供应压力加大 玉米短期震荡

　　4月初，在市场传闻国储拍卖底价较低及资金面的影响下，大连玉米主力合约一度大幅下挫，目前围绕1650元附近震荡胶着，多空双方市场分歧较大。现货方面，国内玉米价格整体行情震荡上行，截4月30日，玉米平均价格指数1657，较上月底(3月31日)1622涨35。其中，截止月底，吉林、辽宁地区深加工企业主流区间价在1450-1550元/吨，较上月底涨10-50元/吨不等。广东港口玉米成交价1740-1760元/吨，较上月底涨10-30元/吨。辽宁锦州港口玉米收购价在1630-1635元/吨，较上月底涨60-65元/吨，鲅鱼圈港口平舱价格1650元/吨，较上月底涨60-80元/吨。而山东地区深加工企业收购玉米价格区间震荡整理，主流区间价在1660-1750元/吨一线，波动幅度在10-30元/吨不等。

　　国际供需略有增长。据美国农业部公布的出口监测报告，截至 3 月 16 日，美国玉米出口检测量 133306 吨，较去年同期上涨 72.3%。2016/17 年玉米出口销售净增 1347000 吨，高于预估区间 900000-1200000 吨。全球方面，全球2016/17年度玉米期末库存预估为2.2298亿吨，较上月预估值增加了230万吨。2016/17年度巴西玉米产量预测数据上调至9350万吨，因为播种面积和单产前景，同时上调了阿根廷年度产量预估值至3,850万吨，因为最新的收获结果显示单产超过预期，阿根廷玉米出口预估相应升至2,600万吨。

　　国内进口下滑。海关数据显示，3月份中国进口玉米量骤降至5262吨，创下2013年9月份以来的最低，较2017年2月142556减137294吨，环比大跌96.31%，较去年同期2016年3月575350减570088吨，同比暴跌99.09%。2017年1-3月份进口量306693吨，较2016年1-3月份进口量645609减338916吨，降幅51.77%。不过，伴随着4月份广东港口一船进口玉米到港(1万吨水平)，二季度我国玉米进口量触底反弹有望。

　　市场收购主体逐渐转向国储拍卖。东北三省一区余粮所剩无几，深加工企业多提价收购，截至4月30日，东北三省一区累计收购玉米10190万吨。其中：内蒙古收购1562万吨，辽宁2325万吨，吉林2947万吨，黑龙江3357万吨。5月开始，玉米市场的供应主体将转向国储拍卖，将对玉米市场价格形成压力，不过，考虑国储玉米品质问题，未来优质玉米将更具有比价优势。

　　临储玉米泄库开启。目前我国临储玉米尚有2.3亿吨库存，拍卖流程启动将改变秋粮上市以前的供应格局，今年，临储玉米首度投放粮源年份如期“由远及近”的模式，后期需要重点关注2014年粮源是否会对市场构成新一轮心理冲击。今年面临的抛储压力将显著大于去年，去年需要抛储的 2012 年超期存储玉米库存 1067 万吨，2013 年临储玉米库存 5817 万吨。今年超期存储玉米超过 3000 万吨，2014 年玉米库存超过 8000 万吨，抛储压力较去年增加近一倍，据此推算今年临储抛储价将显著低于去年。从临储玉米生产年份分布和拍卖规律来看，起码5-6月份可供市场的优质玉米数量有限，而目前来看，国内农民手中可供优质新粮数量十分有限，南方部分销区流通货源时常出现呕吐霉素水平超过1500ppb的情况，整体来看，未来优质玉米依旧缺乏，后期玉米市场优质优价现象将尤为突出。

　　饲料消费仍欠佳。 2017 年 2 月份全价饲料产量 30.15 万吨，环比下降 39.48%，同比增长 11.79%。生猪存栏量方面，据农业部统计，2017 年 3 月 4000 个监测点生猪存栏信息显示，3 月份国内生猪存栏量环比增加 1%，同比减少 1.2%；国内能繁母猪环比持平，同比减少 1.6%。

　　结论：目前东北地区余粮较少，贸易商挺价心态偏强对玉米价格有所支撑，但随着抛储临近支撑力度减弱。南方港口进口谷物到港量加大，冲击现货价格。深加工方面，玉米淀粉价格受原料玉米价格支撑明显，企业开工率依旧偏高，补贴政策期间市场采购力度或维持不变。总体上看，目前地方储备拍卖未较大的打压到现货市场，但随 5 月份临储玉米泄库开启，玉米上涨动力受到制约。需求方面，猪肉价格继续下降，生猪、仔猪价格跌幅同比较大。整体来看，供需宽松格局难改，玉米大幅上涨的可能性不大，震荡走弱或将继续。

　　(原标题：供应压力加大，玉米短期震荡) ：