美经济学家：南美玉米和大豆丰产预期令价格承压

　　华盛顿3月14日消息：美国伊利诺伊大学香槟分校农经学家托德·哈伯斯（Todd Hubbs）撰文指出，美国农业部3月9日发布3月份供需报告后，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米和大豆期货价格大幅下挫。3月10日收盘时，12月玉米期约报收3.87美元，而11月期约收于10美元/蒲式耳，均是1月底以来的最低水平。

　　考虑到南美大豆产量预测总量以及国内用量数据的调整，未来几个月出口市场的竞争看起来尤其激烈。

　　2016/17年度全球大豆产量预测数据上调1.53亿蒲式耳，因为巴西大豆产量数据上调。巴西大豆产量预测数据较上月上调1.47亿蒲式耳，达到39.7亿蒲式耳。美国农业部的巴西大豆产量预测数据高于巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）预测的39.5亿蒲式耳，这令许多分析师感到意外。阿根廷大豆产量预计为20.4亿蒲式耳。南美大豆出口预测为28.6亿蒲式耳，其中巴西大豆出口预测数据上调5500万蒲式耳。中国大豆进口预测数据上调3600万蒲式耳，为32.8亿蒲式耳。虽然全球大豆出口和用量数据分别上调3600万蒲式耳和3500万蒲式耳，但是全球大豆产量增加，造成期末库存用量比增至25%。

　　从国内形势来看，大豆压榨步伐强劲，造成2016/17年度大豆压榨数据上调1000万蒲式耳，为19.4亿蒲式耳。大豆出口数据下调2500万蒲式耳，为20.25亿蒲式耳。巴西大豆产量和出口数据上调，可能造成本年度剩余时间海外买家对美国大豆的采购兴趣下降。美国大豆期末库存预计为4.35亿蒲式耳，比2月份的预测高出1500万蒲式耳。国内用量和出口数据调整造成期末库存用量比增至10.6%。

　　2016/17年度全球玉米供需数据的调整包括巴西和阿根廷产量数据上调。巴西玉米产量预测数据上调1.97亿蒲式耳，为36亿蒲式耳。阿根廷玉米产量数据上调3960万蒲式耳，为14.8亿蒲式耳。2016/17年度南美玉米总产量预计为54.9亿蒲式耳，比上年增加12.5亿蒲式耳。阿根廷和巴西的出口总量比美国农业部2月份预测的20.9亿蒲式耳高出1.38亿蒲式耳。虽然南美玉米产量和出口数据令玉米市场价格承压，但是巴西二季玉米产量规模仍面临很大的天气风险，恶劣天气可能严重影响到玉米产量和出口潜力。目前巴西农户仍在种植二季玉米。

　　国内玉米用量数据较2月份相比出现一些大的调整。玉米的饲料用量和其它用量数据继续下调，为55.5亿蒲式耳，比2月份的预测值低5000万蒲式耳。自去年九月份以来，玉米的饲料用量和其它用量数据已经下调1亿蒲式耳，因为乙醇行业的玉米用量数据上调，高粱饲料用量和其它用量数据上调1000万蒲式耳。国内乙醇行业的玉米需求依然强劲，因此2016/17年度生产乙醇的玉米用量数据上调5000万蒲式耳，为54亿蒲式耳。玉米出口数据不变，仍为22.25亿蒲式耳，尽管南美玉米丰产在望。期末库存和国内用量数据分别为23.2亿蒲式耳到146.2亿蒲式耳。

　　就本年度玉米和大豆价格前景而言，南美产量预期庞大以及美国在竞争压力之下实现出口目标的能力，将是左右陈季玉米和大豆价格的关键因素。在大豆市场，巴西大豆丰产对美国出口市场的影响看起来会对豆价构成下跌压力，尽管压榨步伐表现强劲。虽然南美玉米丰产可能也令玉米价格承压，但是巴西二季玉米作物仍可能受到天气的威胁，美国国内乙醇行业的玉米消费依然强劲，尽管饲料用量和其它用量继续下滑。美国农业部的最新供需报告更加凸显出3月31日播种意向报告的重要性，因为农户的播种决定可能有力证明大豆价格可能下跌，并对玉米价格构成支持。