豆粕库存将逐渐上升 预计止跌企稳 后期震荡偏强

　　虽然上周国内大豆压榨量继续升至192万吨，但大豆集中到港，大豆库存上升。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存518万吨，比上周同期增加28万吨，比上月同期增加100万吨，比上年同期减少13吨。5-6月巴西大豆集中到港，预计月均到港量在1000万吨左右，后期大豆库存将逐渐上升；但由于豆粕需求好转，加之巴西大豆夏季高温天气难以保存，油厂开机较为积极，大豆压榨量将继续提升，抑制库存上升幅度。 　　上周国内大豆压榨量继续上升，豆粕产出量增加，豆粕库存上升。5月24日，国内主要油厂豆粕库存68万吨，比上周同期增加5万吨，比上月同期增加1万吨，比上年同期增加15万吨，比过去三年同期均值减少10万吨。随着大豆到港量的增加，5月份以来大豆压榨量持续增加，后期周度压榨量将提升至200万吨以上高位，预计豆粕库存将逐渐上升。 　　受美豆价格回调及国内大豆到港量大幅增加影响，近两周国内豆粕价格高位回落。美豆旧作库存仍然紧张，短期美豆价格继续下跌空间有限，随着大豆播种工作的推进，进入生长期，一旦天气出现问题，美豆平衡表将变得更加紧张，美豆价格可能重拾涨势。虽然5-7月国内大豆到港量较大，但预期基本被市场消化，加之随着生猪存栏的增加，水厂养殖的全面展开，豆粕需求将持续增长；当前大豆压榨利润持续亏损，豆油价格回落，油厂挺粕意愿较强，预计短期豆粕价格止跌企稳，后期价格走势震荡偏强。 　　5月24日，大连普通蛋白豆粕7-9月基差报价M2109+140元/吨，天津现货基差报价M2109+10元/吨，山东日照6月基差报价M2109-30元/吨，江苏张家港6月基差报价M2109-10元/吨，广东东莞6月基差报价M2109-40元/吨，部分地区较上周同期上涨30～60元/吨。