3-4月油厂大面积停产后油脂能否止跌？

　　年后油脂消费需求进入淡季，而工厂开工恢复，库存增加，使得国内大宗油脂期现货价格重心一路下跌。美豆连续第五日收跌，期价已跌至1月份以来最低点，南美作物产量好于市场预期，创纪录的产量压力开始向国际市场释放，美豆进入消费淡季，出口需求下降，且新季大豆种植面积预计进一步扩张，这些利空因素给国内油脂市场带来更多压力。

　　年后油脂库存大幅增加。由于产量增长超过消费量增长，国内油脂库存持续增长，其中豆油商业库存量大约为125万吨，棕榈油库存量60万吨左右，两种油脂的库存总量比年前增加大约40万吨，因终端需求清淡，工厂走货缓慢，2月份库存量呈明显升势。

　　国际市场基本面为利空。南美大豆已经拉开丰收大幕：阿根廷天气好转提振了其丰产前景，巴西大豆已经收割24%，高于17%的五年平均进度，最大主产州马托格罗索州收割最快，已完成52%，各机构对巴西大豆的产量预期也在提高。美国农业部最近两天正在举办农业展望论坛，市场在等待论坛预先公布的2017/18年度大豆平衡表预估，多家机构认为今年美豆播种面积将比去年提高500-700万英亩。

　　3-4月国内油厂大面积停产。据悉，由于环保问题、大豆供应接续不上以及检修等原因，3-4月份天津、山东、江苏、广东等地多家油厂都有停机计划，且停机时间普遍较长。此外，京津冀地区的环保力度逐步增强，环保部副部长赵英民表示，2017年是“大气十条”第一阶段的决战之年，京津冀区域将从推进冬季清洁取暖、扩大工业企业错峰生产范围等六个方面加大治理力度。所以预计从3月份开始，豆油库存将会停止快速增长的步伐，从而对行情有所支撑。中国粮油商务网结合基本面及技术面分析，目前油脂市场内外利空，行情处于弱势震荡阶段，其中大连盘豆油主力合约将会围绕6500元反复震荡，随着供应下降期来临，企稳后还会有500元左右的上升空间。（金谷高科）