2020年11月30日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】因市场对南美大豆收成的忧虑再度升温，周五CBOT大豆期货市场在感恩节假期复市后震荡收高，美豆主力合约继续在1200美分关口前震荡，技术上保持多头形态。美国农业部周五公布的出口销售报告显示，截止11月19日当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增76.81万吨，创市场年度低位，较前一周减少42%，较前四周均值下滑47%，市场此前预估为净增70万-140万吨。其中，对中国出口销售净增57.87万吨。近日有关中国大豆进口商洗船的消息频出，显示大豆原料价格持续走高已经对需求端产生抑制效应。南美大豆种植进度基本追平常年水平，但布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示阿根廷部分地区的旱情持续令作物承压。各方对拉尼娜天气事件继续保持关注，据统计拉尼娜通常会造成阿根廷大豆大幅减产。美豆高位震荡，维持强势运行格局；国内油脂板块止跌回升，有望跟随美豆重启反弹；豆粕市场上行乏力，在反复震荡中消化库存压力；豆一期货连探新高保持强势运行。 　　【大豆】周五东北产区国产大豆价格稳中偏强，黑龙江产区多地净粮装车价达到2.70元/斤，关内国产大豆价格整体稳定。中储粮绥棱和北安直属库停止大豆收购的影响基本结束，国产大豆市场重回强势运行通道。东北多地遭遇雪灾，部分农民开始销售不利于存储的“地趴粮”，大豆跨省运输逐步恢复。据统计，黑龙江省目前有近六成大豆仍在农民和当地贸易商手中，农民惜售和看涨情绪依然较高，大豆市场供需矛盾较为突出。大豆价格持续高位运行造成产区部分蛋白企业停工，南方大豆加工企业对高价大豆接货动力下降。当前国产大豆市场缺少有效调控措施，供需双方心理博弈仍在持续，农民持豆不卖以及资金炒作导致大豆市场流动性差和大豆价格保持强势运行。预计今日豆一期货延续震荡偏强走势，可保持反弹思路适量持有豆一2101期货多单。 　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价小幅回落，多地下跌10-20元/吨，沿海豆粕现货报价运行在3080-3220元/吨。豆粕库存压力，中下游采购谨慎。国内进口大豆原料供应充足，大豆压榨量维持高位，压榨利润下滑，豆粕库存压力增大，部分油厂被迫停机或减产，大豆压榨率继续下降。美豆持续上涨提升大豆进口成本，12-2月船期大豆压榨陷入亏损，上周中国买家洗掉数船11-1月船期美豆，进口高价大豆在国内市场传导不畅，导致豆粕提价受阻。国内生猪养殖市场持续恢复，多地猪价持续回落。饲料需求稳定，后期需求前景较为乐观，对粕价的支撑的抗跌作用依然明显。美豆维持涨势，拉尼娜对南美大豆产量的不利影响仍可能推动美豆继续冲高，国内豆粕市场因库存压力阶段性上涨受阻，近期可能继续保持跟跌不跟涨状态消化库存压力。预计今日国内粕类期货市场延续震荡整理行情，可适量减持粕类期货多单或继续观望。 　　【油脂】周五CBOT豆油市场止跌上涨，技术上结束四连阴调整节奏明显缓解。马来西亚棕榈油市场周五逆转早盘跌势收盘大涨，印度决定将毛棕油进口关税从37。5%调降至27.5%的消息将提振棕榈油需求前景，马盘棕榈油重获提振实现六周来周线第五次上扬。近日国内油脂市场消息纷杂，包括企业延迟交储和进口商洗船等令市场分歧扩大，加剧油脂价格波动。此次油脂板块冲高回落，主要是利用阶段性利空消息涌现而集中释放获利回吐压力，包括拉尼娜对南美大豆生产的潜在影响以及国内收储豆油等因素仍是限制油脂价格回调空间的重要支撑。美豆上涨趋势仍在延续，成本传导特性更易在需求面较好和库存压力不大的豆油上体现。预计今日国内油脂板块高开震荡，可适量持有油脂期货多单或盘中顺势短线参与。