OPEC减产吃力不讨好 俄罗斯成最大赢家

　　随着OPEC达成历史性的减产协议，油价随之大涨，WTI原油主力合约一度触及52.42美元/桶；虽然周二(12月6日)多头回吐令油价，但随着非OPEC本周晚些时候将落实减产配额，油价2017年有望升向60美元/桶；目前OPEC产油国面临着巨大的财政压力，却将承担更多减产责任，而俄罗斯和伊朗将成为此次减产协议的最大赢家。

　　　　落实非OPEC国家减产，油价或升向60美元

　　OPEC和非OPEC国家将于12月10日在维也纳召开会议；墨西哥、哈萨克斯坦、巴林、阿曼、埃及、俄罗斯、文莱受邀参加OPEC和非OPEC会议。

　　俄罗斯能源部表示，能源部长诺瓦克将造访维也纳参加12月10日举行的欧佩克与非欧佩克会议；诺瓦克也将参加12月9日在布鲁塞尔举行的乌克兰与欧盟关于天然气的会晤。

　　援引高盛观点，如果OPEC和俄罗斯完全履行减产承诺，油价有望上行突破每桶60美元水平。

　　高盛在11月30日的报告中称，公司当前的预期是，西德克萨斯中质油(WTI)和布伦特原油价格到2017年上半年分别达到每桶55美元和56.50美元，而如果OPEC如其承诺完全遵守新的3,250万桶日产量目标，加上非OPEC成员俄罗斯和阿曼的35万桶日产量缩减，届时WTI价格有望比当前预期高出6美元。

　　Lukoil的副主席预计，油价2017年将升向60美元/桶，这在很大程度上要归功于减产协议。

　　不过，部分观察家依旧不太乐观，他们认为，减产协议的影响不会太明显，油价仍将持续徘徊于50美元/桶。

　　　　俄罗斯、OPEC产量双双创记录新高

　　上周数据显示，俄罗斯的总产出超过了1120万桶/日，创下后苏联时代的记录新高。援引Kirill Molodtsov数据，其准确产量为1123.1万桶/日，俄罗斯将自该水平位减产。

　　一项根据航运资料及行业消息来源讯息的调查显示，OPEC的11月产量再创纪录高位，由10月的3382万桶/日升至3,419万桶/日。

　　认为，虽然俄罗斯和OPEC在减产协议达成前双双努力扩大产量；但若减产计划得到落实，俄罗斯必然将从减产协议中明显受益：一方面，OPEC减产将会推升国际油价，这对俄罗斯来说显然是个好消息；另一方面，这也将利好卢布。

　　　　俄罗斯原油产量创新高，俄罗斯料成为减产最大赢家

　　虽然，俄罗斯承诺将自1123.1万桶/日的产量水平减产30万桶/日；但相比之下，沙特在11月产量为1060万桶/日，却准备减产48.6万桶/日，其他产油国伊拉克、科威特、卡塔尔、阿联酋等国将总共减产51万桶/日。

　　俄罗斯对2017年油价的基本预期为40美元/桶；油价每高于该水平1美元，将意味着20亿美元的预算收入。

　　若油价重新跌落50美元/桶，俄罗斯2016的预算赤字占GDP比重预计将超过3%；若油价高于50美元/桶，俄罗斯赤字将更少。

　　相反，承担OPEC减产责任的沙特和伊拉克的预算赤字预计将占到GDP的20%，科威特赤字达到12%，阿联酋将达到9%。

　　从上述数据可知，OPEC产油国财政压力巨大却将承担更多减产责任，可谓“吃力不讨好”；俄罗斯和伊朗将成为此次减产协议的最大赢家，高产出和更高的油价将有助于它们扩大自身的市场份额。当然，除非OPEC说一套做一套。