玉米继续上涨空间有限

　　目前东北产区购销已经进入尾声，根据国家粮食局发布的数据显示，截至3月25日，东北三省一区累计收购新产玉米9261万吨，较截止3月20日的收购量增加235万吨。其中：内蒙古累计收购1408万吨，辽宁累计收购2010万吨，吉林累计收购2714万吨，黑龙江累计收购3128万吨。现在当地饲料、深加工企业在补贴政策期，收购热情还比较高，部分手里有粮的中间贸易商挺价的心态比较强。吉林地区深加工企业玉米收购区间价进一步上调至1400-1480元/吨，较上周涨30元/吨。由于产区玉米价格高涨，发货到北方港口的利润有所下降，导致北港玉米集港量下降，港口企业及贸易商再次上调玉米收购价，北方港口玉米收购价在1540-1580元/吨，较上周涨20-50元/吨。

　　由于3月上旬两会期间环保加严以及上周华北持续阴雨天气，基层玉米上量受到影响，中间贸易商囤粮心态较强，致使企业厂门到货量减少，而企业库存偏低，面临补库，华北玉米价格持续上涨，截止昨天，山东地区深加工企业玉米收购区间价涨至1660-1760元/吨，部分较上周涨10-30元/吨。不过，华北黄淮产区余粮约有3-4成左右，且中间贸易环节库存偏多，后期供应面压力或仍待释放。

　　需求方面，目前生猪存栏率仍处于历史低位，南方环保力度仍在不断加大，不少小型散养猪场面临拆迁，最新数据显示生猪存栏环比减少0.2%，同比减少1.6%，能繁母猪存栏环比减少0.5%，同比减少1.6%。而禽类受禽流感影响，鸡苗交易并不顺畅，存栏率较低，饲料终端需求疲软。深加工方面，虽然原料玉米涨价，深加工企业下游产口玉米淀粉及副产品价格却在下跌，企业加工利润下降，同时玉米酒精价格弱势下跌，淡季的行情延续。玉米深加工企业开机率一直相对稳定，企业一般维持安全库存状态，所以玉米工业需求量也不见太大的起色。南方港口原料库存较为充足，截止本周五，广东港玉米库存54.7万吨，高粱及大麦库存量73.7万吨。

　　东北地区玉米补贴政策的时间点到4月30日，2016年玉米贸易购销高峰还剩一个月。进入5月，全国即将开始消化陈玉米库存。发改委3月23日发文细则来看，说到了不得打压市场。而且考虑到陈玉米的品质问题，以及当年的收购成本和储存成本，拍卖价格相对于新玉米不占太多优势，对后期玉米市场价格冲击影响力会低于预期。短期来看，粮源日益减少，政策粮暂未出库，预计短期内国内玉米价格保持偏强震荡的格局。中长期来看，在终端需求仍未见明显改善的情况下，玉米继续上行的空间也有限。