华泰期货：天然橡胶期货日报20150710

　　9日，沪胶主力收盘12235（+325）元/吨，上海市场国营全乳胶12000元/吨（+400），主力合约期现价差235元/吨（-75）；前二十主力多头持仓26635（-5889），空头持仓33206（-4968），净空持仓6571（+921）；截至上周末：交易所仓单121250（+2800），交易所总库存153125（+6796）。

　　现货报价：青岛保税区：泰国3号烟片报价1645美元/吨（+40），STR20#1450美元/吨（+35），SMR20#1450（-30），SIR20#1470（-35）；复合胶：山东人民币胶12000元/吨（+500）；

　　进口成本：日胶盘面进口折算成本14230（+375）元/吨，新加坡胶盘面进口折算成本13623（+281）元/吨，泰国胶现货进口折算成本13705（-100）元/吨

　　合成胶：丁苯10500元/吨（-100），顺丁10500元/吨（-300），上海天胶现货-顺丁1700吨（+700），

　　天胶现货-丁苯1500元/吨（+700）

　　原料：生胶片49.25（-0.52），折合烟片价格1699美元/吨（-13），杯胶42.5（-1），胶水46.5(-0.5),烟片50.80（-0.41)。

　　截至6月30日，青岛保税区总库存11.63（-2.28）

　　截止7月3日，国内全钢胎开工率为69.50%（-3.40%），国内半钢胎开工率为70.20%(-2.80%）

　　观点：受国内股市的企稳以及美国加息推迟的消息影响，商品报复性反弹。从绝对价格上看，短期的快速下跌，让橡胶价格跌到成本线，没有大的利空释放，橡胶受此的支撑较强。建议三季度供应充裕以及下游消费的示弱，沪胶难有像样反弹，近期宏观风险较大，希腊的事情尚不确定，国内股市能否真正企稳尚未知。建议稳健者不参与这样的反弹，坐等反弹后的抛空机会。