油脂下跌，波动加大

　　美盘豆类昨日大跌，原油走低拖累大宗商品。目前的天气回归正常，因此前期因天气支撑的反弹幅度有限，上周美豆作物生长优良率达67%，略低于预期。马棕油昨日下跌，斋月后出口需求明显回落，FOB价格回落，不支持马盘继续上行大涨。5月底期末库存155.7万吨。库存低库存加换月支撑近月仍较强，连续两天大跌后，谨防马盘回抽可能。国内棕油库存小幅下降至50万吨附近，豆油库存相反继续升高至127万吨。

　　油脂大跌，一方面原油拖累商品转弱，另外自身基本面也很难带动油脂持续走高。夜盘加上昨日下跌幅度近200点，行情波动较大。从中期角度看，多头逻辑仍成立，棕油近两月根据目前船期看进口将会很有限，后期库存继续下滑是可以预见的，华东棕油基差卖到500，低库存格局下，棕油仍有带动油脂走高可能。短期角度看，美豆弱势继续，外盘还在调整，近两天大幅下跌后也有反抽可能，油脂磨底过程依旧会是一波三折，因位置较低，追空获利空间不大，稳健投资者还是建议观望，等待跌透给出合适的买入机会。