平台累计成交量突破百亿，PPmoney却没有一笔坏账。陈宝国的梦想是用大数据来解除“刚性兑付”这个魔咒

　　据易观智库统计，2014年底中国的P2P规模已突破2,000亿元，4年增长了100倍。但与此同时，P2P领域却出现了“ 一年哭，两年笑，三年要上吊”的黑色幽默俗语，交易规模迅速上涨，1,000家P2P公司混战，带来的是行业坏账比例的快速上升。

　　不过，从2012年成立至今，PPmoney互联网金融平台没有出现过一笔坏账，在今年4月20日平台累计成交量突破100亿元后，今年的成交额有望突破500亿元。

　　PPmoney创始人兼董事长陈宝国看起来，和他在平台官网上的卡通形象神似，国字脸，皮肤黝黑，身材敦实，动作敏捷。他的办公室除了有满满的两柜子书之外，还有一个可移动的白板，说得兴起，他会拉过白板，给下属或来访者勾勒出一个个概念示意图和架构图，就像在上课一样。公司员工总爱把陈宝国称为“宝叔”，一来因为他资历老，二来因为他没什么架子，就像邻家大叔一般。

　　在创立PPmoney互联网金融平台之前，“宝叔”已经从事银行助贷业务10多年。他对银行和民间金融风控机制非常熟悉，也一直试图运用互联网金融体系探索各种创新的风控解决方案。

　　早期，他的公司为银行提供ERP系统的软件加咨询服务。1999年之后，随着四大资产管理公司成立，他开始协助这些资产管理公司处理银行不良资产，并开始挖掘在线金融模式盘活不良资产的商机。从个人兴趣出发，再加上部分业务需要为银行提供民间金融模式研究，陈宝国从2003年开始研究不同地区的民间金融模式及运营特点，在研究了青岛的“五色土模式”（中国最早的房产抵押融资平台）以及河南邦成（开创小额贷款的融资担保模式）、温州的“抬会模式”后，他意识到中国民间金融的最大问题是不够透明，风控意识不够，要立足长远必须建立一个“公开透明的信息中介平台+ 第三方担保”的体系。

　　直至2010年，在4万亿投资推向深入之后，陈宝国感觉到这一波的投资主要是促进国有企业的大发展，中小企业融资难，普通民众投资难的问题依然没有改善。时任广东太平洋资产管理有限公司董事长的陈宝国与联合创始人胡新一起，开始考虑用互联网金融做一点事情改变现状。在聘请盈科律师事务所用一年时间调研了拍拍贷、红岭创投、阿里小贷的征信系统等模式后，陈宝国与胡新确立了为基数最大的普通投资人进行理财服务，以信息中介平台结合第三方担保的模式，为核心客户提供融资服务。2012年12月12日，陈宝国成立的万惠投融（PPmoney前身）正式上线运营。早期PPmoney尝试过网上消费贷款、车贷, 但是国内征信体系的不健全，让陈宝国感觉平台无法进行全面的风险控制，而且消费贷款、车贷，面对的都不是优质客户、优质资产包，它们可以说全是在银行无法贷到钱的C 类客户。

　　陈宝国从2013年开始决定专注于完善平台上的自有开发产品，并确立早期不过分重流量，而是首重风控的做法。因为“互联网金融的核心仍然是金融，金融的核心始终是风控”。PPmoney把放贷对象转向需要再融资的小贷公司、典当行以及核心企业的应收账款保理项目，初次合作的小贷公司资产包上限不超过300万元——无论这个小贷公司多么知名或者背景多强。

　　2014年，PPmoney首创了交易所模式，并推出“安稳盈”产品，这是一款小额信贷资产权益产品。首先从线下由AA评级小贷公司进行项目筛选，并将若干非标企业债权打包成标准化的小贷资产包，然后由PPmoney母公司（广东太平洋资产管理有限公司）和第三方担保公司（国有融资性担保公司）从它们手上买断小贷资产包，并签署回购协议，在此协议下，小贷公司在到期日前须溢价回购该资产。到期后，投资人将从回购款中得到回报。重要的是，有资质的产权交易所会登记及托管资产包，信息全程公开披露，交易所还会监控资金流向、本息分配。

