2021年展望：原油需求持续恢复 成品油价格将反弹

　　受新冠疫情影响，2020年全球经济遭到重创，国际原油市场表现跌宕起伏，欧佩克(OPEC)+谈判破裂、超规模减产、“负油价”，以及闹剧百出的美国大选等诸多纷至沓来。2020年国内成品油市场，先是各地限行限产，致使成品油需求低迷；再是原油价格低至40美元/桶的地板价之下，成品油调价不再调整，2020年成品油价格下跌后低位运行。从2018、2019和2020年近三年的价格对比图来看，2020年成品油市场价格年初大幅下跌，后持续低位运行，且后期波动幅度远不及2018、2019年。

　　综合来看，数据显示，截止到2020年12月31日，汽油价格5697元/吨，年跌幅14.21%，柴油价格4835元/吨，年跌幅23.96%。

　　1月份国内成品油市场在元旦、春节的加持下，市场需有预期有保证，国内成品市场价格保持稳定。1月末武汉封城开始，国内限行限产，国际油价也迅速进入了下行通道，国内成品油市场利空频出，成品油迅速下滑。至2月末3月初中国疫情得到控制，国内各地积极复工复产，但随之欧佩克+减产协议谈判破裂，俄罗斯和沙特大打价格战，沙特发声明大规模增产以获取更多市场份额，双方角力，意图重新回到谈判桌上来，油价暴跌。4、5月国内恢复正常，成品油市场需求有保证，但新冠疫情在国外蔓延，国际原油价格持续低于40美元/桶的地板价，国内成品油调价持续处于不调整状态。2020年5月7日，汽油年内最低点出现，报价4576元/吨；此时柴油市场价格也跌至4800元/吨的低点。

　　下半年开始，虽然疫情仍在发酵，但经济继续复苏，油价进入相对平稳阶段,7月OPEC+延长了一个月的超规模减产(970万桶)，减产规模从8月开始降至770万桶/日。从7月到10月，油价始终涨涨跌跌，区间震荡为主。此间国内成品油市场价格逐步反弹，但成品油市场价格整体反弹幅度不大（6-10月汽油价格涨幅4.5%；柴油价格继续下跌8.4%），且缺乏其他利好消息刺激，6-10月份国内成品油价格表现不瘟不火，处于低位运行。

　　11月份后，新冠疫苗有了重大突破，叠加12月份初OPEC+达成减产协议也向油市释放了积极信号，国际油价开启上行通道。国内成品油调价迎来“四连涨”，带动国内成品油价格上行。11-12月汽油价格涨幅10.08%，柴油价格涨幅6.12%。

　　2021年展望

　　2021年原油需求持续恢复

　　2020年疫情一直存在，目前来看，2021年世界经济可能仍将笼罩在疫情的阴影下，虽然疫苗取得了重大突破，且进入接种的流程，但目前疫情还有诸多变数，比如目前受感染人群仍只增不减，欧美多国目前仍实施限制措施，毒株变种也给疫苗带来新的挑战。而2021年左右油价最重要的因素，仍是需求。最近，OPEC再次下调了2021年石油需求预期，由于新冠疫情的持续影响，全球石油需求在2021年的反弹速度将比此前预期的要慢，其最近的月度报告显示，明年的需求将增加590万桶/天，至9589万桶/天。这一增长预期比一个月前的预期低了35万桶/天。需求的复苏任重而道远。

　　2021年成品油价格将反弹

　　2020年国内成品油市场需求基本上恢复正常，成品油市场价格波动主要受到国际原油价格的影响。随着各国疫苗的开打，2021年世界经济将逐步恢复，国际原油市场需求持续好转，或将恢复到疫情前水平，国际原油价格反弹将持续利好国内成品油市场。于此同时，随着国内大炼化企业陆续投产，国内成品油供给过剩的问题将逐步凸显。因此2021年国内成品油市场将拌随原油价格上涨而持续反弹，不过将无法涨至疫情前的水平。

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