2021年4月27日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】因全球大豆供应趋紧且需求持续，周一CBOT大豆期货市场延续反弹节奏继续上行，所有大豆合约均触及合约高位，其中7月大豆主力合约更是达到8年来最高，盘中豆粕和豆油均不同程度上涨，豆油近月合约收于涨停。新一轮通胀预期持续升温，投机资金集中涌向农产品市场，推动CBOT豆类玉米小麦等农产品期货接连大涨。当前美国大豆库存严重告急，美国大豆现货坚挺以及新季美豆面积低于预期，美国春季大豆播种刚刚开始，未来大豆产量不容有失，投机基金大幅增持美豆多单，美国天气买盘提前启动。此外，CBOT5月大豆预计交割量为零，目前该合约持仓量仍近10万手，多头正利用美豆现货库存见底上演逼仓行情。阿根廷政府正考虑上调该国谷物出口关税以控制国内通胀率。作为全球重要的豆粕和豆油出口国，市场担心此举将使全球供应进一步收紧。市场狂热情绪仍未退烧，包括美豆在内的美国农产品继续强势大涨。国内豆类市场与美豆走势出现明显差异，油脂冲高回落大幅下挫，豆粕菜粕保持反弹节奏震荡回升，豆一期货高位遇阻明显回落。 　　【大豆】周一黑龙江产区大豆价格整体稳定，净粮装车价多在2.80-2.85元/斤，关内国产大豆市场延续平稳运行。黑龙江省2021年将实施适当提高玉米种植者补贴和稳定大豆种植者补贴的政策，鼓励农民增加玉米种植面积。东北产区春播工作陆续启动，去年农民种植玉米收益好于大豆，多地大豆种子销售一般，主产区大豆种植面积可能较去年减少。相比大豆期货强势表现，大豆现货市场保持平稳运行，贸易商去库压力依然较大。销区大豆需求表现一般，下游采购谨慎，且进口大豆性价比高于国产大豆，部分企业增加进口大豆用量。本轮大豆期货市场的反弹动力主要在于美豆，但内外供需环境有别，尤其是来自国内需求端的跟涨动力不足，在缺少现货配合的情况下，大豆期货市场站稳6000元/吨关口的难度较大。预计今日豆一期货市场延续震荡走势，可保持震荡思路适量减持9月大豆期货多单，高位追多需谨慎。 　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价延续涨势，多地上涨20-40元/吨，沿海豆粕现货报价多在3470-3580元/吨，6-9月基差报价在M2109+20至+100元/吨不等。美豆连创反弹新高，成本因素提升油厂提价动力，但需求端采购仍较谨慎。上周国内油厂大豆压榨量升至180万吨正常水平，沿海豆粕库存总量达到64.9万吨，周度增加0.02万吨，较去年同期的13.61万吨增幅高达376.85%，阶段性供应过剩较为突出。巴西大豆装船速度超过预期，预计5月中国进口大豆到港量或超1000万吨。国内需求端因非洲猪瘟疫情和饲料配方调整而相对较弱，在一定程度上削弱了豆粕与美豆的联动性。近期国内豆粕市场反弹主要是受进口大豆成本上升和美豆大涨引发的牛市想象空间所致，国内供需因素对豆粕价格上行的主动提振效果相对有限。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏强行情，可适量持有粕类期货多单或盘中短线参与。 　　【油脂】周一CBOT豆油市场收盘大幅上涨，技术上连创新高保持强势运行状态。马来西亚棕榈油市场周一收盘继续下跌，印度疫情加剧引发的需求忧虑继续升温，棕榈油高位回吐压力持续增加。船运调查机构公布的数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油产品出口环比增加8.5%-10.1%，增幅较前20日继续收窄。受国内大豆压榨量回升影响，上周国内豆油商业库存止降回升至59.17万吨，随着进口大豆到港量攀升，豆油库存有望继续回升。中储粮油脂公司发布公告4月27日将拍卖18604吨四级菜油。此前进行的豆油和菜油拍卖整体成交率偏低，显示国内植物油商业库存偏低并未引发供应紧张。近期印度疫情失控是各方关注的重点，作为全球最大的食用油进口国，印度采取的更多封锁措施将使该国油脂需求遭遇困境。周一国内油脂期货在棕榈油的带领下冲高回落，获利盘离场令市场跌幅较深，夜盘油脂板块继续下探，多空博弈下空头暂时占优。预计今日国内油脂板块宽幅震荡，外部油脂市场出现明显分化，美豆油强势大涨有望缓解国内看跌情绪，油脂期货多单可适量减持或维持观望。