原油供给过剩 期货价格寻底路漫长

　　明年二季度至三季度或会出现一波反弹，但上行空间有限“油价在2015年一直处于寻底的过程。”东证期货研究所原油分析师金晓对《证券日报》记者表示，供给过剩是油价下跌的主导因素。

　　从今年WTI(西德克萨斯轻质原油)原油期货的走势中可见一斑。今年WTI原油期货在1月底首次触底，价格为44.45美元/桶，随即反弹，然而反弹并未持续太久，在3月13日，WTI原油期货跌至43.46美元/桶，再创新低。二季度，在快速下降的石油钻机数和石油公司纷纷宣布削减资本开支的刺激下，油价开始大幅反弹。在不到2个月的时间里，反弹幅度超过40%。二季度油价的反弹从根本来说还是有供给收缩预期所致。5月份以后，油价在高位横盘了大约两个月，6月底算是个新的拐点，油价重演了去年6月份底之后的近乎自由落体式的下跌，至8月底，WTI原油期货再创新低，跌破了40美元/桶，到达38.24美元/桶，之后在40美元/桶上方徘徊。

　　北京时间12月5日凌晨，石油输出国组织(OPEC)第168次大会在最后的大会决定中并未出现是否减产的表述。由此，导致本周一WTI原油期货价格下跌2.32美元，跌幅5.8%，跌至每桶37.65美元。这也是2009年2月份以来的最低水平。

　　在谈到原油供给过剩的原因时，金晓表示，OPEC已经取代北美成为原油供给增加的中坚力量，所以供给过剩是长期格局。同时，沙特、伊拉克和伊朗也均会是OPEC未来增产的主力。

　　对于2016年原油的走势，金晓预计，尽管油价已跌至低位，但价格仍处于一个寻底的过程。2016年一季度，美国的库存风险和伊朗石油解禁会让油价再创新低，WTI原油期货或跌至30美元/桶。油价的进一步下跌或导致北美石油公司启动破产重组潮以及美国商业原油的去库存可能导致油价在明年二季度至三季度会出现一波反弹，但上行空间有限。

　　南华期货研究所的分析师袁铭则认为，供应过剩压制油价，美元升值对油价也有一定的压力，但不是绝对因素，但随着油价的不断探底，高成本原油将进一步受到压制，市场供需再平衡已经启动，预计明年油价表现会比今年略好。（孙华）