　　这种模式因为有交易所介入，需要进行详尽的尽职调查以及信息全程披露，杜绝了以往网贷的虚假项目、信息不透明等弊端，而且挖出了四条“保障”护城河：小贷公司承诺资产回购；如果小贷公司不回购，其公司股东要补充回购；选取第三方机构进行担保；投资人对资产具有追偿权。

　　“加多保”则是PPmoney互联网金融平台推出的一款应收账款保理产品，该产品在网贷中首度引入国有保险公司作为合作方，同样挖了四条“护城河”：第一重是选择大型国企、上市公司、知名企业等优质核心企业为兑付企业；第二重是融资企业承担有追索权的连带付款责任；第三重保障是融资企业实际控制人及其所有股东承担连带付款责任；最后，它与保险公司合作，对应收账款保理进行承保。4月28日，继和中银保险合作后，PPmoney又和阳光保险签署协议，由阳光保险对每笔交易承担事中保险责任，包括充值、提现、投资、赎回等过程的资金转移过程，用户如果出现损失由阳光保险承保赔付。

　　不过，在PPmoney业务收入中占近半比例的“安稳盈”由于引入交易所风控机制，令客户资料全部透明公开，也引来了众多同行挖墙脚。所以在安稳盈及加多保之外，PPmoney又设计了其他创新产品，比如“直投宝”和“小贷宝”等就成为业务生态链中的补充，“小贷宝”可以跟“安稳盈”产生联动作用，为小贷公司挖掘业务潜力，帮助资金能力不足的小贷公司完成对优质资产的放贷。

　　除了风控的特色之外，PPmoney主要利用互联网手段解决普通投资人理财的痛点。从2013年初开始，PPmoney就是PC端和移动端同时发力，目前移动端交易量已经占总成交比例的60%，复投率约40%——同行的平均水平约15%。客户的单笔平均投资金额从平台成立之初的2万元降低到5,000元，可以每天存取的“日利宝”年化收益率在6%以上，其他各类资产包的年化收益从10%到15%不等，这样的收益率在行业内属于较高水平，，更远远高于BAT平台和银行推出的理财产品。在陈宝国看来，正是由于平台始终坚持小额分散的原则，并在此原则下不断提高风控标准，在以口碑传播为主的推广下，今年以来因为其产品优势而拉动了成交量大爆发。

　　陈宝国认为，PPmoney面对的投资客户是银行不大愿意服务的草根群体，但PPmoney会为他们提供比BAT旗下货币基金更高的年化收益，并且通过创新的风控机制与其他平台形成差异化竞争。

　　陈宝国透露，过去三年PPmoney纯靠自有资金滚动发展，现在像PPmoney这样的大型互联网金融平台已经获得证监会邀请，可以优先在A股上市，平台目前已经准备在近期引入风投，正式启动上市进程。

　　现在PPmoney已经走过了产品阶段和平台阶段，未来将进入一个以小贷公司为主角的生态圈。这个生态圈的基础是PPmoney正在累积的征信数据库。

　　对于平台上线的项目，PPmoney风控团队和业务员同时进行双重线下尽职调查，并且专门设立了针对小贷公司、典当行的评级体系，从股东实力、资产质量、财务状况、第三方信息等四个维度来展开评级。在每个维度，都分了不同的子指标体系，每个子指标体系都通过大量数据的积累，建立了评分的标准。通过两份风控调研报告，同时辅以PPmoney评级体系的打分来确定小贷公司是否准入、额度大小、合作期限等各项问题。

　　“最后，我还是希望能通过大数据的互联网技术，完成中国小贷公司征信体系建设，用大数据来解除‘刚性兑付’这个魔咒。只有帮助小贷公司成长，才真正能解决中小企业融资难的问题。”陈宝国说。