4月6日期货交易提醒

　　原油方面：美国WTI 5月原油期货电子盘价格周三(4月5日)收盘下跌0.35美元，跌幅0.61%，报50.82美元/桶，，ICE布伦特6月原油期货电子盘价格收盘下跌0.25美元，跌幅0.42%，报54.01美元/桶。油价冲高至一个月高位后回落，因美国EIA原油库存意外增加。

　　在美国政府报告周三显示上周美国EIA原油库存增加160万桶后，油价短暂由升转跌。知名金融博客零对冲对EIA数据评论称，北京时间周三凌晨API原油库存降幅超预期，但EIA原油库存录得意外增长、且汽油和精炼油库存降幅不及预期。此外，美国国内原油产量增加进一步施压油价。

　　分析师原本预计上周原油库存减少43.5万桶，在美国石油协会(API)周二晚称上周美国原油库存减少180万桶，EIA称美国原油库存增加，无疑是令人加倍意外。

　　黄金方面，美国6月期金收挫0.8%，报1248.50美元。金价周三从一个月高位回落，此前美国公布的就业数据优于预期，提振美国公债收益率和美元，但在美联储发布3月货币政策会议纪要后，金价跌势受限。

　　金价周二触及2月27日来最高的1261.15美元，但收盘失守目前在1258美元的200日移动均线切入位，为不到六周来第三次出现这种情况。

　　高级商品经纪Phillip Streible表示，ADP就业数据远胜预期，拖累金价下滑，并给美元指数一些支撑，金价全日都在1250美元上下波动，看来金市多空双方都对在该心理水准附近交易感到放心。

　　大宗商品方面，螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.7%左右；橡胶、沥青分别收涨0.4%、1%。焦炭、焦煤、动力煤分别收涨1.3%、1.1%、0.03%。铁矿石收涨0.4%。

　　【宏观要闻】

　　1、美联储3月会议纪要显示，多数美联储官员表示支持在今年晚些时候开始缩减央行4.5万亿美元的资产负债表；并重申对于渐进加息的展望。

　　2、美国3月ISM非制造业指数∶55.2前值∶57.6预估值∶57。美国3月ISM非制造业指数降至2016年10月来最低。大部分受访企业对经营前景和经济持乐观态度，但部分企业担心政府的医保、贸易和移民政策存在不确定性。

　　3、美国3月ADP就业人数变化∶26.3万前值∶29.8万预估值∶18.9万。美国3月ADP人数大增26.3万，并为连续第二个月超预期增长，就业市场大部分行业岗位都增加，尤其是建筑业、制造业和矿业。

　　4、欧元区3月综合采购经理人指数终值∶56.4前值∶56.7预估值∶56.7。欧元区综合PMI创六年最佳，因需求大幅增长，使得企业能够以2011年中以来的最大幅度来提价。

　　5、瑞银报告表示，雄安新区基础设施投资空间大，20年内社会固定资产投资规模将达到4万亿元人民币，将给水泥、钢铁、铁路、交通等行业带来明显增量需求。

　　6、中国物流与采购联合会发布的2017年3月份中国物流业景气指数为55.4%，较上月回升2.2个百分点；供应链上下游企业生产经营活动复苏，生产建设步入常态运行轨道。

　　今日重点关注：中国3月财新综合采购经理人指数。德国2月工厂订单年率。欧元区3月零售业采购经理人指数。美国上周初请失业金人数。

　　市场点评

　　商品期货成交额大幅缩减，期货市场成交活跃度下降。资金大幅流出能化板块，流入金属和农产品板块，商品期货资金总计流入金额约1.17亿元。股指期货大幅上涨，成交活跃度提升。从盘面上看，有色品种镍、铝涨幅逾1%，锌下跌1.43%；黑色系绝代双焦重现，焦煤封死涨停板，焦炭收涨8.06%；农产品板块，鸡蛋下跌2.02%，棕榈油、玉米与淀粉小涨；能化品种集体走强，沥青领涨。股指市场资金流出约1.48亿元，振荡偏强运行。

　　“雄安效应”催化 15亿资金涌入黑色系商品

　　4月首个交易日，国内商品期货市场一改持续了一个多月的阴沉低迷，除农副类几个商品外，其余几乎全线飘红，其中黑色系强势回归。

　　5日日盘收盘，焦煤主力合约涨停，涨幅为9%，焦炭涨幅超过8%，沥青盘中触及涨停，最终收涨5.79%。其他商品主力合约中，郑煤上涨2.09%，螺纹和铁矿分别上涨1.77%和0.63%，橡胶、塑料也分别上涨3.29%和3.05%。

