2021年11月15日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　【豆类基本面】受美国豆粕期货急涨带动，周五CBOT大豆期货市场强势反弹，周度涨幅超过3%，技术上构筑短期双底结构。美国高蛋白饲料原料需求旺盛以及物流障碍等因素是推动CBOT豆粕期货大涨的主要原因。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止11月4日当周，美国2021/2022年度大豆出口销售净增128.94万吨，处于市场平均预估区间95-180万吨之内。其中对中国出口销售93.93万吨。当周美国大豆出口装船370.17万吨，创市场年度高位，其中向中国出口装船233.77万吨。巴西大豆开局良好，天气条件好于常年水平，产量前景保持乐观，包括美国农业部在内的主流评估机构多预计巴西大豆产量在1.44亿吨之上。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供重要保障。 　　【大豆】近日黑龙江产区大豆毛粮价格多在3.0元/斤附近，优质大豆价格更高，呈现供应旺季大豆价格高开高走局面，目前产区大豆价格已处于历史最高水平。中储粮11月10日进行大豆购销双向竞价交易，因企业在竞买时需要按价还粮，而近期产区大豆价格看涨预期较强，企业为避免还粮压力，多选择观望致使本次全部流拍。中储粮定于今日继续进行59832吨国产大豆双向竞价交易，市场密切关注竞价结果。随着东北地区公路运输和收购环节恢复正常，大豆外运量增加，南北方供需矛盾逐渐缓解。此外，受采购成本和运费等上涨影响，大豆涨价势头从产区向销区传导，但部分需求因高价受到抑制。周五豆一期货出现冲高乏力小幅调整行情，市场上行格局并未破坏，仍有冲高潜力。预计今日豆一期货市场高开震荡，可适量持有豆一期货多单，或盘中短线顺势参与。 　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货市场继续小幅反弹，各地报价上涨10-30元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3320-3530元/吨运行，饲企和贸易商补库积极性提高，主流油厂成交放量。国内大豆周度压榨量恢复至200万吨之上，豆粕库存止跌回升。截止11月8日，国内主要油厂豆粕库存55万吨，比上周增加10万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少31万吨，比过去三年同期均值减少21万吨。美国农业部意外调低美豆产量后美豆市场止跌回升，成本传导效应以及市场情绪的改善增加油厂挺价动力和需方采购积极性，带动豆粕价格脱离底部进入反弹节奏。目前国内豆粕市场下行压力暂缓，但反弹高度仍要克服南美大豆丰产预期下的供应压力限制。周五豆粕期货市场先扬后抑，追涨盘较为谨慎；菜粕因库存紧张表现更强，技术上有望率先回补国庆假日后跳空缺口。预计今日国内粕类期货市场承接美豆强势震荡上行，可增持粕类期货多单或短线顺势参与。 　　【油脂】周五CBOT豆油市场震荡回落，粕强油弱特征十分明显。周五马来西亚棕榈油市场止跌回升，1月合约周度涨幅为1.15%，市场在11月产量放缓和需求下降中寻找平衡点。船运调查机构发布的数据显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口量环比增加8%-13%。市场担心印度等国冬季需求下降，马来西亚棕榈油出口将因此减少。国内油脂市场低库存高基差仍是支撑油脂价格高位运行的主要动力。受国内大豆周度压榨量攀升带动，豆油供给增加，而国内棕榈油因进口利润倒挂，港口库存连降，价格表现更为坚挺。豆油和棕榈油价格几乎持平，从需求角度看，豆油性价比高于棕榈油。周五国内油脂继续震荡回升，在缺少政策面利空因素干扰的情况下，油脂供需基本面是价格高位运行的重要支撑。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势，盘中如粕类跟随美豆涨幅过大可能压制油脂冲高，可少量持有油脂期货多单或短线参与。