豆油转入回调整理走势

　　1月20日讯，新年开年后，豆油转入回调整理走势。宏观压力增加，节前备货支撑逐渐弱化，再加上国际原油频频跳水,进而拖累国内豆油市场价格.另外,近期美豆反弹,支撑国内豆粕现货价格. 春节前若无其它利多因素提振，豆油市场价格或以震荡走势为主。

　　一、宏观冲击呈现，豆油市场承压

　　元旦过后，国内经济数据显示经济调整下滑压力存在，股市出现大幅下跌，由于对于中国需求的忧虑进一步升温，商品跟随出现剧烈调整，油脂前期良好的上行态势也因此受到拖累。美国经济数据较好，强化进一步加息预期，也对商品整体形成偏空影响。而国际市场上，原油不断下挫，一度下破30美元创12年来新低,也对油脂形成偏负面影响,,拖累国内豆油市场价格.

　　二、豆油节日备货接近尾声，料后期库存或将增加

　　国内元旦期间的备货旺季，豆油整体逢低出货情况不错，市场需求良好，库存也进一步降至90万吨附近，但近期据本网统计豆油成交量来看，国内豆油成交较元旦期间大幅回落，部分油厂认为节日的备货已经接近尾声。再加上12月份国内进口大豆达950万吨左右，后期或将增加港口豆油库存量。另外饲料端备货展开，近期粕的销售明显较好，再加上豆粕现阶段库存量不大，油厂挺粕有所抬头。

　　三、USDA报告略偏多，油厂或将采取挺粕降油的模式

　　美国农业部供需报告出台，整体影响略偏多，但压力依然存在。最新供需报告显示，美国2015年大豆产量预估下调至39.3亿蒲式耳，之前的预估为39.81亿蒲式耳，报告将大豆结转库存预估从上个月的4.65亿蒲式耳下调至4.4亿蒲式耳。USDA还称，截至2015年12月1日，美国大豆季度库存为27.15亿蒲式耳，低于行业预估均值27.2亿蒲式耳。三组数字均低于行业预估，给美豆带来暂时的支持。再加上国内油脂节日备货进入尾声，或将使得油厂采取挺粕降油的模式。

　　综上所述，国际原油期货，已跌破30美元一线，短期已经无底可依，大宗商品市场显然危机重重。再加上国内豆油节日备货接近尾声，豆油下次成交疲软库存或将增加。豆油市场价格或将下调。但不排除，马来西亚棕榈油1月的产销报告全面利多，产量降，库存降，而且出口还有好转，因豆棕差价或将提振国内豆油市场价格，但幅度有限。

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