2021年7月27日豆粕大豆早盘分析摘要

　　昨日沿海豆粕价格3430-3500元/吨一线，跌10-50元/吨。国内沿海一级豆油主流价格9190-9240元/吨，跌50-80元/吨。豆粕期货价格下跌，豆粕成交放量，总成交63.64万吨。豆油期货价格震荡，豆油成交减少。 　　隔夜CBOT大豆期货价格震荡。盘后USDA发布的美豆优良率为58%，较前一周下降2个百分点。国内豆粕库存依然在增加，上周豆粕库存增至126.18万吨，推算当周表观消费量139万吨，消费情况尚可。8月份之前利多因素较少，在美豆低库存的现状下，预计可能在1250美分/蒲式耳附近获得支撑。8月份之后，一方面8月WASDE报告存在调减美豆产量的可能，另一方面国内豆粕需求可能逐渐回暖，在供应预期下降、需求预期增加的双重因素影响下，CBOT大豆价格有可能会再度突破1400美分/蒲式耳压力，测试前期1550美分/蒲式耳的高点。不过国内生猪存栏持续增长的动力不足，CBOT大豆的高价预计难以持续，之后仍可能出现大幅回落。DCE豆粕价格将跟随CBOT大豆价格走势。但在国内需求复苏的情况下，盘面榨利将扩大，因此DCE豆粕价格表现将强于CBOT大豆价格。DCE豆粕9月及1月合约价格下方支撑预计在3400元/吨附近。 　　逻辑和观点：若美豆减产与国内豆粕需求增加能够形成共振，CBOT大豆及DCE豆粕价格仍有可能出现一轮快速上涨。但由于生猪存栏规模长周期下持续增长的动力不足，因此预计上涨的持续性有限。未来一周CBOT大豆及DCE豆粕价格仍有可能继续下滑，相对利空的环境可能会给出较好的入场机会，若DCE豆粕价格回落至3400元/吨附近并企稳，可考虑以3350元/吨为止损布局M2201合约多单。