2021年11月10日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】受美国农业部发布的美豆产量低于市场预期的利多效应提振，周二CBOT大豆期货市场止跌回升强势反弹，1月大豆合约收复1200美分关口，盘中豆油和豆粕同步反弹。美国农业部公布11月大豆市场供需报告，预计2021/2022年度美豆产量为44.25亿蒲式耳，此前市场预期值为44.84亿蒲式耳；美豆单产预估为51.2蒲式耳/英亩，低于报告前预期的51.9蒲式耳/英亩。美国农业部意外下调美豆产量预估值，主要是部分大豆主产州产量低于预期所致。除了下调美豆产量预估外，因出口需求减弱，美国农业部上调了美豆期末库存值。巴西大豆丰产预期引发市场担忧中国可能采购更多的南美大豆。巴西国家供应公司发布的报告显示，截至11月6日，巴西大豆种植率达到67.3%，前一周为53.5%。美国农业部最新评估的巴西大豆产量均在1.44亿吨，与上月持平；阿根廷大豆产量预计为4950万吨，较上月调低150万吨。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供重要保障。 　　【大豆】近日黑龙江产区大豆毛粮价格多在3.0元/斤附近，优质大豆价格更高，出现少见的供应旺季大豆价格高开高走局面，目前产区大豆价格已处于历史最高水平。中储粮油脂公司发布公告，定于今日进行大豆购销双向竞价交易，数量为45471吨，拍卖底价为5850元/吨。在此前数次陈豆拍卖中，呈现高成交、高溢价现象，各方密切关注大豆期货冲高回落对本次交易的影响。近期黑龙江省因防疫导致大豆流通和外运量减少，连日来东北多地遭遇暴雪和冻雨等极端天气，收购和运输环节受阻，阶段性供需矛盾加剧。此外，受采购成本和运费等上涨影响，涨价势头从产区向销区传导。周二豆一期货探底回升，夜盘继续大幅反弹，东北大豆外运受阻以及现货坚挺表现令市场重回涨势。预计今日豆一期货市场高开震荡，可盘中短线顺势参与或维持观望，高位追涨需谨慎。 　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货市场稳中偏弱，局地报价下调10-30元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3230-3440元/吨运行，库存回升油厂积极出货，豆粕现货市场仍处弱势节奏。限电压力缓解油厂提升开工率，国内大豆压榨量快速，上周达到207万吨，预计近几周继续保持在205万吨左右。截止11月8日，国内主要油厂豆粕库存55万吨，比上周增加10万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少31万吨，比过去三年同期均值减少21万吨。由于大豆压榨量将维持高位，预计豆粕库存将继续上升。国内饲料配方调整方案实施以来，猪鸡饲料中玉米和豆粕减量替代效果明显，从而削弱了需求端对豆粕价格的支撑力度。受美豆供应能力大幅提升影响，国内11-1月到港大豆将快速增加，而南美大豆供应前景保持乐观，市场缺少可持续炒作的供给题材，远期供应压力仍是豆粕期货上行的重要阻力。周二豆粕期货维持震荡回升态势，尤其是豆油大幅下跌后豆粕市场抗跌性明显增强。美国农业部报告意外利多刺激美豆大涨，大豆进口成本止跌回升有望继续提振豆粕期货买盘人气。预计今日国内粕类期货市场跟随美豆反弹，可盘中适量买入粕类期货多单或短线顺势参与。 　　【油脂】周二CBOT豆油市场止跌回升，技术上结束五连阴跌势趋缓。周二马来西亚棕榈油市场弱势回落创下五周最低位，除中国油脂市场大跌拖累外，来自全球植物油需求放缓担忧情绪也在加强。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于今日公布10月棕榈油供需数据，市场预计马来西亚10月棕榈油库存将增加3.4%至181万吨，出口可能下降11.7%至141万吨。此外，随着中国、印度、巴基斯坦等主要进口国进入冬季，市场预计棕榈油需求将下降。当前国内三大植物油库存整体低于正常水平，但随着国内大豆周度压榨量重回200万吨之上，加上国家相关部门可能释放储备油脂调控市场供应的预期不断增强，国内油脂市场追高情绪明显受到抑制。周二国内油脂低开低走大幅回落，市场弱势形态更趋明显。在本轮商品大调整中油脂一直表现抗跌，在国内库存回升和政策调控压力下，油脂市场有望保持弱势。如果美豆反弹的传导效应体现在豆粕上，油脂进一步回落的概率更大。预计今日国内油脂板块维持弱势震荡行情，可继续增持油脂空单或短线快进快出操作。