2022年2月24日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】受俄乌紧张局势加剧提振全球植物油价格和美豆出口前景改善等多重影响，周三CBOT大豆期货市场继续大幅反弹触及九个半月最高，盘中豆粕涨幅大于豆油。尽管阿根廷和巴西南部干旱地区本周将有降雨，但美豆仍受到南美部分地区作物状况不佳的支持。巴西大豆现货价格上涨，使得美国大豆在国际市场更具竞争力。民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.2万吨大豆。美国农业部定于今日发布2022年美国大豆种植面积展望，分析师平均预期美豆面积为8920万英亩。CBOT大豆市场在多重利多题材影响下开始加速反弹，豆油和豆粕轮番领涨，具有典型的牛市运行特征。目前仍处南美大豆重要天气窗口期，美豆不断向上突破保持对利多因素的高度敏感性。 　　【大豆】受政策性大豆拍卖压力影响，黑龙江省多地大豆收购价格由前期的坚挺开始小幅下滑。中储粮上周进行的两次国产大豆拍卖均全部流拍，2月22日大豆拍卖成交率为15%，2月24日将进行29279吨国产大豆拍卖。当前国储收购与抛售同步进行，国储仍是国产大豆市场的重要调控主体。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，国产大豆市场供需相对独立，政策干预效果通常较明显。在国家有关部门决定启动政策性大豆拍卖工作以增加大豆供应后，豆一期货开始对政策压力做出回应。周三豆一期货市场延续宽幅震荡走势，政策性抛储限制市场追涨热情，盘中表现明显弱于相关品种。夜盘豆一期货大幅下挫，技术上打开新的下跌空间，短期走势不乐观。预计今日豆一期货市场弱势震荡，可盘中顺势短线参与或维持观望。 　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货市场继续上涨，各地普遍反弹60-90元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在4400-4480元/吨，全国均价涨至4510元/吨，其中东莞豆粕报价上涨70元/吨至4750元/吨，继续保持沿海最高价。美豆大涨带动豆粕成本上升，而油厂挺价惜售以及需方被动入市进一步强化市场看涨预期。受上周国内大豆压榨量回升影响，国内豆粕库存小幅增加。截止2月21日，国内主要油厂豆粕库存37万吨，周度增加5万吨，较去年同期减少13万吨，比过去三年同期均值减少14万吨。由于近几周油厂压榨量难以明显提升，豆粕库存有望继续保持低位运行。国内豆粕现货较春节前累计涨幅在550-700元/吨，个别地区甚至达到1000元/吨。豆粕市场如此大的涨幅虽为美豆上涨驱动，但也包含国内各方炒作因素。商品价格受到供需双重影响，高价豆粕能否持稳需要经受住需求端的考验。周三国内粕类期货市场低开高走继续攀升，菜粕和豆粕盘中纷纷突破，美豆大涨盖过国内政策调控压力的影响，基差持续走强为期货上涨提供较强预期。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏强走势，美豆大涨后成本驱动将继续加强，多空激烈博弈令盘面振幅扩大，可适量增持粕类多单或盘中顺势短线参与。 　　【油脂】周三CBOT豆油市场小幅收高，技术上保持反弹势头。周三马来西亚棕榈油市场收盘突破6000马币上涨逾3%再创新纪录，俄乌紧张局势不断升级和南美干旱天气引发的供应紧张极大刺激市场看涨情绪。美西方国家对俄罗斯实施制裁，可能影响黑海地区葵花籽油贸易，激发市场对棕榈油和豆油等竞争植物油的需求。马来西亚棕榈油协会(MPOA)估计，该国2月1-20日棕榈油产量环比减少1.79%。全球油脂市场保持联动，棕榈油加速反弹不断刷新价格纪录，带动其他油脂市场整体处于强势运行状态。政策层面采取抛储和上调期货保证金等方式对过热的油脂市场降温，如果效果不明显，将有更多更严厉的措施陆续出台。周三国内油脂期货概念低开高走强势大涨，棕榈油继续保持领涨状态，带领整个油脂市场深化牛市行情。国内油脂市场上涨行情得到基本面和资金面支持，国内政策压力不及外盘成本驱动，短期仍有惯性上行潜力。预计今日国内油脂市场延续高位震荡走势，多空交织下盘面振幅扩大，原有油脂期货多单仍可适量减持或盘中短线顺势参与。