2021年11月9日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】受巴西作物天气良好提振种植前景影响，周一CBOT大豆期货市场延续弱势再度大幅回落，1月大豆合约跌破1200美分关口，触及本轮调整新低，盘中豆油和豆粕整体走弱。农业咨询机构AgRural周一发布的调查显示，截至11月4日，巴西大豆种植率达到67%，去年同期为56%。目前主流分析机构评估的巴西大豆产量均在1.4亿吨之上，机构评估阿根廷大豆产量预计在5100万吨正常水平。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供重要保障。美国农业部公布的美豆作物生长报告显示，截至11月7日当周，美国大豆收割率为87%，市场预估均值为89%，去年同期和五年均值分别为91%何88%。美豆收割接近尾声，美豆丰产及集中上市增加美豆供应压力。美国农业部将于今晚公布11月大豆供需报告，市场预计美豆单产、总产和库存数据将被上调。月度供需报告的利空预期也是近期美豆持续走弱的重要原因。 　　【大豆】自秋季收割上市以来，黑龙江产区大豆毛粮价格从2.75元/斤的开秤价已涨至3.00元/斤之上，优质大豆价格更高，形成少见的供应旺季大豆价格高开高走局面，目前产区大豆价格已处于历史同期最高水平。中储粮油脂公司发布公告，定于11月10日继续进行大豆购销双向竞价交易，数量为45471吨，拍卖底价为5850元/吨。在此前数次陈豆拍卖中，呈现成交火爆，高溢价现象，各方密切关注本次结果。近期黑龙江省因防疫导致大豆流通和外运量减少，加上成本和运费等上涨，南方销区供应紧张，大豆下游产品纷纷涨价传导成本压力。连日来东北多地降遭遇暴雪和冻雨等极端天气，收购和运输环节受阻，大豆市场供需矛盾仍未缓解。周一豆一期货自高位大幅回落，市场出现获利了结迹象，夜盘延续震荡偏弱状态，市场追高情绪逐渐降温。预计今日豆一期货市场延续震荡调整节奏，豆一期货多单宜减持离场，可盘中短线顺势参与。 　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货市场继续下行，多地报价下跌20-50元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3240-3450元/吨运行，库存回升而需求无起色，豆粕现货市场仍未止跌。受国内电力供应恢复，上周国内大豆压榨量上升，周度压榨量重回200万吨之上达到207万吨，随着港口大豆运抵工厂速度加快，预计本周大豆压榨量将维持在205万吨左右，豆粕库存有望止跌回升。国内饲料配方调整方案实施以来，猪鸡饲料中玉米和豆粕减量替代效果明显，从而削弱了需求端对豆粕价格的支撑力度。此外，美豆实现丰产，南美大豆供应前景保持乐观，市场缺少可持续炒作的供给题材，远期供应压力更易在豆粕期货上体现。周一豆粕期货触底回升，反弹动力主要是油脂暴跌的翘翘板效应所致，来自豆粕自身的主动反弹动力仍显不足。在美豆跌破重要支撑位后，成本传导压力将增加国内豆粕市场止跌难度。预计今日国内粕类期货市场延续弱势震荡行情，可盘中顺势短线参与或维持观望，美国农业部报告前合理控制仓位。 　　【油脂】周一CBOT豆油市场继续下跌，技术上出现五连阴处于下跌通道。周一马来西亚棕榈油市场低开高走震荡回升，跌势放缓。在马来西亚棕榈油局(MPOB)公布10月供需数据前，市场预计马来西亚10月棕榈油库存将增加3.4%至181万吨，出口可能下降11.7%至141万吨。此外，随着中国、印度、巴基斯坦等主要进口国进入冬季，市场预计棕榈油需求将下降。国内三大植物油库存整体偏低仍是油脂价格高位抗跌的重要支撑，但随着国内大豆周度压榨量重回200万吨之上，加上国家相关部门可能释放储备油脂调控市场供应的预期不断增强，国内油脂价格追高情绪明显受到抑制。国内油脂市场在周五夜盘急跌后出现大反转，足以体现目前多空分歧之大以及对政策调控的高度敏感性。在本轮商品大调整中，油脂一直表现抗跌，在国内库存压力缓解及美豆持续下跌后，油脂的需求炒作也有望逐步降温。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，可继续持有油脂空单或盘中短线快进快出适量参与。为规避美国农业部报告的不确定性，宜合理控制油脂仓位。