混沌天成期货：巴西压力犹在 美糖走势疲软

　　本周连续三个交易日，郑糖均毫无看点，基本面一成不变，消息面题材匮乏，市场参与度不足，预计近期依然难以出现大行情。相比之下，大量指数基金展期及新数据公布，原糖期货成交放量，ICE1507成交量

　　达到12.6万手。UNICA近日公布双周生产数据，南巴西5月下半月压榨甘蔗量略超出市场预期，尽管产糖量及产糖用蔗比同比有所下降，但市场依然较为看空，盘面价格一度跌至12.00美分/磅。其实，同样值得关注的，还有乙醇的销售情况。

　　从数据看，5月乙醇销量依然呈现增长态势，乙醇总销量22.6亿升，同比增1.4亿升或6.6%，其中含水乙醇销量增幅高达30.4%，尽管增幅较4月份的46.5%有所下滑，但依然处于较高水平，印证了乙醇需求尤其是含水乙醇需求强劲的说法，这将刺激糖厂维持较高的乙醇用蔗比例，长期而言，糖市压力有望得到缓解。

　　泰国周二进行15/16榨季B类配额糖的首轮拍卖，最终成交价为对ICE1603和1605合约升水52个点，成交量均为1.2万吨，市场对升水52个点看法不一。部分观点认为，升水超出预期，主要是考虑到厄尔尼诺及泰国连续两年干旱预期的影响，但也有观点认为，拍卖量少，升水不足以说明问题，目前泰国糖需求疲软，预计将有部分原糖留到2016年一季度，且今年种植面积继续增加，整体依然利空。从基本面分析，泰国食糖库存依然庞大，但大部分原糖已经异手贸易商，受益于低廉的仓租成本，预计在12美分/磅附近出口意愿不强。

　　总体上，近期雷亚尔走势及巴西天气状况是影响外盘的关键因素，市场依然偏弱，若巴西乙醇潜在的利好逐渐体现，也将面临泰国、印度糖的出口压力，反弹之路较为曲折。有意做长线投资的，需耐心等待。