2021年11月4日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　【豆类】受压于南美种植取得进展，周三CBOT大豆期货市场承压收底，因原油大跌拖累豆油表现继续弱于豆粕。美豆收割接近尾声，虽然当前收割率略有片面，但不会对大豆最终产量造成实质性影响，美豆丰产及集中上市压力仍是当前美豆市场的重要阻力。美国农业部将于11月9日公布新的月度供需报告，分析师平均预期美国大豆产量将为44.84亿蒲式耳，单产为51.9蒲式耳/英亩，美国大豆期末库存预计达到1.0548亿吨，均高于上月预估数据。结合民间分析机构的评估报告，本月美豆产量预估值上调的可能性较大。农业咨询机构AgRural发布的数据显示，截止10月28日当周，巴西大豆播种完成52%，为该国大豆作物每年同期播种进度的第二高位。南美大豆开局良好，目前主流机构普遍预期巴西大豆产量将突破1.4亿吨历史纪录，其中经纪公司StoneX预计巴西大豆产量为1.4473亿吨。机构评估阿根廷大豆产量预计在5100万吨正常水平。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供重要保障，大豆市场看涨情绪整体受抑。 　　【大豆】目前黑龙江产区大豆收割基本结束，新豆上市量增加，价格高开高走，较去年同期大幅上涨。10月27日起，中储粮多家直属库开始收购大豆，入库价格基本随行就市。中储粮嫩江、敦化直属库三等大豆报价2.975元/斤，哈尔滨、绥棱直属库三等大豆收购价2.99元/斤，近日有企业收购价格已达到3.05元/斤。中储粮油脂公司11月2日在多地进行52395吨陈豆竞价销售，再度全部成交。国储豆收购价格大幅提高为产区大豆市场保持坚挺提供重要底部支撑，市场看涨信心受到强化，贸易商及农户挺价较积极。在成本和运费等上涨影响下，下游对高价大豆适应性提升，大豆涨势呈现由产区向销区传导现象。新豆上市之际陈豆越拍越涨，甚至出现一豆难求，为豆一期货不断向上突破提供动力。预计今日豆一期货市场延续偏强走势，可继续持有豆一期货多单或盘中短线顺势参与。 　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货市场继续弱势运行，多地报价下调20-50元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3300-3520元/吨运行，油厂开机率提升及需求降温令粕价缺少止跌动力。国内豆粕库存一直处于偏低状态，目前的库存量仍比过去三年同期均值偏低30万吨左右。豆粕需求不佳是造成低库存也无法提振豆粕价格的重要原因。尽管国内生猪存栏量已较上年大幅增长，但国家全面推行的饲料配方调整方案对豆粕需求的影响已经显现。在最新公布的《粮食节约行动方案》中，再度提到加强饲料粮减量替代，推广猪鸡饲料中玉米和豆粕减量替代技术，充分挖掘利用杂粮、杂粕、粮食加工副产物等替代资源。此外，美豆实现丰产，南美大豆供应前景保持乐观，市场缺少可持续炒作题材，国内豆粕期货承受较大供应压力。近日国内豆粕现货和期货市场跌幅明显大于美豆，一则关于一氧化碳合成人工蛋白的消息令国内豆粕市场主动调整，如果此项技术获得推广并实现量产，无疑将为国内饲料产业带来深刻变革。国内两粕市场跌穿重要技术支撑位后尚未止跌，油强粕弱格局持续强化，短期豆粕市场仍有望延续弱势。预计今日国内粕类期货市场保持弱势震荡走势，可盘中顺势短线参与或维持观望。 　　【油脂】周三CBOT豆油市场承压收低，原油大跌行情打压买盘情绪。周三马来西亚棕榈油收盘出现跳涨，明显受到中国植物油价格涨势提振。船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量较上月同期下降13.4%。当前马来西亚棕榈油出口下滑、月末库存增加且产量良好的基本面并不支持棕榈油价格继续攀升。此外，国际原油价格出现高位调整信号，油脂市场追涨动力也可能松动。最新库存数据显示，国内三大植物油库存整体略有增加，棕榈油和菜油库存增量抵消了豆油库存的减少。低库存仍是国内三大油脂价格持续高位运行的主要动力。国家商务部鼓励家庭储备必要生活必须品的建议带动各地油脂终端消费增加，油脂现货保持坚挺，增加油脂期货向现货靠拢的主动性。国内工业品市场仍未结束调整，板块轮动现象较为明显。预计今日国内油脂板块延续震荡行情，当前市场环境错综复杂，市场情绪不稳加剧高位分歧，追高需求谨慎，宜短线顺势参与或维持观望。