CFT玉米价格下行仍有空间

　　　　一、现货方面

　　国内玉米市场春播备耕临近，产地出货意愿增强，终端需求尚未有快速回升迹象，基层种植户前期惜售带来的粮源积压将面临集中释放风险，对现货价格有所拖累。港口方面，北方港口晨间到货3.6万吨，贸易购销心态谨慎，港内库存已有增加态势。当前北港至广东港班轮运费80元/吨、较上周高点调降5元/吨，南北港口贸易利润倒挂持续。广东港内贸玉米库存维持38万吨左右，另有高粱大麦约70万吨，预报截止26日广东港口玉米到货55万吨，当前饲料企业订货趋于谨慎，包含进口谷物在内的日出货量也较上周有所回落，贸易商为加快出货进度报价心态偏弱。目前北方港口理论平舱1540元/吨，理论抵广东港口成本在1685元/吨，南北亏35-55元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅下跌。东北产区基层备耕工作大部陆续开展，部分种植户仍在等待新年度生产者补贴下发情况存在，产地出货意愿增强，在轮换、拍卖等消息影响下，现货行情整体承压，玉米价格大幅调涨动力不足。华北黄淮产区近期气温回暖较快，且玉米价格较前期有一定涨幅，农户惜售情绪有所缓解。随着高价吸引玉米上量增多，玉米价格走势稳中偏弱，企业按需收购，库存多在10天左右。两会将结束，因环保被停用的粮食设备将开工，河北等地玉米上量面临增加，玉米价格回调为主。

　　　　二、期货方面

　　3月14日CBOT-5月玉米合约收高1-1/4美分，报每蒲式耳3.62-1/4美元。受出口销售和低吸买盘带动。

　　3月15日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1705开盘价1575元，收盘价1576元，跌9元，最高1580元，最低1568元，结算价1574元，成交量539626手，持仓1504480手，日减仓40610手。

　　　　三、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

　　　　四、相关新闻

　　1、农业部3月预测，2016/17年度，中国玉米产量2.15亿吨，维持上月预测数不变，比上年度减少925万吨，但仍高出过去五年的平均水平。产量下降改善了玉米市场供需关系，也体现了中国农业供给侧结构性改革取得的初步成效;玉米进口量80万吨，维持上月预测数不变。玉米消费量2.11亿吨，比上年度增长8.8%。其中，饲用消费量1.34亿吨，增10.4%;工业消费量5825万吨，增7.5%。尽管消费增速反映了玉米饲用和工业消费恢复较快发展，但受禽流感和生猪存栏低位的影响，后期饲料增长将受到一定抑制，本月玉米消费量不作调整。

　　2、美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向墨西哥出口销售12万吨美国玉米，2017/18市场年度付运。

　　3、欧洲贸易商称，韩国最大饲料生产商Nonghyup Feed Inc.(NOFI)发布国际招标，寻购至多20.7万吨黄玉米，产地可选。

　　4、美国田纳西州的私人分析机构Informa经济公司发布报告，将2017年美国玉米播种面积预测数据提高到9080万英亩，高于该公司1月份预测的9048.9万英亩。

　　5、美国农业部(USDA)发布的3月份全球农业产量报告显示，2016/17年度阿根廷玉米产量预计达到3750万吨，比上月预测值高出3%，比上年增加29%。

　　　　五、后市分析

　　主产区玉米销售活动渐入收尾阶段，整体来看基层余粮仍旧偏多，其中东北余粮两成多，华北余粮在4成左右，两会后华北地区因环保被停用的粮食设备将开工，同时气温升高玉米保管不易，种植户惜售心理减弱，当地玉米上量面临增加，华北产地卖压巨大、东北政策粮投放风险等利空因素仍将拖累后期玉米价格继续下跌，不过东北地区种植户处粮源不足限制价格下跌动能，预计价格走势相比华北偏强。