2021年11月23日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】受豆油和小麦市场强势带动，周一CBOT大豆期货市场止跌回升震荡收高，盘中呈现油强粕弱分化特征。美国大豆压榨利润强劲，为美国国内大豆需求提供重要支撑。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至11月21日当周，美国大豆收割率为95%，去年同期和五年均值分别为98%和96%。美豆收割基本结束，产量虽不及预测的最高值，但实现丰产目标后有助于改善美豆库存偏紧状态。巴西大豆开局良好，播种进度明显高于常年水平，天气炒作情绪无法发挥，产量前景保持乐观。南美大豆提前上市的概率增加，包括中国买家在内的国际进口商放缓美豆采购节奏，转向购买更具竞争力的南美大豆，一定程度上削弱美豆出口需求。 　　【大豆】黑龙江产区大豆毛粮价格多在3.0元/斤附近，优质大豆价格更高，局地受需求不足影响，高位价格出现松动迹象。中储粮11月19日进行的国产大豆双向竞价交易再次全部流拍。根据参拍规则，企业在竞买时需要按价还粮，而近期产区大豆价格整体偏高，企业为避免还粮时陷入被动，参拍积极性不高致使连续流拍。中储粮发布公告，11月25日将继续进行大豆购销双向竞价交易。黑龙江省全省范围内出现暴雪天气，大豆外运和购销环节受到影响。近期国产大豆价格维持高位运行，贸易商和企业入市采购趋于谨慎，高价对需求端抑制效应显现，国产大豆市场追涨情绪有所降温。周一豆一期货弱势震荡，冲高受阻后震荡回落，持仓大幅减少，多头获利了结较明显，夜盘维持震荡下行格局，调整行情尚未结束。预计今日豆一期货市场继续震荡调整，可盘中短线参与或维持观望。 　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货市场继续稳中偏弱运行，局地报价回落10-20元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3320-3530元/吨运行，美豆上行受阻，市场观望情绪升温。大豆周度压榨量维持在200万吨左右，饲企和贸易商提货速度放缓，国内豆粕库存处于恢复性增长状态，为油厂继续提高豆粕报价带来阻力。美豆在产量意外下调和豆粕需求旺盛等因素提振下开启一波反弹行情，国内豆粕市场在成本和市场预期改善后跟随美豆震荡回升，南美大豆供应压力虽大，但生长期内天气的不确定性仍无法排除。周一国内粕类期货市场承压低开，盘中菜粕跌幅大于豆粕。夜盘豆粕低位买盘活跃，持仓止跌回升，市场重回反弹节奏。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势，粕类期货多单可适量持有或盘中短线适量参与。 　　【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升大幅反弹，技术上保持震荡特征。周一马来西亚棕榈油市场震荡回落，原油下跌削弱棕榈油作为生物燃料的竞争力，而中国油脂市场大幅下跌也增加了市场对油脂的看空情绪。调查机构发布的数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量环比增加9%-18.1%，此前调查机构给出的11月上半月环比出口增速为10%-29%。国内油脂市场低库存高基差现状仍是支撑油脂价格高位运行的主要动力。棕榈油成为近期三大油脂的风向标，与其阶段性库存紧张密切相关。豆油尽管需求较好，但油厂开工率增加，供给处于恢复节奏，市场追高动力相对不足，进而造成国内豆油和棕榈油期货价差不断刷新纪录。从需求角度看，豆油性价比高于棕榈油，两者不合理的价差难以长期维持。菜籽油因有国储抛储压力而承压调整，在三大油脂中表现偏弱。周一国内油脂期货整体回落，空头暂时占优，由于低库存因素短期仍难修复，本次调整行情的持续性仍有待观察。预计今日国内油脂板块维持宽幅震荡行情，油脂期货多单宜适量减持或盘中短线顺势参与。