市场供应加大需求放缓 农产品料以弱势盘整为主

　　本周美豆产区将迎来更多降雨，优良率也有望继续提高，美豆价格将承压。国内进口大豆库存持续增加，油脂工厂出货速度缓慢，豆粕受下游需求减少影响价格上涨受阻。棕榈油库存下降，价格小幅回升，但马盘偏弱限制整体涨幅。本周农产走势料仍以弱势盘整为主。

　　进口美豆库存持续回升

　　数据显示，美国大豆出口有所增加，库存仍在持续上升。USDA出口销售报告显示，截至6月15日的一周,2016／17年度美国大豆净销售量为11.12万吨，低于市场预期的20－40万吨，远低于此前一周的34.02万吨，此前5周均值为37.6万吨，上年同期为73万吨。2017／18年度美豆周度净销售量为3800吨，远低于市场预期的15－35万吨，上周为31.4万吨，此前5周均值为11.2万吨。2016／17年度美豆累计销售5905万吨，较上年同期的4933万吨提高19.7％。

　　中国海关数据显示，5月份中国大豆进口量比上年同期增加25％，达到创纪录的水平959万吨。2017年6月份大豆到港量903.48万吨，7月大豆到港最新预期上调至930万吨，部分机构预估甚至达到980万吨，8月份到港量最新预期在上调至830万吨。

　　大豆供应十分充足，预计本周压榨量进一步回升，第25周大豆压榨量185万吨左右。由于大豆到港量较大,进口大豆库存量继续回升，但增幅放慢，截至6月16日，国内进口大豆库存总量669.13万吨，较上周的656.73万吨增加12.4万吨，由于集中到港，预计下周大豆库存将继续增加。

　　供应加大油脂持续承压

　　近日市场需求一直比较清淡，终端消耗放缓，油厂出货速度放慢，供大于求格局愈加明显。数据显示6月17日－6月23日，国内油厂开机率略有回升，全国各地油厂大豆压榨总量180万吨，较上周的177万吨增加3万吨。当前来看，油厂整体供应充裕，基本面偏空局面未改。

　　棕榈油方面，国内库存节点有所减少，这短期对棕油价格形成一定支撑。6月1－20日马来西亚棕榈油出口量为71.03万吨，比5月份同期的出口量85.36万吨下降16.69％。进入6月棕榈油产量增长加速，而出口随着斋月备货结束，将开始下滑。6月份产量若按10％的增幅，出口按10％的减幅来推算，那么6月期末库存可能达到为180万吨以上。

　　在增产预期下，马盘将偏弱下行，但由于目前库存处于历史低位，对价格有一定支撑作用。6－7月进口量低于消费量，预计6－7月国内棕榈油库存将下降，或下降至40万吨。8月中旬以后库存将开始回升，后期关注库存和买船变化。连棕油当前主力合约p1709震荡收窄，中期支撑位下移至5200元／吨处。

　　连豆粕现中期回落行情

　　受下游需求不足影响，豆粕现货成交减少，价格上涨受阻。6月17－23日，国内豆粕累计成交55.06万吨，较上周的55.43万吨减少0.37万吨，部分买家逢低适量补库，价格下跌后买家仍较谨慎。截至6月18日，全国主要油厂豆粕库存为119.27万吨，较上周的114.3万吨增加4.97万吨。下周开机率回升，预计豆粕库存或继续回升。

　　下游需求方面，5月份400个监测点县生猪存栏环比减少1.5％，同比减少3.4％，能繁母猪存栏环比下降0.8％，同比减少3.4％。可见养殖业恢复慢于预期。各地暴雨导致水产复苏缓慢，水产消费也低于预期，豆粕终端需求一般。连豆粕主力合约m1709在上周跌破区间下行后，行情持续运行于均线下方，中期压力位参考2680元／吨处。