豆粕短期走势偏强

　　6月底美国农业部报告给出的新作种植面积以及季度库存均低于预期，美豆供应紧张预期增强，CBOT大豆价格大幅上涨，国内豆粕期货也得到提振。随后，受美豆产区天气等因素影响，CBOT大豆价格回吐部分涨幅。 　　美农报告利多大豆 　　报告显示，美豆2021/2022年度大豆新作种植面积同比增加5%至8755.5万英亩，远低于市场预期，也不及3月的意向种植面积。分区域来看，预测29个州中28个州的大豆种植面积增加或持平。增加的447.1万英亩中，干旱程度最高的南、北达科他州合计贡献了200万英亩增量。同时USDA季度库存报告显示，截至6月1日美国旧作大豆库存总量7.67亿蒲式耳，同比下降44%，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。美豆新作及旧作同时给出供应趋紧预期，CBOT大豆价格得到大幅提振。新作方面，美国农业部作物生长报告显示，截至2021年7月11日当周，美国大豆生长优良率为59%，略低于市场预期的60%，去年同期为68%。 　　巴西大豆出口基本符合市场预期。巴西商贸部称，6月巴西大豆出口1111.87万吨，去年6月为1274.16万吨；日装运量为52.95万吨，同比下滑12.74%。巴西全国谷物出口商协会表示，7月巴西大豆出口量预计为763.9万吨。咨询机构Dateagro发布的数据显示，巴西农民销售80.2%的2020/2021年度大豆，与历史平均水平基本持平，低于去年的91.2%。 　　豆粕需求相对稳定 　　海关数据显示，2021年5月，中国进口大豆960.7万吨，比4月的744.8万吨增加29.0%，比去年同期的938万吨提高2.5%。1—5月，中国大豆进口量达到3823.4万吨，比去年同期的3388.2万吨提高12.8%。库存方面，有关数据显示，截至7月12日，国内主要港口大豆库存为843.6万吨。截至7月2日，我国主流油厂豆粕库存为113.63万吨，环比增加0.66%，同比增长62.70%。但国内油厂远期压榨利润不佳，大豆远期进口窗口持续关闭，现货市场对远期大豆及豆粕高库存状态有改善的预期，豆粕现货远期基差报价相对偏强。 　　下游生猪行业养殖利润较差。6月21—25日，全国平均猪粮比价为4.90：1。生猪产能方面，从5月的监测情况来看，能繁母猪存栏环比增长19.3%，相当于2017年年末的98.4%。截至5月，二元能繁母猪占比回升至76%附近，三元能繁母猪占比下滑至24%。在下跌行情中，生猪产能逐步优化。 　　综上所述，短期美豆仍有走强的可能。国内生猪产能仍未出清，豆粕短期需求相对稳定。中长期来看，在天气正常的情况下，2021/2022年度全球大豆产量大于需求。当前，全球大豆市场正处于由紧到松的关键时期，下一年度的供需面难以支撑美豆在1300—1500美分/蒲式耳区间运行，大豆价格回调概率较大。(作者单位：前海期货)