6月2日机构晨会观点

　　★ 粕类

　　1、受整体弱势影响隔夜美豆小幅回落，7月合约下跌2.6美分。

　　2、美国农业部(USDA)周四公布压榨报告显示，美国4月压榨量为1.50亿蒲式耳，低于3月压榨量 1.60亿蒲式耳。较低的压榨率令美国大豆需求下滑的担忧加剧，目前南美农户销售丰收的大豆且中国油籽压榨利润缩小。

　　3、美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2017年5月25日当周，美国大豆出口检验量为335,519吨，前一周修正后为354,165吨，初值为348,535吨。

　　4、昨日山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2580元/吨。另厂43%蛋白：停报；6月基差1709-30元/吨。

　　5、结论：商品市场集体暴跌，凸显市场对经济下行的担忧。豆粕在外部压力和自身供大于求的背景下，遭遇重挫，基本面偏空无疑，不过经过大幅下跌，空头动能得到一定释放，短期或迎来震荡走势，中线空单持有，短线空单注意止盈。

　　★ 油脂

　　1、巴西贸易部周四公布的出口数据显示，巴西5月大豆出口量为1096万吨，高于4月出口的1043万吨及去年同期出口的992万吨。巴西5月豆油出口量为112,602吨，4月为168,505吨，去年同期为177,966吨。

　　2、美国农业部周四公布压榨报告显示，美国4月大豆压榨量为1.50亿蒲式耳，低于3月压榨的1.60亿蒲式耳。较低的压榨率令对美国大豆需求下滑的担忧加剧，目前南美农户销售丰收的低点且中国油籽压榨利润缩小。

　　3、巴西农业部预计，尽管价格低迷且全球供应过剩，该国下一年度大豆种植面积仍将继续扩大，会出现新的大豆种植区域。农业部长Neri Geller周四在一会议上表示，下一年度大豆种植面积将扩大2%-3%，原因尤其在于新的农业开垦区--Matopiba地区将开放谷物培植。据巴西国家商品供应公司(Conab)数据，巴西本年度大豆播种面积为3380万公顷，较上年度增加1.8%。

　　4、欧盟委员会周四在月报中调降了欧盟2017/18年度主要谷物及油籽产量预估，因今年春季的极端天气损害产量前景。欧盟委员会将欧盟2017/18年度油菜籽产量预估从2220万吨下调至2190万吨。

　　5、结论：油脂短期延续调整的势头，空单设好止盈谨慎持有。

　　★ 棉花

　　1、海关总署统计，17年4月，我国进口棉花10.49万吨，环比下降1.61万吨，降幅13.33%；同比增长3.51万吨，增幅50.30%。16/17年度，累计进口棉花77.94万吨，同比增加13.43万吨，增幅20.81%。17年1-4月，我国累计进口棉花47.89万吨，同比增加19.94万吨，增幅71.36%。

　　2、据调查，5月下旬以来纺织厂、贸易商对16/17年度新疆棉的询价和采购有不同程度的降温迹象，优质棉紧缺，低等级棉供应过剩的现象明显。疆内外棉花现货的报价下调200-300元/吨让利，买方入市采购的信心不足，观望成为常态。

　　3、6月1日，储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备3.01万吨，实际成交率65.65%，成交平均价格15386元/吨，较前一日价格上调341元/吨，折3128价格16395元/吨，较前一日价格上调153元/吨；当日地产棉成交4659.55吨，成交均价14708元/吨，平均加价57元/吨。新疆棉15108.092吨，全部成交，成交均价15575元/吨，平均加价1041元/吨。

　　4、结论：棉花需求两级分化，优质棉紧缺、低质棉过剩。随着抛储的进行，棉花供给压力或显现，棉价上方承压。

　　★ 螺纹铁矿

　　1、经济参考报头版刊文称，由于本轮经济触底呈现多周期叠加特征，2017年一季度是存货周期、产能调整周期、固定资产投资周期的阶段性高点，因此短期会出现一定波动。但供给升级带来的新动能还在不断形成和扩张，比如高新技术产业占比不断提升，工业开始出现由老化供给向中高端转移等，因此，经济大概率不会出现二次探底。

　　2、球最大的矿商必和必拓表示，中国投资规模达数千亿美元的一带一路倡议可以大幅提振大宗商品，促进全球钢材需求增加约1.5亿吨。总部位于墨尔本的必和必拓表示，基础设施开发和重建中国至欧洲古老的陆上海上贸易路线的计划，已经启动了价值约1.3万亿美元的项目。必和必拓是全球最大的焦煤出口商、第三大铁矿石供应商。

　　3、外媒6月1日消息，必和必拓(BHP)表示，旗下鲸背山(Mt Whaleback)铁矿周四发生火灾后已暂停运作。必和必拓发言人称：火灾目前已受到控制。因这起火灾，鲸背山的运作已暂停。

　　结论：螺纹1710弱势运行，60、20日均线施压，继续反弹沽空参与；铁矿石1709震荡收星，必和必拓矿场失火停产限制跌势，前空持有，暂不追空。

　　★黄金

　　1、周四COMEX 8月黄金期货收跌5.30美元，跌幅0.4%，报1270.10美元/盎司。ADP就业数据强劲拉升美元。

　　2 、截至周四(6月1日)，全球最大黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黄金持仓量为27246434.1盎司或847.45吨，较前一交易日持平。

