长城期货：棕榈油基本面宽松 或将见顶
摘要： 1、现货分析国内现货分析截止至2020年11月09日，广东地区24度棕榈油现货价格6，820元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。期货主力合约价格6，384元/吨，环比下跌140元/吨。
1、现货分析
国内现货分析
截止至2020年11月09日，广东地区24度棕榈油现货价格6，820元/吨，较上一交易日下跌60元/吨。期货主力合约价格6，384元/吨，环比下跌140元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。
截止至2020年11月09日，广东地区24度棕榈油基差436元/吨，较上一交易日上涨80元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。
国际现货分析
截止2020年11月09日，棕榈油进口成本7，082.92元/吨，期货主力合约价格6，384元/吨。从季节性来看，棕榈油进口成本目前处于历史的较高水平。
截止2020年11月09日，棕榈油进口利润-698.92元/吨，棕榈油期货价格6，384元/吨。从季节性来看，棕榈油进口利润目前处于历史的较低水平。
2、供给分析
国际市场供给分析
根据USDA预估，2019年度全球棕榈油产量73.02百万吨，同比减少1百万吨，其中马来西亚预估产量19，250千吨，印尼预估产量42，500千吨；全球棕榈油出口量49，260千吨，其中中国进口6，650千吨，印度进口8，300千吨。
国内供给分析
截止2020年09月，中国棕榈油月度进口43万吨，环比减少5万吨。季节性来看，中国棕榈油进口量位于历史平均水平。
3、需求分析
国际市场需求分析
MPOB报告，截至2020年09月，马来西亚棕榈油贸易量累计值6，719，077吨，其中对中国出口2，092，039吨，对印度出口1，550，827吨，季节性来看，马来西亚月度棕榈油累计贸易量位于历史较低水平。大连棕榈油主力合约价格5，736元/吨。
国内市场需求分析
截止2020年06月，国内方便面产量累计270.2吨。从季节性来看，产量处于历史较低水平。
4、库存分析
港口库存分析
截止2020年11月03日，棕榈油港口库存为41.9万吨，环比增加2.5万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史平均水平。大连棕榈油期货主力合约价格6，358元/吨。
国际市场库存分析
USDA预计2019年度全球棕榈油年度期末库存10.99百万吨，同比减少0.05百万吨，中国期末库存预估为400千吨，印度期末库存预估为223千吨，印尼期末库存预估为3，993千吨，马来西亚期末库存预估为2，254千吨。库存消费比方面：全球棕榈油期末库存消费比15.00%，中国棕榈油期末库存消费比6.00%，印度棕榈油期末库存消费比3.00%，印尼棕榈油期末库存消费比10.00%，马来西亚棕榈油期末库存消费比11.00%。
MPOB报告预计，截止2020年09月，马来西亚棕榈油库存1，725，120吨，环比增加21，060吨，马来西亚棕榈油库存与出口比为1.07，处于历史较低水平。
