豆粕暗夜之中怎寻最亮之星？

　　自USDA 5月报告公布以来，国内豆粕行情每况愈下，上周巴西政局动荡对大豆期市的利空影响更是雪上加霜。可以说，豆粕行情已经陷入暗夜之中。那么，在这“空不见底”的弱势行情下，豆粕市场能否找到“夜空中最亮的星”？接下来中国粮油信息网分析师李一峰将对未来一个月内豆粕市场可能出现的利多因素进行简要论述，与各位从业人员交流探讨。

　　一、大豆进口量下降，豆粕仍处低库存状态

　　据本网初步预估统计，6月份我国大豆进口量将较4、5两月有所下滑，预计在750-760万吨左右。由于近期豆粕行情持续趋弱下行，已经损害了工厂的压榨利润，因此在6月份，工厂很有可能出现小规模洗船行为，使得大豆原料的整体供应略有下滑。而国内豆粕整体库存其实并不高，仅在70万吨左右，若大豆原料进口量下降，将有助于豆粕库存进一步调降，这将会给豆粕厂商更强的挺价支撑。

　　二、端午结束后“油强粕弱”快速反转

　　5月份以来国内市场行情呈现“油强粕弱”的格局，但这种格局的持续性存疑。一方面，油脂淡季并未发生根本性的转变，仅是受助于端午前期的备货需求提振而趋强，在6月份后很有可能重回弱势。届时豆粕基本面虽亦不佳，但工厂从利润角度以及库存状态下考量，挺粕无疑比挺油更合理，因此端午结束后，很有可能出现“粕强油弱”的格局反转。