美大豆产能大增已成定局，豆粕后市“压力山大”

　　近日，美豆价钱跌去1184.5美分/蒲式耳后，反跳至1250美分/蒲式耳一线梳理，接着再次下挫至1200美元/蒲式耳，CFTC表明美豆净多单不断降低。现阶段，美豆丰收已成定局，美豆CNF价格下挫。此外，国内黄豆到港与开概率均提高，加上中下游要求依然不景气，豆粕反向市场价格有希望进一步下挫。笔者从而分辨，美豆后势下挫的几率比较大，而国内豆柏展现供超过需的布局，后势或持续极弱行情。

　　　　美豆丰收已成定局

　　全世界黄豆供给充裕，供货调增而要求下降。据油全球预计，2022年8月底，全世界黄豆库存量很有可能提升660万吨级至1.044亿多吨，仅小于2018/2019年度的111.75亿多吨，库存量消费之比28%(2020/2021年数为27.1%)。在其中，美豆2021/2022年度黄豆生产量为1.21亿多吨，同比增速5.5%，库存量为1170万吨级(2020/2021年数为697万吨级)。10月USDA发布的数据信息也将2021/2022年度美豆的产销量和存储数据信息上涨，而且上涨力度高过市场的预估。

　　在全世界黄豆供货工作压力提升的情况下，自6月至今，CFTC美豆双头不断降低，而什么是空头持仓提升，美豆净多持仓由上位约25万手下挫至约4.4万手。从市场流动性看来，销售市场唱空美豆的心态仍在发醇，净多交易头寸有望进一步降低，美豆或有进一步回落空间。

　　　　巴西黄豆栽种加速

　　巴西绝大多数种植区降水有利于大豆种植，栽种进展加速。巴西咨询管理公司AgRural公布的信息表明，截止到10月30日，巴西2021/2022年度的黄豆栽种率是52%，前一周为37%，同期相比为42%，而且优良的气候造成巴西大豆种植总面积有扩张的预估，新本年度生产量预计再次上涨。巴西我国产品供货企业(Conab)强调，若黄豆总面积提高负载超预估，那麽巴西2021/2022年度黄豆生产量与2020/2021年度对比提升5.5%。

　　依据拉尼娜气候，11—12月期内巴西南部天气比一切正常天气干燥。现阶段，巴西南里奥格兰德州最南的一个州降水量相对性较少。但是，巴西南里奥格兰德州黄豆进口量占全部巴西黄豆生产量的比例为16%，在其中的一个州占全部南里奥格兰德州黄豆生产量的比例比较比较有限。因而，巴西种植区部分地区的干躁临时难改巴西2021/2022年度黄豆再次高产的预估。

　　　　国内黄豆到港提升

　　自9月底至今，美国海港慢慢恢复过来，波罗的海干散货指数不断下降，截止到11月5日，BDI收在2267.47点，相比于9月底的3059点下挫25.88%。随着，美湾黄豆CNF价格也发生回调

　　最近该价钱与9月底的高些对比下降近8%。因为国际海运逐渐修复，事后海运费用再度返回早期高些的可能性较小，美豆在比较宽松环境下价钱不景气，因此CNF价钱很有可能会进一步降低。

　　因为成本费减少，国内黄豆榨取盈利随着提升，这促进国内选购黄豆总数提高。据调查，2021年11月至2022年1月，黄豆到港预估各自为809万吨级，850万吨级，810万吨级。而伴随着炼油厂拉闸限电危害完毕及其累加不错的榨取盈利，黄豆榨油量提高较快。数据信息表明，10月30日至11月5日，111家炼油厂黄豆具体榨取量为206.78万吨级，开概率为72.94%，较上星期具体榨取量提升17.54万吨级。事后广东地域的炼油厂开概率将产生比较突出的提高。11月6日—12日，中国炼油厂开概率预估升高至208.75万吨级，开概率为73.63%。

　　　　要求暂未显着有起色

　　从豆柏的要求端看来，因畜牧养殖盈利不景气，养殖场补栏意向不佳，而且生猪价较低，出自于蛋白质取代的考虑到，蛋禽与肉食品饲养补栏意向较弱，家禽类精饲料生产量同比，同期相比均下降，与此同时水产饲料踏入淡旺季，而且麦子，杂粕的生产者剩余促使精饲料中豆柏使用量占有率上升显着。伴随着供货提升及其需要不景气，豆柏反向市场价格有进一步降低的很有可能。

　　总的来说，在库存量高新企业，新季巴西黄豆高产的情况下，美豆价钱有进一步下挫的很有可能。而伴随着榨取盈利提高，国内黄豆到港量与开概率均上涨，豆柏供货提升，可是要求暂未显着有起色。因而，在成本费端支撑点变弱，供增需减的现况下，豆粕价格或持续极弱行情。