3月20日机构晨会观点

　　中州期货晨会观点

　　★股指 短线参与

　　1、外盘报价：隔夜道琼斯工业平均指数下跌19.93点，跌幅0.1%，报20914.62点；纳斯达克综合指数上涨0.236点，涨幅0.00%，报5900.996点；标普500指数下跌3.13点，跌幅0.13%，报2378.25点。

　　2、交易策略：上一交易日股指呈现出单边走低之势，午后加速下行，盘面上个股全线飘绿，终盘报收一根长阴线，获利回吐盘涌出打压期价。从技术上看，上证指数日线组合收吞噬形态，且MACD指标顶背离，短线走势显弱，预计近期市场或进入弱调整阶段，建议前期多单止盈离场，暂且观望或短线思路参与。

　　★国债短多持有

　　1、银行间拆放利率报价：隔夜拆借利率为2.633%，比上一交易日上涨19.2BP；7天拆借利率为2.725%，比上一交易日上涨3.12BP.

　　2、交易策略：近期增加流动性的因素较多，银行体系流动性基本稳定，国债价格维持高位整理。从技术面看，短期均线向上发散，上行动能有所增加，后市存在上行可能，由于期价与均线存在较大乖离，短期存在回落空间，稳定投资者入场多单暂时持有。

　　★沪胶 短空减持

　　1、外盘报价：日胶8合约报价268日元/千克，比前一交易日上涨4.1日元/千克。

　　2、现货市场：上海天然橡胶市场15年国营全乳报价在17000-17100(+800/+800)元/吨；越南3L报价17300-17400(+300/+400)元/吨；15年泰国3号烟片18250-18400(+850/+900)元/吨；人民币混合胶16800(+50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片73.23(+1.06)泰铢/公斤；泰三烟片76.52(+1.02)泰铢/公斤；田间胶水70(+0.5)泰铢/公斤；杯胶63(+0.5)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价18000(-200)元/吨；顺丁橡胶市场价20200(+200)元/吨。

　　3、交易策略：青岛保税区仓库存在增加，仍然给天胶带来较大压力.从技术面看，短期均线向上发散，下行动能持续减弱，后市下跌空间受到挤压，上方20日均线压制较强，稳健投资者短线操作为宜，关注上方20日均线的压制。

　　★黄金 短多入场

　　1、外盘报价：COMEX黄金4月合约报价1228.9美元/盎司，比前一交易日上涨2.8美元/盎司.

　　2、交易策略：因美联储加息步伐放缓的预期持续打压美元，纽约金收盘小幅上涨。从技术面看，短期均线向上发散，期价在30日均线处承压，下行动能持续减弱，后市有望逐渐企稳，由于期价与均线存在较大乖离，短期存在回落空间，稳健投资者逢低择机离场，关注5日均线的支撑。

　　★大豆震荡偏空

　　<！--[if ！supportLists]1、<！--[endif]外盘报价：上周五CBOT美豆低位震荡，主力5月合约收于1000.2美分/蒲式耳，下跌1.2美分。当前南美丰产压力大，关注3月31日美国农业部公布种植意向报告能否带来提振。澳洲气象局表示，八个气候模型中的六个显示，七月份可能会达到厄尔尼诺的临界值，新一轮的厄尔尼诺可能在今年7月爆发.

　　2、交易策略：豆类基本面偏空，周五夜盘连豆小幅收阳，跌势放缓，空单做好离场准备，一旦上破5日均线空单可考虑获利了结，但目前仍不建议抄底做多.

　　★豆粕震荡偏空

　　1、现货市场：美国私人分析机构Informa经济公司发布的报告显示，2017年美国大豆播种面积将达到8870万英亩，高于该公司1月份预测的8864.7万英亩。

　　2、交易策略：夜盘豆粕1705承压回来，K线收低，由于当前国内外基本面偏空，上方压力较大，建议关注MA40，均线之下反弹沽空思路对待。

　　★ 豆油短线偏空

　　1、外盘报价：周五CBOT美豆油5月合约收于32.28美分/磅，跌0.01美分/磅.

　　2、市场资讯：巴西政府公布的贸易数据显示，2017年1月和2月巴西出口大豆730万吨，远高于上年同期的440万吨，2015年同期为240万吨。不过进入3月份以来，巴西大豆出口步伐已经显著放慢，可能因为农户销售匮乏。

　　3、交易策略：豆油1705合约震荡反弹，期价上试短期均线的压力，短线难以摆脱震荡偏弱走势，剩余空单背靠10日均线持有。

　　★棕榈油 短线反弹

　　1、外盘报价：17日马来西亚棕榈油6月合约收于2804令吉/吨，涨11令吉.

