豆粕价格重回2700 可以出手了吗？

　　豆粕价格又回到2700了！在中美将签订创纪录大豆进口协议消息的推动下，周一国内豆粕市场延续了上周五的涨势，连盘豆粕主力合约时隔近两个月后，收盘再度站上2700元/吨。豆粕现货市场也出现普涨，我的农产品网监测显示，6月19日当日，沿海主要油厂价格普遍上涨20-30元/吨，除山东和广西豆粕价格仍然低于2700元/吨，其他地区价格已经回升至2700元/吨以上。当日市场交投气氛也明显好转，油厂豆粕销售近30万吨。在中美大豆大单的刺激下，豆粕市场能否更上一层楼？目前该抄底，还是继续观望呢？

　　在6月份USDA发布供需报告期间，CBOT大豆出现反弹并维持坚挺，其中市场主要是炒作天气升水，而上周美国出现降雨，市场压力又有所显现，但上周末美国出口协会表示，中国商务部官员已经承诺，将在下月访美签下有史以来规模最大的大豆进口协议。此消息对CBOT大豆形成强力支撑，并进一步推动周一豆粕期货和现货双双走高。

　　虽然中国是全球最大的大豆进口国，即使是签订创纪录的进口协议，也仍然改变不了目前全球大豆丰产和供应宽松的局面。并且巨额的大豆进口协议，也不会是短期的集中性的进口协议，因为最终买单的是油厂企业行为，具体购买节奏仍然会依据市场实际情况而定。因此，中美大豆的大单协议，不会改变大豆市场的供求格局，对CBOT大豆市场的提振很难持续。另一方面，中国大豆的大量进口，对国内豆粕市场无疑是利空。随着近期国内油粕市场的反弹，加上7月份增值税税率的下调，油厂7-8月的压榨利润已经有所恢复，届时豆粕的供应压力仍会维持高位。

　　具体到目前国内豆粕市场的供求来看，油厂的大豆和豆粕库存依然高企，我的农产品网数据显示，截止到6月16日当周，油厂大豆库存480万吨，豆粕库存101万吨，均较之前一周略有下降，但仍然处于历史高位。而随着价格的回升，油厂利润状况有所改善，加上大豆库存居高不下，油厂大豆压榨又开始回升了，6月16日当周大豆压榨升至177.8万吨，本周将重回180万吨之上，后期豆粕供应压力将持续高压状态。

　　当然，由于下游企业的库存偏低，在豆粕价格出现回升后，下游补库心态加强，缓解当前豆粕库存压力也并不困难。所以，当前市场最大的支撑，仍然是对美豆产区的天气，以及由天气影响带来的打压单产的预期。虽然上周美国主产区出现了降雨，但降雨较少，高温依然没有明显改善土地墒情。USDA最新发布的大豆生长情况显示，截至6月18日当周，美国大豆生长优良率为67%，略低于预期，之前一周为66%，上年同期为73%。偏低的优良率可能对大豆单产形成影响。目前USDA报告中对新作的单产是48蒲式耳/英亩，虽然明显低于去年的52.1蒲式耳/英亩，但也仍然是历史高位的单产水平。在天气炒作之下，市场也愿意在价格相对低位进行对单产预估的下注。

　　由于市场持续炒作美豆天气，短期市场思涨意愿强烈，豆粕价格或仍有一定反弹空间；但在当前豆类市场整体熊市格局下，下跌风险大于持续上涨，因此对于价格的短期反弹，可适当补库，但不宜过于乐观，待趋势更为明朗，再进行相应操作，以规避风险为主。