中阳环球：废铜政策会部分影响铜价走势

　　世界各地的交易员都在押注经济在锁定后的反弹。随着铜价飙升，伦敦金属交易所（London Metal Exchange）铜价在2020年上涨了26%，至12月31日的7766美元/公吨。目前美国两党已经通过了相关救助计划和刺激法案，而疫苗的消息又适时给予市场进一步刺激，后续如果财政计划推行，复苏将更加明确。同时，COMEX库存近期维持低位水平，加之很多海外精铜被出口到了中国，因此海外整体库存水平偏低，而经济活动又在恢复。铜价飙升的部分原因是中国对大宗商品的旺盛需求，中国首先受到了新冠病毒大流行的冲击，目前已经开始复苏，现在又有人乐观地认为疫苗将使世界其他地区恢复正常。向绿色科技的转变也是故事的一部分。中阳环球表示，一辆典型的电池电动汽车含有83公斤的铜，从高压电线到转子，无所不包。而内燃机车只有23公斤。

　　与此同时，铜供应也面临中断的威胁，交易员们认为这将有助于维持铜价高位。智利和秘鲁的矿山一直保持着产量，但由于新冠病毒限制而减少了劳动力，因此产量耗尽可能是不可持续的。在过去几周，中阳环球重申铜的看涨预期，中阳环球表示，当前的价格上涨并非非理性的反常现象，相反，我们将其视为结构性牛市的第一站。

　　但所有流入回收中心的旧金属都可能削弱涨势，中阳环球表示，废料仍然充足，至少到明年都可能成为重要的供应来源。这表明，从采矿方面看到的任何短缺都可能被抵消。与原材料价格相比，所谓的2号铜（一种再生金属）的折扣可以看出废料供应充足的迹象。折扣从7月份的不足30美分扩大到每磅42美分。在过去的繁荣时期，废品并不常见。中阳环球表示，废铜是铜业务的重要组成部分，约占全球需求的三分之一。这一点将变得更为重要：中国最近澄清了其对废旧金属运输的进口规定，这将允许那里的生产商使用更多的废旧金属，而不是价格更高的高档铜，即所谓的阴极铜。这对任何一个拿着许多旧管道和缠结的电线的人来说都是个好消息。