2021年4月26日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】受助于现货市场坚挺以及供应紧张，周五CBOT大豆期货市场延续反弹节奏继续小幅收高，7月大豆合约触及2014年5月以来最高价格，周度涨幅高达6.6%，为连续第四周上涨，盘中豆粕小幅收高豆油则冲高回落。新一轮通胀预期持续升温，投机资金迅速涌向农产品市场，推动CBOT农产品期货接连大涨。当前美国大豆库存严重告急，美国大豆现货坚挺以及新季美豆面积低于预期，美国春季大豆播种刚刚开始，新季美豆产量不容有失，投机基金大幅增持美豆多单，美国天气买盘有提前启动迹象。此外，CBOT5月大豆预计交割量为零，交割前该合约持仓仍高达13万手，美豆现货库存见底，多头逼仓行情愈演愈烈。目前巴西大豆收割已近尾声，实现创纪录的产量几无悬念。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告称，截止4月21日，阿根廷大豆收割率达到18.5%，远落后于去年同期的37.9%。南美大豆实现产量目标有助于稳定全球大豆供应。印度因疫情爆发而实施封锁，马来西亚棕榈油出口面临较大压力。资金炒作农产品供应紧张和需求强劲，美豆保持强势运行节奏。美豆连续上涨提振国内豆类市场做多情绪，国内油脂油料品种呈现跟涨状态。 　　【大豆】周五黑龙江产区大豆价格稳中回升，净粮装车价多在2.82-2.85元/斤，关内国产大豆市场局部小幅上涨。黑龙江省2021年将实施适当提高玉米种植者补贴和稳定大豆种植者补贴的政策，鼓励农民增加玉米面积。东北产区春播工作陆续启动，大豆种子销售一般。从调研情况看，由于上年玉米种植收益高于大豆，2021年东北农户更倾向于扩种玉米。相比大豆期货强势反弹，大豆现货市场不温不火，贸易商去库压力依然较大。销区大豆需求表现一般，多随用随采。豆一期货在美豆突破性上涨的提振下买盘人气高涨，开始挑战前期高点。由于本轮大豆市场的反弹动力在于美豆，内外供需环境有别，尤其是来自国内需求端的跟涨意愿较弱，如缺少现货配合，可能导致大豆期货价格无法长时间高位运行。预计今日豆一期货市场延续偏强走势，可保持震荡偏强思路适量持有9月大豆期货多单，不宜过度追高。 　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续保持涨势，多地上涨10-40元/吨，沿海豆粕现货报价多在3430-3560元/吨，6-9月基差报价在M2109+20至+100元/吨不等。美豆强势运行，成本因素提升油厂提价动力，但需求端采购相对谨慎，成交较清淡。美豆突破1500美分关口导致的国内大豆进口成本上升和牛市想象空间是国内豆粕期货保持反弹节奏的主因，但巴西大豆装船速度超过预期，预计5月份中国进口大豆到港量或超1000万吨，而国内需求端因非洲猪瘟疫情和饲料配方调整而处于需求下降节奏，一定程度上削弱了豆粕与美豆的联动性。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，可继续适量持有粕类期货多单或盘中短线参与。 　　【油脂】周五CBOT豆油市场收盘冲高回落小幅收低，技术上处于强势运行状态。马来西亚棕榈油市场周五收盘下跌1.5%，但周度涨幅仍达到4.39%并实现连续四周上涨。市场预计马来西亚棕榈油供应将快速增加，而印度因疫情加剧关闭港口引发的需求忧虑也在升温。近日印度疫情急剧恶化，该国大部分地区实施封锁，世界头号食用油进口国需求放缓将对马来西亚棕榈油出口造成显着影响。国内豆油商业库存连降八周，库存偏低叠加美豆上涨引发成本效应，国内三大油脂保持强势运行，尤其是现货坚挺下的高基差也为油脂期货上涨提供较大空间。中储粮油脂公司发布公告4月27日将拍卖18604吨四级菜油。此前进行的豆油和菜油拍卖整体成交率偏低，显示国内植物油商业库存偏低并未引发供应紧张。近期国内油脂板块强势反弹的主要动力在于外部市场刺激，包括政策调控和远期进口大豆到港量攀升等基本面因素的影响力相对较弱，但印度疫情失控的影响不容小觑，周五夜盘国内油脂板块上行受阻，谨防恐慌情绪扩大引发棕榈油市场抛售的连锁反应。预计今日国内油脂板块涨势趋缓低开震荡，可适量减持油脂期货多单，未有持仓者可盘中顺势短线参与或维持观望。