2022年2月25日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】俄乌爆发战争一度引发全球农产品市场飙升，但美豆在急升至2012年9月以来新高后遭遇获利了结，周四CBOT大豆期货市场收盘下跌，明显脱离日内高点，盘中呈现油强粕弱分化特征。俄乌关系急剧恶化，市场担心葵花籽油供应的不确定性将导致竞争对手豆油和棕榈油的需求增加，加上原油暴涨，推动风险资金大举买入植物油。美国农业部发布2022年美国大豆种植面积展望报告，预测美国大豆播种面积将从去年的8720万英亩扩大至8800万英亩，分析师此前平均预期值为8920万英亩。尽管本周阿根廷和巴西部分较为干燥的地区出现降水令产出有所缓解，但南美作物产量的不确定性前景仍对美豆价格有支撑。 　　【大豆】受政策性大豆拍卖压力影响，黑龙江省多地大豆收购价格由前期的坚挺开始小幅下滑。中储粮上周进行的两次国产大豆拍卖均全部流拍，2月22日大豆拍卖成交率为15%，2月24日大豆拍卖全部流拍。当前国储收购与抛售同步进行，国储仍是国产大豆市场的重要调控主体。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，国产大豆市场供需相对独立，政策干预效果通常较明显。俄乌爆发战争打乱豆一期货调整节奏，周四豆一期货市场先抑后扬探底回升，美豆暴涨引发国内豆系商品全线大涨，豆一期货低位买盘受到鼓舞，显示强烈补张意愿。夜盘豆一期货一度大幅反弹，但高位追涨动力减弱，在获利了结盘影响下回吐大部分涨幅。预计今日豆一期货市场维持震荡走势，当前市场多空交织尚未走稳，可盘中顺势短线参与或维持观望。 　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货市场继续上涨，各地反弹100-150元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4500-4630元/吨，全国均价涨至4610元/吨，其中东莞豆粕报价上涨150元/吨至4900元/吨，继续保持沿海最高价。世界聚焦俄乌爆发战争，原油和美豆巨幅波动，国内相关品种多空争夺异常激烈。美豆宽幅震荡引起连锁反应，成本驱动和市场看涨情绪变化加剧国内粕类期货市场震荡。在各方对俄乌战争对全球大豆和油脂市场的评估趋于理性后，豆粕市场也将回归基本面指引。目前国内豆粕库存较常年水平偏低，而生猪存栏较正常水平偏高，低库存和刚需仍会支撑豆粕市场相对抗跌。预计今日国内粕类期货市场跟随美豆回落，为防止市场高位变盘，可减持粕类期货多单或盘中顺势短线参与。 　　【油脂】周四CBOT豆油市场保持反弹节奏继续收高，但受获利回吐影响未能守住日内高点。周四马来西亚棕榈油市场收盘大涨近8%，再度刷新价格纪录，俄乌战争引发市场对全球食用油供应中断的担忧，夜盘在获利了结盘影响下回吐部分涨幅。俄罗斯和乌克兰是全球谷物和葵花籽油的重要出口国，两国爆发战争将扰乱该地区的国际贸易，使包括马来西亚棕榈油和CBOT豆油等竞争性油脂的出口获得提振。全球油脂市场保持联动，棕榈油和国际原油暴涨带动其他油脂市场整体处于强势运行状态。周四国内油脂期货概念强势反弹，菜籽油补张收于涨停更加提振买盘信心，三大油脂轮番领涨推动牛市行情不断深化。夜盘国内油脂期货遭遇回吐压力呈现高开低走状态，市场追高情绪下降，在国家政策调控压力下逐渐回归理性。预计今日国内油脂市场延续高位震荡走势，多空交织下盘面振幅扩大，可适量减持油脂期货多单或盘中短线顺势参与。