　　3、结论：黄金上行乏力，建议投资者多单择机离场，关注10日均线支撑。

　　★天胶

　　1、上海地区15年全乳胶12100元/吨；衡水地区15年国营全乳无税价格在11600元/吨；云南地区16年全乳胶报价12800元/吨，SCR5报12400元/吨；广东越南3L报14000元/吨。美金胶方面，青岛保税区泰三报1800美元/吨，泰标现货报1500美元/吨。

　　2、结论：沪胶供应呈现宽松格局，上方各条均线压制较强，期价后市存在下行可能，由于期价与均线存在较大乖离，短期存在反弹空间，建议投资者逢高短空操作为宜，关注5日均线压制。

　　★塑料PP

　　国际油价在过去的12个交易日有10个交易日上涨，欧佩克会议在即，延长减产协议可能性很大，周一欧佩克又有成员国支持将减产协议延长到明年3月份，而且有可能加大减产力度，欧美原油期货连续四天上涨。至此，国际油价从5月4日跌至的5个月来来最低点又上涨了11%。周一(5月22日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年6月期货结算价每桶50.73美元，比前一交易日上涨0.40美元/桶，涨幅0.8%，交易区间50.44-51.06美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年7月期货结算价每桶53.87美元，比前一交易日上涨0.26美元/桶，涨幅0.5%，交易区间53.66-54.37美元/桶。华北线性市场成交9050-9150，华东市场成交9150-9500，出厂价方面，节后各大区以稳为主，个别大区小幅调降，成交方面，套保货源出货，-50或平水盘面为主，成交尚可，下午期货拉涨后套保重新收货，但市场货源紧张，低价货源难寻，下游刚需采购为主，中煤暂不开单，华东油化料线性货源较紧，华东华北存套利空间，华北中油货源9150附近成交较好。神华竞拍仍无线性放货。听闻蒲城近期有转产8007计划，预计转产后进一步减少线性供应量。6月货源仍然较少，关注线性装置重启进度。PP华东现货市场成交7800-7950，煤化工成交尚可，部分套保出货，但下游买家承接意愿差，盘面-100附近下游成交不佳，禾元定价7950，成交尚可，东华当日无竞拍，现货买气清淡，华北成交7750-7900，煤化工货源成交一般，市场整体成交气氛清淡。

　　结论： L1709离场观望为宜，关注装置进程以及下游采购节奏。

　　★甲醇

　　华东港口市场窄幅调整，江苏港口太仓甲醇部分报价/商谈在2300-2320元/吨附近，南通主流报盘在2340-2350元/吨附近，常州、江阴港口部分报盘在2320-2330元/吨附近，低价货源成交较好，受日间期货反弹影响，商家积极提价，但下游跟进有限，普遍对高价较为抵触，仅少量刚需成交；石家庄及周边企业主流出货在2170-2250元/吨附近，部分贸易商出货在2230元/吨附近，唐山主流出货在2100元/吨附近，市场整体出货一般，现区域多观望为主，当地甲醇多执行前期合同；鲁南地区零售价格2310-2320元/吨附近，甲醇厂商整体库存下降，下游节前备货，小单成交为主，心态稍显谨慎，后期物流受限，多接当日货。内蒙地区北线现汇1980-2000元/吨，南线现汇2000元/吨左右，受阳煤及联泓烯烃装置外采提振，鲁南地区价格走高，企业订单合同较好，受物流限制，周边市场低价货源流入有限，西北厂区库存压力不大，主产区价格小幅走高，但下游需求仍显不足，且后期梅雨季节等利空来袭，加之新增产能期货下跌等，价格反弹恐昙花一现，贸易商心态仍显悲观，但MTP装置利润转正，关注后期烯烃装置是否有采购机会。

　　结论：前空谨慎持有，关注烯烃装置采购。

　　★ 有色金属

　　1、【昨夜今晨】：LMES铜3合约报价5693元/吨，较前一交易日涨35元/吨。受上游供应担忧提振，隔夜伦铜小幅反弹，期价上方承压下行通道上沿，盘面呈偏弱格局，下方面临MA20支撑，预计短期将测试该位置，建议激进投资者短空参与，稳健投资者观望为主。

　　2、6月1日消息，智利总统Michelle Bachelet周四称，她已经要求包括头号生产商Codelco在内的矿业租租关注建造一座新的铜冶炼厂的可能性，以增添铜出口的附加值。

　　3、财新/Markit联合公布，经济调后中国5月制造业PMI将至49.6，不及预期50.1和前值50.3，为11月来首度将至荣枯线下方，并创下11个月新低。

　　4、必和必拓周四称，在罢工结束一个多月以后，解除智利Escondida铜矿的不可抗力。

　　5、结论：沪铜窄幅震荡，期价回落至下行通道内部，上方受下行通道上沿压制，盘面呈偏弱震荡，建议投资者盈利空单谨慎持有，未入场者短空参与；沪铝日内小幅反弹，夜盘回吐涨幅，盘面呈整理格局，建议震荡思路操作；沪锌夜盘窄幅震荡，期价跌至均线组合下方，上方承压，建议震荡思路参与。