2022年3月31日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】周三CBOT大豆期货市场跟随玉米和小麦止跌回升，仍不明朗的俄乌局势继续引发大宗商品市场剧烈波动。美国农业部将于今晚发布春季种植意向报告和季度库存报告，因面积报告要为新季美豆供需提供方向性指引，因而受关注的程度更高。报告前分析师平均预估值显示，2022年美国大豆播种面积为8870万英亩，高于上年的8720万英亩。该报告历来对美豆行情影响较大，一旦报告数据和市场预期出现较大偏离，容易造成美豆价格暴涨暴跌，因而值得密切关注。目前巴西大豆收割率接近八成，预估产量在1.25亿吨左右。阿根廷产区天气条件改善，产量预估值约为4000万吨。南美大豆产量止住下降势头，有助于稳定全球大豆供应。 　　【大豆】受政策性大豆拍卖压力影响，近期黑龙江省粮库和企业上货量逐渐增加，但南北方大豆价差收窄，需求不旺，多地大豆价格维持震荡走势。中储粮保持每周两次国产大豆拍卖节奏，3月29日进行的25889吨国产大豆拍卖成交率为7%，4月2日将继续进行24157吨国产大豆拍卖。当前国储收购与抛售同步进行，国储仍是国产大豆市场的重要调控主体。针对国内近期粮油市场运行状况，国家相关部门将加大政策性粮油拍卖力度，以满足市场供应。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，国产大豆市场供需相对独立，政策干预效果通常较明显。针对陆续展开的春耕生产，国家发改委明确要求各地要下大力扩大大豆和油料生产，主产省份正在全面落实。周三豆一期货市场低开高走强势回升，夜盘增仓上行，继续保持反弹节奏。预计今日豆一期货市场高开震荡，可保持6100-6400元/吨的区间震荡思路短线参与或维持观望。 　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货市场继续大幅回落，多地降幅在50-150元/吨，全国沿海豆粕报价多在4750-4950元/吨，市场成交清淡，油厂纷纷降价销售。国内豆粕市场低库存现状依然明显，但随着储备进口大豆投放和4、5月份到港进口大豆快速攀升，以及在市场出现下跌信号后需方放缓采购节奏，市场预期的转变正在推动供需基本面的改变。南美大豆产量持稳，新季美豆面积预增，处于历史高位的美豆缺少上行动力。进口大豆拍卖定于4月1日展开，数量为50万吨，预计后续调控措施会陆续跟进。释放储备大豆有助于缓解当前国内进口大豆供应紧张局面，提高油厂开工率。周三国内粕类期货市场跳空低开，盘中反弹乏力未能回补缺口，技术上保持下跌状态，如能得到外盘配合，前期超涨部分有望继续回吐。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱行情，可适量持有粕类空单或短线快进快出参与，并合理控制仓位注意报告的不确定性。 　　【油脂】周三CBOT豆油市场小幅收高，跟随原油超跌反弹。周三马来西亚棕榈油市场回吐前一日涨幅收盘下跌，夜盘跟随原油小幅回升，棕榈油基本面因素相对匮乏，继续受到俄乌局势变化的影响。印尼贸易部周二宣布，将2022年4月毛棕榈油出口参考价由3月的1432.24美元/吨上调至1787.5美元/吨。印尼上调棕榈油出口关税将有利于提高马来西亚棕榈油的出口竞争力。马来西亚棕榈油进入增产周期，高价导致出口下滑，3月底库存有望改善。这是近期马来西亚棕榈油反弹乏力、对利多因素反应钝化的重要原因。国内三大油脂库存整体处于历史低位，但需求端因多地收紧疫情防控措施而表现低迷，油脂市场呈现供需两弱现象。随着储备进口大豆释放和到港进口大豆回升，油厂开工率增加将缓解豆油库存偏紧局面。周三国内油脂期货市场维持弱势震荡行情，原油低开高走令油脂板块抛压缓解，美国农业部报告前市场交投趋于谨慎。预计今日国内油脂市场维持震荡走势，为规避报告风险，可轻仓持有油脂期货空单或盘中顺势短线参与。