IMF总裁拉加德：低油价和美国增长无法拯救全球经济

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　　国际货币基金组织[微博](IMF[微博])将在下周正式发布《世界经济展望》最新预测 。IMF总裁拉加德[微博]1月15日发表演讲称，虽然油价的下跌和美国增长的加强将助推全球增长，但全球复苏继续顶着强大的逆风。

　　“一个显而易见的问题是：鉴于油价下跌、美国复苏增强，我们是否应更加乐观地看待全球经济前景？答案很可能是否定的，因为仍存在强大的下行力量。”拉加德说。

　　她表示，油价下跌的确给全球经济注入了一针强心剂，会提高石油进口国的消费者购买力和私人需求。这将在一段时间内对全球增长起到积极促进作用，具体将取决于油价低落持续多久。

　　美国经济 2014 年表现很好，今年应进一步加强，主要是得益于更加强劲的家庭支出。美国的失业率继续下降；油价的下跌提高了实际收入、增强了消费者信心；宽松的货币政策继续提供支持。

　　然而，拉加德强调，油价和美国增长不能解决其他国家根深蒂固的问题。太多的国家仍受到金融危机遗留问题的拖累，包括高债务和高失业。太多的企业和家庭当前不断削减投资和消费，因为他们担心今后经济增长缓慢。

　　“事实上，美国是唯一一个今年可能逆势而行的主要经济体，而其他经济体都处于疲弱状态——主要原因是投资不振。英国经济的复苏形势依然乐观，但欧元区和日本的增长仍然非常缓慢。在以中国为主的新兴经济体，经济增长相对而言正在放缓。”拉加德说。

　　　　全球经济复苏仍面临显著风险

　　总体而言，拉加德表示，IMF认为全球增长仍然太缓慢、太脆弱、太不均衡。此外，经济复苏面临显著风险。这些风险有哪些？

　　首先，先进经济体不同步的货币政策正常化过程带来风险。对此已经有大量讨论，但IMF预计今年将是实际开始的一年。美国的短期利率自 2006 年以来可能会第一次上升，这将是一个重要的时刻。即使这一过程得到有效管理和有效沟通，也可能对新兴市场和全球金融稳定带来负面影响。

　　其次，新兴和发展中经济体可能会遭受美元升值、全球利率上升、资本流动波动加剧的三重打击。美元升值将对新兴市场的金融体系产生重大影响，因为许多银行和公司在过去五年增加了美元借款。油价下跌以及更普遍意义上的商品价格疲软强化了这些风险，尼日利亚、俄罗斯和委内瑞拉等一些国家面临巨大货币压力。鉴于这些经济体的规模，近期形势也可能会产生显著的地区效应。

　　第三，欧元区和日本可能长期陷于低增长和低通胀。在这种“双低环境”下，许多欧元区国家更加难以降低失业以及过高的公共和私人债务，因此出现衰退和通缩的风险会增大。

　　第四，地缘政治风险在加剧。例如，增加对乌克兰的国际支持，为基金组织的支持提供补充，这至关重要。同时，人们明显感到，偏狭和分割力量正在增强。法国、尼日利亚和巴基斯坦最近发生的暴行就是那些力量实施的，他们与大家的信仰完全背离。

　　　　宽松货币政策仍至关重要

　　拉加德表示，宽松的货币政策仍然至关重要。财政调整必须尽可能不损害经济增长和就业。最重要的是，政策制定者最终需要加快结构改革。支持需求、增长、结构改革的“经济口号”并不是新提出来的，但在眼下尤为紧迫，为此，更加需要强有力的政治领导力量。

　　例如，油价下跌的影响是许多政策制定者当前面临的考验。石油进口国所受影响不大，油价下跌给这些国家带来的节余为其加强宏观经济框架提供了机遇，同时也有助于缓解通胀压力。

　　但石油出口国需要缓冲其对本国经济的冲击。一些国家利用应急备用资金和财政赤字逐步地调整公共支出。其他国家则让汇率大幅贬值，而这带来通胀风险，可能需要收紧货币政策。

　　在欧元区，油价的下跌导致通胀预期进一步下降，从而增加通缩风险。这进一步表明，需要加大货币刺激力度(欧央行[微博]已经表示随时准备在必要时提供支持)。

　　但最重要的是，油价的下跌也提供了极好的机会，使有关国家得以削减能源补贴，并将节余资金用于更有针对性的转移，以保护贫穷人口。基金组织一直在推进这项工作。喀麦隆、科特迪瓦、埃及、海地、印度、印度尼西亚和马来西亚等国最近成功削减了矿物燃料补贴。在一些先进经济体，政策制定者也应抓住时机，提高能源税，以建立财政缓冲或降低其他税收(特别是对劳动力的征税)。