豆油1709弱势不言底，增仓走新低，空的伟大

　　基本分析

　　美豆种植面积报告及4月供需报告相继出台后，市场一直在消化两个报告带来的利空影响，期货盘仍未走出回调整理之势，底部尚未探明，经销商入市依旧谨慎，油厂豆油出库速度依旧缓慢。目前内豆油商业库存总量115万吨左右，虽从上周的118万吨位置回落，但较上个月同期的111.41万吨增3.59万吨增幅为3.22%，较去年同期的58.5万吨增56.5万吨增96.58%。4月下旬随着油厂开机率大幅提升，届时豆油库存可能再度趋升。油脂市场供大于求格局并未缓解。

　　目前国内几个大区依旧处于供大于求的状态，主要是因为期货盘跌跌不休，中下游观望情绪浓郁，入市积极性不高，导致油厂出货缓慢。据我们统计，上周国内主要工厂豆油成交总量为93640吨，日均成交量在12728吨，本周一至周三国内主要工厂豆油成交总量在56810吨，日均成交量为18937吨，但正常的日均成交量则在20000吨。通过上述数据对比可以发现，当前的市场需求虽然因美豆震荡反弹提振而有所改善，但依旧不及正常水平。

　　国内油脂库存近期仍较平稳，前期棕油因到港量增多库存累计较快，但目前库存稳定，随着消费提升，后期棕油库存压力不会很大。而豆油方面因现货压榨利润较好，大多油厂开机率持续较高，豆油商业库存量持续上升，目前为117万吨。4-6月大豆到港庞大，我们预计二季度大豆进口同比增加250万吨微信搜。aa5679880大豆油厂开机率也维持高位，豆油也持续偏弱。菜油虽停抛，但前期成交的菜油还在陆续出库，现货库存消化尚需时日，预计9月左右才能缓解。　豆油行情的持续下跌主因为三点，一，USDA报告利空，进口大豆供应不断增加。3月9日USDA上调2016/2017年度巴西大豆产量预期400万吨至1.08亿吨，美豆库存调高0.15亿莆，至4.35亿。3月进口大豆到港量约600万吨，4月预计将超650万吨。供应增加，数据利空，豆油现期持续下跌。

　　技术分析看，豆油1709日线空头均线横盘，下行压力大，空头节奏，周线持续调整节奏。MACD零轴下行。波段空单继续持有。

　　操作策略

　　豆油1705临近交割，现货下行压力较大，夜盘继续下跌，1709夜盘增仓下跌走新低，波段空单继续持有。短期或可击穿5700以下。棕榈与豆油同步。

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