股价跌幅过半 香雪制药员工持股计划“有苦难言”

　　◎每经记者 胥帅 张明双

　　员工持股计划向来被投资者认为是上市公司的“安全垫”,但事实上,这一“安全垫”仍有被击穿的时候,香雪制药(300147,收盘价13.93元)便是典型代表。6月20日,香雪制药第一期员工持股计划迎来了解锁后的首个交易日。尽管香雪制药全天股价微涨1.09%,但距30.84元的员工持股购买均价,已下跌54.83%。

　　持股一年浮亏54.83%

　　通常情况下,上市公司的股份“解禁日”会迎来集中抛售的“洪峰”。但这条“规律”却并不适用于香雪制药在6月18日解禁的员工持股计划,因为其员工持股计划已经被“套牢”。每经投资宝(微信公众号:mjtzb2)注意到,根据香雪制药第一期员工持股计划的实施进展内容,截至2015年6月18日,香雪制药员工持股计划共计买入公司股票781万股,占公司总股本1.18%,购买均价为30.84元,总购入金额为2.4亿元。

　　从实施公告来看,香雪制药员工持股计划的持仓成本价是30.84元,截至昨日收盘,香雪制药的股价已缩水至13.93元,跌幅54.83%。值得一提的是,从员工持股计划实施完成到解禁期,香雪制药股价未能跑赢大盘。上证指数在2015年6月18日的点位为4785.36,截至最新收盘为2888.81,40.7%的下跌幅度远小于香雪制药54.83%的跌幅。

　　其实,香雪制药有可能提早避免员工持股计划被大幅套牢的尴尬境地。早在2014年12月,香雪制药就已公布了第一期员工持股计划(草案)。但是直到2015年2月3日才正式委托成立中信建投香雪财富1号集合资产管理计划(以下简称香雪财富1号),并在2015年6月18日才完成了员工持股计划的实施。这意味着从公布到最后实施,香雪制药员工持股计划耗时超过半年。事实上,在2014年12月至3月期间,香雪制药的股价正处于底部,当月最高点不过19.98元/股。在经过半年的“拖延”后,香雪制药持股计划是在相对高点买进并遭深套。假设香雪制药在员工持股计划成立之初,即去年3月之前完成实施,那么其成本价也会控制在 19.98元/股以内。

　　曾出现补仓行为

　　值得一提的是,受香雪制药的股价下跌影响,香雪财富1号的净值也继续缩水。根据香雪财富1号2016年第一季度报告,报告期内香雪财富1号每份额净值下跌4.44%。其中员工持股计划认购的次级份额单位净值,在2016年1月8日创下0.4506元的最低点,并一直在0.5~0.8之元间浮动。截至6月17日,其最新单位净值为0.6355元。

　　根据香雪财富1号相关规定,香雪制药员工持股计划的补仓线为0.88元/份,若计划份额净值小于等于补仓线,次级委托人和上市公司控股股东需追加资金,将净值弥补至大于等于预警线0.95元/份。尽管从目前掌握的数据并不能判断香雪财富1号已经触及补仓线,但在2015年年报中,香雪财富1号曾收到过5231万元的补仓款。

　　每经投资宝(微信公众号:mjtzb2)记者以投资者身份致电香雪制药,证券事务部门相关人士表示,作为股东,股价腰斩他们也很痛苦,不过由于大股东对员工持股计划多次补仓,现在计划还在正常履行中,“虽然不清楚计划份额净值的整体计算方式,不过优先级份额加次级份额的综合净值应该是高于0.88元/份的,并没有爆仓。”

　　上述人士表示,目前第一期员工持股计划只是解锁了,存续期要到明年2月份,“现在股价那么低,员工也不太可能将股票抛售,只能通过自身努力经营发展来补救,至于届时大股东会否出台增持计划,目前还不清楚。”