3月的豆油价格恐将“先扬后抑”

　　2月份国内豆油市场价格整体以下跌为主，跌幅在300元/吨左右，主要原因在于：近期市场炒作南美丰产严重，再加上巴西天气较好收割速度明显加快，使得美盘大豆期货连续下跌，美豆主力合约一度破掉1024美分一线的支撑点位，拖累全球豆类产品期货，使得国内豆油市场价格跟盘走低。中国粮油信息网分析师李方玉认为，国内豆油市场价格依旧呈弱势运行，原因在于以下几点：第一、2017年度美豆种植面积上调，再加上巴西大豆收割加快且丰产预期较高，使得美盘大豆期货或将有再次下调的风险，进而拖累全球豆类产品期货，使得国内豆油市场价格跟盘走低。第二、近期贸易商拿货谨慎，国内油厂豆油成交清淡，再加上近期到港大豆数量增多油厂开机率高，使得国内豆油商业库存整体呈上升态势，拖累国内豆油市场价格下行。第三、马来西亚棕榈油产量增加的预期逐步实现，而且预计后期出口也不甚乐观，影响马盘棕榈油期价下行，进而拖累全球油脂期货，使得国内豆油市场价格也很难有较好的表现。

　　美豆遭遇多重利空，期价仍有下跌空间

　　美国农业部在年度展望论坛上预计，2017年美国大豆种植面积为8,800万英亩纪录高位，高于分析师平均预期的8,760万英亩，高于2016年的8,340万英亩。这说明2017年若美国本土没有较为严重的天气灾害，美豆今年依旧存在丰产可能。再加上南美大豆产区天气形势整体良好，市场预计巴西大豆产量将达到1.078亿吨，高于前期预估的1.04亿吨。且新豆收割工作进展顺利，据分析机构称，巴西大豆收割工作已完成约25%，比上年同期高出7%，2-3月份巴西大豆出口将达到900万吨左右，挤压美豆出口份额。美豆在多重的利空压力下，笔中长期来看美豆期货仍有下跌空间，或将破掉1000美分一线。

　　国内需求清淡，豆油库存回升

　　据中国粮油信息网最新统计，截止2月22日国内实际到港大豆数量约在586万吨左右，同比去年春节过后实际到港大豆量多出近130万吨左右，进口大豆数量的增加，使得国内油厂开机率稳步提高，再加上春节前油厂包装油出台较大的优惠政策，使得大部分贸易商备货较多的包装油，但今年春节期间包装油较往年销售缓慢，使得近期大部分贸易商都在主力销售春节期间挤压的包装油，冷淡了散油的销售，近期国内油厂散油成交缓慢，贸易商还未开始散油的销售，使得国内豆油库存稳步提高（如图所示），截止2月23日国内豆油商业库存约在108.5万吨左右。或将拖累国内豆油市场价格下行。

　　棕榈油拖累油脂开始走下坡路

　　进入到2月中旬以后，2月马来西亚棕榈油产量预期发生转变。笔者认为，随着天气转好，厄尔尼诺天气对棕榈油减产影响转弱，2月马来西亚棕榈油产量数据恢复增加，3月棕榈油进入增产周期。再加上2月17日马来西亚政府的声明称，2017年3月份的毛棕榈油出口税将提高到8.0%，高于2月份的7.5%，棕榈油关税的增加，必将使得马来亚西棕榈油出口量减少，部分棕榈油进口大国将会转向印尼。在马来西亚棕榈油供大于求的情况下，马盘棕榈油期价将会下跌，拖累全球油脂期货，使得国内豆油市场价格很难有较好的表现。

　　综上所述：国内豆油在南美大豆丰产以及美豆种植面积增加的大环境下，再加上近期国内油厂需求不佳，外盘油脂不给力的诸多利空下，豆油价格或将呈弱势运行。另外，据本网统计山东地区和华东地区将迎来春季设备检修，该地区大部分油厂会停机检修，停机检修时间约在3月初，预计为期10天。建议该地区贸易商可在停机之前少量备货，备货价格约在6750元/吨。而北京两会将在3月3日召开，2月25日前河北多数企业将会全部停产，2月28日动力电全部切断，正常生产时间待定，或将支撑北京周边地区豆油价格。此外，国内连盘豆油期货主力合约6480点位有较强的支撑，贸易商可在此点位附近进行补货。（粮油信息网 ）