　　多头杀回马枪

　　刚刚过去的3月，黑色系商品从2月份的“小阳春”直接进入了“倒春寒”模式，在不同基本面下呈现分化行情。

　　其中，钢市受制于库存堆积风险和采购需求阻力而急转直下，铁矿期货3月跌幅达到12.31%，热卷和螺纹期货则分别下跌7.67%%和6.92%。煤炭市场则受供应端释放受阻及需求大幅增长的共同推动，整体表现良好，动力煤和焦炭期货3月分别上涨8.08%和6.83%，炼焦煤价格止跌企稳。

　　全面跟踪国内商品走势的文华商品指数3月继续收阴，月跌幅为4.58%。

　　就在市场忧虑商品牛市是否终结之时，昨日多头再次杀了个回马枪。

　　根据文华财经统计显示，4月5日，商品期货市场共沉淀资金1116.3亿元，当日增资21.4亿元。其中，15亿资金涌入黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)“淘金”，焦煤指数和焦煤指数则分别吸引6.9亿元和5.4亿元新资金入场。

　　“雄安效应”催化

　　对昨日市场的强势行情，受访的业内人士普遍认为，“雄安效应”功不可没。

　　西本新干线高级研究员邱跃成对上证报记者表示，雄安新区的设立对市场的影响，除了当地大量基建及房地产投资将对钢材需求形成直接拉动作用外，河北地区钢铁企业面临更加严格的环保及去产能压力也将是确定中的事，中长期市场存在供应减少、需求上升的预期，对相关黑色系商品构成明显利多。

　　海通证券期货研究主管高上也对记者表示，雄安新区的设立，从需求上看，必将加快白洋淀地区的基础设施建设，预计钢材消费量将因此增加，建材需求甚至将呈现爆发式增长。此外，为其配套建设的城际高铁、高速公路都已进入前期准备，对钢材需求巨大。

　　“从供给侧看，河北省受供给侧改革和京津冀绿色发展政策影响，未来钢铁产能将处于长期收缩，产业结构调整将加速。另外，受大气污染防治影响，河北省钢铁行业受环境制约将持续加大，河北钢铁企业限产已经常态化，产能释放受限。”高上说。

　　除了“雄安效应”，昨日“双焦”走强还受到自身基本面的影响。

　　邱跃成告诉记者，清明假期，澳洲昆州遭受飓风袭击，当地煤矿和港口严重受损。运输中断导致在新加坡交易所上市的澳洲焦煤期货周一大涨逾25%至每吨197美元，创有记录以来最大单日涨幅。澳大利亚是全球最大的焦煤出口国，并且也是中国最大的焦煤供应国。上涨效应传导到国内期货市场，助力“双焦”期货大涨。

　　根据Mysteel煤焦事业部数据跟踪，2月底至3月底，中国共成交进口焦煤243.5万吨，船期集中在4月份及5月初，此次受飓风影响的澳洲Goonyella铁路(占70%的发货量)需5周恢复期，大部分装运受到影响。

　　反弹还是反转？

　　昨日大涨下的商品属于反弹还是反转？一系列先行指标给出的预测是：商品市场仍不乐观。

　　4月大宗商品信心指数(CCI)报告显示，4月CCI为-0.01，环比3月(3月CCI为0.28)大幅下滑，收在荣枯线以下，说明市场信心偏悲观。

　　在中大期货副总经理景川看来，随着本轮货币宽松周期的结束，商品也将进入下行周期。如今年房地产处于下行周期，将利空下半年的黑色品种。

　　首席分析师刘心田则认为，从4月5日股市期市联袂上涨的表现看，“雄安效应”具有较强的爆发力和较长的发酵期，具备扭转市场短期颓势的价值。加上国际原油价格稳步上行，预计4月份大宗商品市场仍具备上涨空间。

　　在高上看来，二季度商品将考验去库存。由于3月通常是商品主动补库存阶段，4月能否因需求拉动有效去库存是证伪的关键。从期货市场整体运行来看，市场处在中性偏多、略带谨慎的阶段，建议投资者注意防范风险。