5月9日机构晨会观点

　　★ 粕类

　　天气改善且受玉米拖累，隔夜CBOT美豆主力7月合约收于964美分/蒲式耳，下跌9.6美分/蒲式耳。

　　2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年5月4日当周，美国大豆出口检验量为349,385吨，低于市场预估的37.5-60万吨区间，前一周修正后为552,402吨，初值为521,218吨。

　　3、美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2017年5月7日当周，美国大豆种植率为14%，不及预估值16%，此前一周为10%，上年同期为21%，五年均值为17%。

　　4、昨日沿海地区豆粕现货行情报价下跌30-40元/吨。其中，山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2930元/吨，跌30元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：2990元/吨，跌30元/吨；秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2960元/吨，跌40元/吨。

　　5、海关总署发布最新数据显示，4月份我国大豆进口达到802万吨，较3月份增加169万吨，较去年同期增加95万吨，也创下历年4月份最高进口量记录。

　　5、结论：豆粕基本面利空明显，盘面上维持震荡偏弱格局，昨日主力1709下破关键支撑2840，预计仍有下行空间，建议空单持有，止盈上调至2840，套利方面尝试买1709卖1801正向操作，波段持有。

　　★ 油脂

　　1、美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2017年5月7日当周，美国大豆种植率为14%，不及预估值16%，此前一周为10%，上年同期为21%，五年均值为17%。

　　2、美国农业部周一公布的数据显示，截至2017年5月4日当周，美国大豆出口检验量为349,385吨，低于市场预估的37.5-60万吨区间，前一周修正后为552,402吨，初值为521,218吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为49,792,229吨，上一年度同期为43,065,867吨。

　　3、据对种植户、贸易商和分析师的调查显示，马来西亚4月棕榈油产量可能攀升将近9%至六个月最高水平。

　　4、中国海关总署周一公布的数据显示，中国4月植物油进口量为56万吨，较上月增长24.4%。

　　5、结论：油脂震荡整理，短期反弹的思路对待。

　　★ 棉花

　　1、2017年4月28日-5月4日，美国国内七大市场标准级现货平均价格75.69美分/磅，环比上周下跌0.41美分，同比去年上涨14.83美分/磅。截至5月4日，印度国内S-6现货价格为85.50美分，较一周前下跌1.05%。截至4月28日印度新棉上市量累计达到500万吨，占预期产量的86.37%。

　　2、4月湖北宜昌、荆门等地纯棉纱、涤棉混纺纱线订单相比3月份有所减少，但纯棉60、80支以上的产品仍然供不应求，下游布厂需求传导滞后，需求启动未明。

　　3、据统计，截至4月底，疆内监管库棉花库存约88万吨，因以南疆低品质手采棉为主，预计符合纺40S及以上棉纱配棉要求的皮棉占比不高于30%，即疆内监管库高品质棉花量约为26.4万吨。

　　4、5月8日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备3万吨，实际成交1.99万吨，成交率66.22%，成交平均价格15099元/吨(较前一日价格下调184元/吨)，折3128价格16310元/吨(较前一日价格下调79元/吨)。当日地产棉成交6469.554吨，成交均价14461元/吨，平均加价252元/吨。新疆棉13384.358吨，全部成交，成交均价15368元/吨，平均加价820元/吨。

　　5、结论：外棉价格回落，国内下游需求启动未明，郑棉高位震荡，远月合约空单设止盈持有。

　　★ 螺纹铁矿

　　1、据海关统计，2017年4月我国出口钢材649万吨，较上月增加107万吨，较去年同期减少259万吨，同比下降28.5%。

　　2、穆迪在声明中表示，必和必拓的评级从稳定上调为积极的变化，反映了在当前情况下必和必拓将持续创造稳定营收和自由现金流的预期。穆迪副总裁兼高级信贷官MatthewMoore说：尽管我们看弱商品价格，但仍对必和必拓在未来12-18月内的利润率和信贷等级保持高评估。

　　3、花旗：中国真实的大宗商品需求仍同比增加。金属价格下跌是因为宏观情势不确定性及中国政策紧缩。如果钢铁加速减产，钢铁价格或将再度看涨。中国下半年精炼铜需求将保持良好态势。

　　结论：螺纹钢围绕3000整数关口震荡，短线仍有整理需求，建议观望或短线参与。目前市场供应增多仍是困扰钢价走势的主要问题，中期国内钢价仍将面临下行压力。

　　★黄金

　　1、全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.19吨，当前持仓量为851.89吨。

　　2、周一COMEX 6月黄金期货价格收盘上涨0.2美元，涨幅0.02%，报1227.10美元/盎司。上周法国大选后美元走强，令金价涨幅受到限制。

　　3、结论：上方均线压制较强，且市场加息预期升温，后市存在下行可能。

　　★天胶

　　1、上海天然橡胶市场15年国营全乳胶报价在12950-13300(+150/+400)元/吨；越南3L报价13800(0)元/吨；15年泰国3号烟片13950(+50)元/吨；人民币混合胶12700-12800(-400)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片69.55(0)泰铢/公斤；泰三烟片70.27(0)泰铢/公斤；田间胶水64(+0)泰铢/公斤；杯胶47.5(0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13000(-700)元/吨；顺丁橡胶市场价14100(-700)元/吨。

　　2、中国海关最新统计数字显示，2017年4月份我国天然及合成橡胶进口量为58万吨，1-4月为235吨。与去年同期相比增加30.3%。

　　3、结论：沪胶供应整体较为宽松，期价重心下移，后市存在下行空间。

　　★ 有色金属

　　1、【昨夜今晨】：LMES铜3合约报价5497.5元/吨，较前一交易日跌87.5元/吨。此前数据显示中国进口大幅下降，引发市场对铜未来需求悲观情绪上升，隔夜伦铜延续跌势，期价在均线组合下方运行，上方承压，盘面呈偏空格局。

　　2、中国海关总署周一公布的数据显示，中国4月铜进口环比下滑30%，将至六个月最低水平，较上年同期下降三分之一。

　　3、CFTC周五公布的数据显示，截至5月2日当周，投机客连续第二周增持COMEX铜期货期权净多头仓位。

　　4、结论：LME铜库存激增，中国铜进口大幅下降，引发市场担忧，但上游供应干扰因素尚存或限制期价跌幅，下方44000-44600元区间存在支撑，建议投资者投资者空单谨慎持有，关注该位置支撑力度；沪铝夜盘小幅反弹，期价跌至均线组合之下，盘面有所走弱，建议偏空思路对待；沪锌夜盘小幅反弹，均值组合趋于粘合并对期价形成压制，建议投资者震荡偏空思路对待，稳健投资者暂时观望。