2021年5月6日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　【豆类】假日期间CBOT大豆期货市场止跌回升大幅反弹，油强粕弱特征十分突出。除通胀预期导致的商品普涨外，美国玉米升至八年多最高点引发的种植竞争也是美豆维持强势的重要原因。当前新季美豆与美玉米比值约为2.3，低于两者正常的比价关系。美国春季播种稳步推进，目前的玉米价格走势对部分农民缩减大豆种植而增加玉米面积具有较大吸引力，从而可能导致最终美豆播种面积低于美国农业部3月底的预估水平。美国大豆库存处于严重偏低状态，缺少面积保障，未来美豆产量将更加依赖天气因素。咨询机构Datagro周三表示，巴西2020/2021年度大豆产量预计为1.3634亿吨，高于该机构之前预估的1.3547亿吨。巴西大豆收割基本结束，产量规模超过预期，巴西大豆丰产对稳定全球大豆供应作用显着。阿根廷大豆产区天气大多干燥，利于大豆收割快速推进。美豆受玉米大涨提振重启升势，国内豆类市场有望跟随美豆补涨，出现油强粕弱行情的概率较大。 　　【大豆】五一假日期间黑龙江产区大豆价格整体稳定，净粮装车价多在2.82-2.85元/斤，关内国产大豆市场继续保持平稳。黑龙江省2021年将实施适当提高玉米种植者补贴和稳定大豆种植者补贴的政策，鼓励农民增加玉米种植面积。东北产区春播工作正在进行，近期气温偏低对种植进度略有影响。因上年大豆种植收益不及玉米，主产区大豆种植面积可能较去年减少。基层余粮持续下降，大豆现货市场运行平稳，贸易商去库压力依然较大。销区大豆整体需求平稳，下游采购谨慎，需求端不支持国产大豆价格上涨。假日期间美豆整体表现偏强，可暂时缓解国产大豆看跌情绪。预计今日豆一期货市场受外盘提振高开，但盘中出现冲高回落的可能性依然较大，9月大豆期货多单可逢高减持，可短线顺势参与或维持观望。 　　【豆粕菜粕】假日期间国内豆粕现货市场多停报，节前沿海豆粕现货报价多在3400-3500元/吨，6-9月基差报价在M2109+20至+100元/吨不等。假日期间CBOT豆粕市场宽幅震荡，整体表现明显弱于油脂。国内豆粕市场因高度依赖进口而对美豆价格较为敏感，美豆维持高位震荡特征，成本支撑效应会继续对豆粕价格起到提振效果。但国内需求由于受到非洲猪瘟疫情和饲料配方调整的双重影响而处于下降状态，因而造成豆粕市场表现弱于美豆。此外，受巴西进口大豆大量到港影响，国内油厂开机率将继续提高，豆粕的累库效应也对价格攀升形成阻力。预计今日国内粕类期货市场可能跟随美豆高开，在消化完外盘影响后仍有较大概率冲高回落重回节前调整行情，可视盘中表现适量参与或维持观望。 　　【油脂】假日期间CBOT豆油市场重启升势再创反弹新高。马来西亚棕榈油市场假日期间先抑后扬保持高位运行，全球植物油供应忧虑继续支撑市场，但主要进口国疫情严峻而导致的需求下降引发市场忧虑。周三公布的一项调查显示，尽管马来西亚棕榈油产量有望升至六个月高位，但该国4月棕榈油库存环比仍小幅下降。另外，疫情导致的劳动力短缺问题正在影响马来西亚棕榈油生产，可能出现旺季产量不旺现象。国内豆油库存在节前维持低位运行，随着进口大豆到港量及油厂压榨量增加，豆油库存将获得改善。中储粮油脂公司将于5月7日拍卖的13538吨进口豆油，预计成交率较高，调控政策连续实施有助于缓解油脂供应偏紧预期。假期期间CBOT豆油和马来西亚棕榈油接连大涨，外部油脂市场保持强势运行有助于缓解各方对印度疫情打击该国需求的担忧，国内油脂市场的看空情绪也有望缓解。预计今日国内油脂板块跟随外盘强势高开，可逢低适量买入油脂多单或盘中顺势短线参与。