美豆出口强劲 豆粕库存六周来首次增加

　　据中央气象台消息，28日起，一股弱冷空气开始影响我国北方。预计，未来三天，冷空气继续向东移动，华北、东北地区等地将先后有小雨雪天气，黑龙江、吉林局地大雪。同时，华北中南部、陕西关中、黄淮等地雾霾再度发展，今夜至30日上午最严重。南方大部未来一周降雨稀少，气温平稳。

　　华北东北迎雨雪

　　未来三天，冷空气将快速东移，给华北、东北等地带来雨雪天气。中央气象台预计，今天降水集中在内蒙古中部、华北大部、辽宁一带，普遍将有小到中雪或雨夹雪。30日，雨雪区域继续东移，转移到内蒙古东北部至东北一带，强度也明显增强，黑龙江中部、吉林东北部局地将有大雪。

　　目前，内蒙古中部和东北部、河北北部、东北中北部普遍都还有积雪，特别是内蒙古东北部和黑龙江，普遍积雪深度在10厘米以上，绥满、鹤大、珲乌等高速公路部分路段经过的区域30日都可能有中到大雪。要防范降雪带来的能见度下降、新增积雪等对交通产生的不利影响。

　　华北黄淮雾霾再起

　　28日夜间开始，华北、黄淮一带的雾霾开始发展，空气质量转差。监测显示，28日05时至29日05时，华北中南部、黄淮西部、陕西关中等地出现轻至中度霾，上述部分地区PM2.5浓度超过75微克/立方米，出现轻至中度污染，局地达重度污染。

　　中央气象台预计，29日08时至30日08时，河北中南部、河南北部、天津西部、山西南部、陕西关中等地局地有重度霾。30日中午起，受冷空气影响，上述地区的霾将自北向南逐渐减弱。

　　南方大部阳光普照

　　上周，在强冷空气影响下，江南、华南等地多雨雪。预计，本周江南、华南没有大范围降雨出现，晴朗或者多云的天气将会成为主旋律。

　　另外从气温来看，南方的气温非常平稳。中央气象台预计，长江流域大部地区最高气温将会维持在10℃出头，江南地区最高气温在15℃上下徘徊，华南大部则是20℃左右。

　　在天气因素影响下，预计本周销区玉米购销逐步活跃，而产区供应速度或再次放缓。

　　上周美国大豆期货大幅上涨，因出口需求强劲，美国生物柴油添加超预期，美豆在突破半年线的位置后，重心进一步走高。本周一延续强势格局，过去七个交易日持续上涨，最高涨至1065美分，为7月19日以来最高水准。尽管今年美豆产量创纪录，南美大豆播种期天气状况大体良好，市场供应充足，但是美豆借助出口强劲刺激，重心不断走高。反观国内，美豆在四季度出口发力，主要原因是中国的采购需求旺盛，中国一直在采购新收割的美国大豆，因此目前市场预计11-12月大豆到港量在1600多万吨。到港量大幅增加，开机率维持在高位水平，最终豆粕库存在上周(16年第48周)结束此前连续5周的下降态势而增加，豆粕供应略有增加，这将会拖累豆粕短期走势，预计盘面及现货有高位滞涨整理的要求。具体分析如下：

　　美豆出口强劲

　　美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2016年11月24日当周，美国大豆出口检验量为2,090,724吨，位于180-210万吨预估区间之间，前一周修正后为2,672,069吨，初值为2,666,079吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为24,006,013吨，上一年度同期为20,159,239吨。

　　中国采购需求旺盛

　　海关总署公布的数据显示，中国10月大豆进口量同比下滑5.74%，至521万吨。其中，从美国进口大豆243万吨，同比狂增374%。年初迄今，中国大豆进口总量在6640.4079万吨，同比增加1.88%。中国一直在采购新收割的美国大豆，因此目前市场预计11-12月大豆到港量在1600多万吨。

　　近一个月以来，国内主要地区工厂的开机率维持在高位水平，一方面油粕价格双双上涨，油厂压榨利润丰厚，截至11月26日，美湾大豆10月船期进口成本压榨利润在500元/吨以上。同时，市场需求良好，油厂的豆油豆粕多处于超卖状态，因此开工意愿较强，48周全国大豆开机率为60.15%，上周为58.02%，上月同期为54.40%，去年同期为50.01%。

　　豆粕库存六周来首次增加

　　截止到48周末，全国各地油厂开工压榨总量191.2万吨，豆粕产量约为151.0万吨;而上周修正后的大豆压榨总量约为184.4万吨，豆粕产量为145.7万吨;豆粕库存总量为43.3万吨，结束了此前持续五周下降趋势。

　　美豆总体走势仍强劲，后期继续关注出口及南美天气状况，短线在1050美分附近震荡整理，整理结束后，重心将继续上涨，上方目标位先看在1100美分。国内预计11-12月大豆到港量大，而油粕价格双双上涨，导致油厂的加工利润丰厚，开机率维持在高位水平，最终豆粕库存小幅增加，豆粕短线高位滞涨整理，回调幅度有限。虽然11-12月到港量大，豆粕库存可能会有所增加，但增幅有限。目前油厂多数处于超卖状态，报价多为12月中旬以后合同，现行压榨产出的豆粕多用于执行合同，整个四季度，国内豆粕库存都将维持在低位运行。后期豆粕整理后将继续随美豆上涨，因此厂商遇到调整走势可择机买入或点价。