2021年11月5日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】受美豆增产预期拖累，周四CBOT大豆期货市场承压大跌，盘中豆油和豆粕均有不同程度回落。美豆收割接近尾声，美豆丰产及集中上市压力是当前美豆市场的主要阻力。美国农业部将于11月9日公布新的月度供需报告，分析师平均预期美国大豆产量将为44.84亿蒲式耳，单产为51.9蒲式耳/英亩，美国大豆期末库存预计达到1.0548亿吨，均高于上月预估数据。结合民间分析机构的评估报告，本月美豆产量预估值上调的可能性较大。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至10月28日当周，美国大豆出口销售净增186.39万吨，市场预估区间为100-202万吨。南美大豆生产形势继续保持乐观预期，同样对美豆反弹形成阻力。农业咨询机构AgRural发布的数据显示，截止10月28日当周，巴西大豆播种完成52%，为该国大豆作物每年同期播种进度的第二高位。南美大豆开局良好，目前主流机构普遍预期巴西大豆产量将突破1.4亿吨历史纪录。机构评估阿根廷大豆产量预计在5100万吨正常水平。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供重要保障，大豆市场在供应宽松背景下看涨情绪整体受抑。 　　【大豆】目前黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆上市量增加，价格高开高走，较去年同期大幅上涨。10月27日起，中储粮多家直属库开始收购大豆，入库价格基本随行就市。中储粮嫩江、敦化直属库三等大豆报价2.975元/斤，哈尔滨、绥棱直属库三等大豆收购价2.99元/斤，近日有企业收购价格已达到3.05元/斤。中储粮油脂公司11月2日在多地进行52395吨陈豆竞价销售，再度全部成交，均价达到6111元/吨，较上次成交均价高出204元/吨。国储豆拍卖价格高溢价现象为产区大豆市场保持坚挺提供重要支撑，市场看涨信心不断受到强化，贸易商及农户挺价较积极。黑龙江省因防疫导致大豆流通和外运量减少，加上成本和运费等上涨，大豆涨势呈现由产区向销区传导现象。新豆上市之际陈豆越拍越涨，甚至出现一豆难求，为豆一期货不断向上突破提供动力。当前国产大豆价格已升至历史高位，投机炒作的泡沫成份不断累加，市场随时可能面临剧烈调整。预计今日豆一期货市场延续高位震荡走势，可逢高适量减持豆一期货多单或盘中短线顺势参与。 　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货市场延续弱势，多地报价下调20-30元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3290-3500元/吨运行，市场观望情绪升温，成交较清淡。油厂开机率提升，各地提货紧张局面明显缓解，市场出现竞相压价现象。目前国内豆粕库存量比过去三年同期均值偏低30万吨左右，但豆粕需求持续低迷是造成低库存也无法提振豆粕价格的重要原因。国内生猪存栏量处于高位水平本有利于维护豆粕刚需，但饲料配方调整方案实施以来，猪鸡饲料中玉米和豆粕减量替代效果明显，削弱饲企对豆粕的需求。此外，美豆实现丰产，南美大豆供应前景保持乐观，市场缺少可持续炒作题材，远期供应压力更易在豆粕期货上体现。国内豆粕和菜粕市场出现低位分化行情，但得到美豆下跌配合后豆粕更难止跌，菜粕同样上行受限。预计今日国内粕类期货市场延续弱势震荡行情，可盘中顺势短线参与或维持观望。 　　【油脂】周四CBOT豆油市场承压大跌，技术上重返下行节奏。周四马来西亚棕榈油市场因假日休市。当前马来西亚棕榈油出口下滑、月末库存增加且产量良好的基本面并不支持棕榈油价格过度上涨。此外，国际原油市场剧烈震荡后重回跌势，阶段性顶部信号更趋明显，对油脂市场的拖累效应不可忽视。最新库存数据显示，国内三大植物油库存整体回升，截止11月3日，棕榈油库存较上周增加6万吨，菜油和豆油库存增幅不大。低库存是国内三大油脂价格高位抗跌的重要支撑。针对各地出现的抢购蔬菜粮油现象，国家相关部门纷纷表示国内农副产品供应充足，缓解市场担忧情绪，国内油脂价格因此冲高回落。国内工业品市场仍未结束调整，包括油脂在内的农产品板块虽在本轮行情中表现较为抗跌，但在商品比价效应以及市场情绪外溢影响下，补跌的概率持续增加。预计今日国内油脂板块低开震荡，当前市场环境错综复杂，市场多空分歧加剧盘面震荡，油脂多单宜及时获利了结，可盘中逢高抛空参与或维持观望。