豆粕五月狂想曲

　　又到了周末聊豆粕的时候了，上周我提到了豆粕要开花了。本周国内豆粕价格继续走出连续上涨的行情。直到周五的夜盘，国内连豆粕主力合约高开低走为止，一共走出了7根阳线。本周国内豆粕成交继续维持放量态势，规模化养殖集团常规备货较为积极，但小养殖户备货较为谨慎。贸易商普遍手中库存不多，经过前期的亏损之后，贸易商目前拿货较为谨慎。现在国内豆粕现货市场的形态就是剃头担子，两头热的状态。随着时间进入到了五月份，大量大豆到港的状态还在持续，国内豆粕市场何去何从？下面我就跟大家一起来猜想一下。 　　先从供应端来看看国内的豆粕。目前山东，华北及东北地区大量油厂继续维持关停机的状态。东北地区前期停机是因为豆粕胀库，近期的停机的则是因为停电检修等原因。但是随着进入到5月，东北地区油厂即将恢复开机。山东地区油厂关停的原因一是电厂停电，二是前期山东金矿爆炸等连续发生的事故，导致山东地区4月份频繁的安全生产检查。至于华北，嗯山东有啥事带着它，东北有啥事也少不了它。所以供应端北方地区豆粕供应整体吃紧，增加了市场的恐慌性。不过随着5月份的到来，北方地区油厂在5月份逐步开始恢复开机。国内油厂开机率有望提高，届时豆粕供应会变大。华东华南地区由于海量大豆持续到港，之前开一条线的现在可以开两条线了。之前控制产能的，现在也可以全开了。5月供应端可以说是非常充足的。 　　需求端一直是近期市场炒作上涨的主要源动力。首先下游生猪补栏逐步开始增加，市场呈现一片欣欣向荣的姿态。规模养殖企业大量采购豆粕，提货速度加快，导致国内豆粕库存迅速回落。市场对未来豆粕消化能力持有很大的信心。近期水产价格逐步上涨，导致水产养殖信心上升，据了解华南地区水产投苗量比往年有大规模增长，或将成为今年国内豆粕需求的新的增长点。国家近期提倡小麦替代玉米，导致蛋白料需求的下滑。但随着玉米种植面积的增加，未来玉米性价比优于小麦的时候，蛋白料需求还是会逐步恢复的。 　　CBOT美豆持续上涨，也是国内豆粕价格上涨的原因之一。我国持续购买美国大豆，导致美国国内末期库存持续低于预期。但随着阿根廷大豆的上市，或将平抑近期高企的CBOT美豆的价格。由于国内大豆供应对于进口依赖较大，一旦外盘价格回落，国内豆类产品价格必然会有明显的反映，尤其是在近期压榨利润严重亏损的状态下。未来巴西大豆收割逐步追上进度，美国寒冷干燥的天气逐步得到缓和，美国向南美采购大豆都可能影响到5月份国内豆粕。 　　最后总结一下吧。首先我们对豆粕持续看好，在经过了两年的中美贸易谈判以及两年的非洲猪瘟肆虐之后，国内豆粕价格要进行一轮新的价格重新发现了，之前的定价明显是偏低的。但这个过程并不会很短，在整个价格上涨中还是要有震荡调整的。那么五月份很可能就会出现这种震荡调整。我个人的看法就是，五月无论是对现货还是对期货都是非常重要的建仓的时候，把握住这个机会，迎接下半年豆粕价格的上涨。