　　2、市场资讯：德国汉堡的行业刊物《油世界》在最新一期周报里指出，未来几周棕榈油价格可能上涨，因为供应吃紧，全球进口需求预期恢复。预计2017年4月到9月期间全球棕榈油进口量将会显著提高，从5月或6月开始棕榈油价格可能面临一些下跌压力。

　　3、交易策略：棕榈油1705合约震荡反弹，期价在20日均线上方运行，关注后市反弹的力度，暂时观望为宜。

　　★菜籽油 短线偏空

　　1、外盘报价：17日加拿大温尼伯商品交易所(WCE)油菜籽5月合约收于504.3加元/吨，跌1.9加元/吨.

　　2、市场资讯：加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截止到2017年3月8日的一周，加拿大的油菜籽压榨量为173,363吨，比上周的183,613吨减少5.6%。迄今为止，2016/17年度(8月份至7月份)的油菜籽压榨总量达到5,615,622吨，高于2015/16年度同期的4,938,406吨。

　　3、交易策略：菜籽油1705合约小幅反弹，期价受制于上方均线压力，剩余空单背靠10日均线持有。

　　★ 白糖短空

　　1、外盘报价：隔夜纽约ICE11号原糖5月合约报收18.26美分/磅，下跌0.02美分/磅。

　　2、市场咨询：商务部决定延长进口保障糖措施调查期限2个月，即到5月22日结束调查。

　　3、交易策略：郑糖1705夜盘破位下跌，短期偏空走势，有布局空单投资者成本价之上持有，日内上方压力位6730附近。夜盘19价差大幅上涨，多1801，空1709套利组合设继续持有。

　　★ 棉花短空

　　1、外盘报价：隔夜纽约ICE美棉05月合约报收78.32美分/磅，上涨0.27美分/磅。

　　2、市场咨询：3月17日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.11万吨，实际成交2.09万吨，成交率67.40%，成交平均价格14726元/吨，折3128价格15918元/吨。

　　3、交易策略：抛储成交率破70%，成交均价继续下跌。郑棉1705小幅下跌，持仓量变化不大，维持短期走势偏空的判断，建议暂时观望，短期上方压力位15288附近。

　　★鸡蛋震荡偏空

　　1、外盘报价：鸡蛋维持弱势，鸡蛋供应充足是价格下降的主要原因。由于今年冬季天气偏暖，蛋鸡产蛋量持续保持稳定状态。同时春节后进入鸡蛋需求淡季、加上受“禽流感”疫情影响，需求减少。

　　2、交易策略：鸡蛋期货价格连续走低，实际上是在修复过大期现价差，由于当前现货依旧偏弱，价格偏低，鸡蛋期货仍有回归内在要求，因此不宜因目前价格偏低作为入场依据，建议空单持有，但也应设好止盈，谨防价格脉冲走强。

　　★LLDPE中线反弹

　　1、市场资讯：隔夜5月份WTI原油期货价格上涨0.01美元/桶，收于49.25美元/桶；5月份布伦特原油期货价格下跌0.13美元/桶，收于51.63美元/桶。

　　现货方面，华北线性市场成交9300-9450，低价货源减少，神华竞拍全部成交，中石化华南高压出厂调涨150，华东市场成交9350-9650，中石化华东低压调涨100。中煤线性出厂涨50至9450.4月伊朗进口货源预计大幅减少，主要影响在高压和低压货源，高压市场闻风上涨，继续持有做多高压线性比的套利策略。

　　2、交易策略：受之前降价排库、下游开工回升以及未来供应减少的预期影响，市场近日全面回暖，高压及重包料回暖速度惊人，预计未来一段时间仍将延续反弹。技术面，L1705合约昨日收小阳线，距离前期跳空缺口尚有200-250点的空间。建议L1705以中线反弹对待，前多继续持有，止损可浮动上移，L59正套继续持有。

　　★PP短线反弹

　　1、市场资讯：PP华东现货市场成交8150-8500，期现套利商部分转为200-250收货，期货拉涨贸易商跟进，但下游需求疲软，市场成交不畅，非标可能率先回暖，华北成交8150-8300.

　　2、交易策略：短期PP产业拉丝货源仍然偏多，当前仍处排库周期，基差再度下探后恐将引套保低位建仓，建议空仓观望为宜。

　　★甲醇短线反弹

　　1、现货市场：华东港口市场窄幅震荡，江苏港口太仓甲醇部分报价/商谈在2830-2840元/吨附近；华北市场成交2540-2580元/吨附近，鲁南地区零售价格下降至2500-2520元/吨附近，陕西内蒙地区北线现汇2300-2320元/吨，南线现汇2300元/吨。

　　2、交易策略：传统下游甲醛、MTBE需求启动仍需时日，隔夜郑醇夜盘继续震荡，突破2750前上涨乏力，建议MA705以短线反弹对待，关注2750一线附近阻力，激进交易者可突破2700建多，搏短线反弹，参考止损2650. ：