增减持 行情变卦

　　[暴风科技复牌后的两个交易日累计涨幅15.31%,振幅20.99%,这样的涨势出乎了一般投资经理的预料。]

　　A股正在颠覆常识。

　　结束了3个多月停牌期的暴风科技(300431.SZ)在复牌后两个交易日的表现足够惊艳:累计涨幅15.31%,振幅20.99%,这样的涨势出乎了一般投资经理的预料,以公募基金为代表的机构投资者则趁势疯狂卖出。

　　前三个月,共有664家上市公司大股东(高管)增持了股份,而3月29日收盘后股价与增持价倒挂的现象却频频出现。相反,一些遭到减持的上市公司股价却“逆常理”上涨。

　　3月29日晚间,暴风科技公告股东减持计划,公司股东青岛金石拟减持所持有的1148.2218万股股份,占公司总股本的4.18%,减持期间是2016年4月5日至2018年3月31日。“青岛金石将根据市场情况、公司股价情况等情形决定是否实施本减持计划。”上市公司在公告中表示。

　　公募大肆卖出近七成

　　当利空与利好激情碰撞时,暴风科技的“魔性”威力体现了出来。

　　历时逾3个多月的停牌后,暴风科技带着61.05亿的定增方案复牌,该方案显示暴风科技购买了甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权及立动科技100%股权。根据定增草案,这次并购对暴风科技的资产规模、利润水平将有明显的增厚,这三家企业分别于2016年承诺净利润不低于7000万元、1亿元及6500万元。

　　投资者必须注意的是,暴风科技于2015年3月24日起在创业板上市交易,锁定期一年的大股东满足了解禁条件,随时会通过二级市场套现从而打压股价。

　　据本报统计,暴风科技持股5%以上的股东、高管持有的共计约2595万股在3月份解禁,截至3月29日收盘,这些解禁股份市值共计占到暴风科技流通股市值的总比例为39.31%。

　　暴风科技前两日行情是在多空激烈交战中完成的。28日,暴风科技以一字涨停报收,龙虎榜显示,卖出最多前五中前四家是机构席位,合计卖出4.38亿元,占当天成交量的20.66%。29日,暴风科技一度在盘中几次触及跌停,但大概11:00开始反弹,截至收盘上涨4.83%,午盘后一度逼近9%的涨幅。

　　暴风科技这两日的走势出乎一部分基金经理的预料。在沪上一位资深公募基金经理看来,暴风复牌并非是一个好的投资时机:“复牌就碰上定增利好,外人很难把握这样的机会。”

　　继28日机构大肆卖出暴风科技后,29日机构卖出的步伐亦没有减缓。龙虎榜数据显示,当日卖出5个席位上有4个是机构席位,合计卖出约2.65亿市值的暴风科技。

　　2015年年报显示,持有暴风科技的机构投资者均为公募基金,合计持有股份占流通股股份的比例约为17.06%,持有者包括易方达、中欧、长城、长盛等基金,其中易方达5只基金持有,易方达科讯持有比例高达4.55%。

　　记者统计发现,仅仅按照这两日龙虎榜数据,机构投资者卖出了8.27亿市值的暴风科技,粗略计算这部分股份占到流通股的比例为11.3%。也就是说,公募基金还有剩余持有约4.17亿市值的暴风科技。

　　毫无疑问的是,解禁潮来袭将对上市公司的股价波动带来一定的影响。暴风科技也在公告中提示,投资者应关注限售股减持的股价波动风险。

　　Wind统计数据显示,截至3月31日,沪深两市无限售条件股份数量是7224075.45万股,4月份、5月份流通股数分别合计为1105788.04万股和890407.02万股,显示在未来的两个月,限售股解禁的数量在下降。

　　西南证券的研究报告也显示,4月份首发原股东限售股的解禁市值为473.27亿元,比3月份的733.03亿元减少了259.76亿元,减少幅度为35.44%。

　　4月份解禁限售股占流通股的比例最高的前十家公司分别是建新矿业、上峰水泥、清水源、普利盛、乐凯新材、汉邦高科、金雷风电、山东华鹏、易尚展示及航新科技。

　　常规经验遭颠覆

　　按照常规经验,另外一个观察股票价值的维度是大股东的增减持情况。但现在来看,这个指标则有一定的“失真”。

　　今年至今,共有664家上市公司重要股东在二级市场增持了股份,增持股份市值在1亿以上的有103家,按照从高到低的顺序排列排名前三的是长江证券、TCL集团及中信证券;大股东减持则有309家,减仓最多的前三是奥飞动漫、华东科技及中毅达。

　　在今年1月至今增持的这些上市公司中,增持数量占流通股比例排在前三的是天神娱乐、昆百大A及快乐购,变动数量占流通股的比例分别是16.63%、13.06%和8.85%。

　　统计显示,并非大股东增持的股价一定会上涨,相反亦可能会大幅下跌。比如今年来股东增持3200万股的电科院(300215.SZ)已经下跌了47.22%,接近腰斩;金宇车城(000803.SZ)则下跌了28.59%;反观遭到大股东减持的西泵股份(002536.SZ)与辉丰股份(002496.SZ)跌幅分别是3.15%和8.16%,而被减持逾5000万股的爱施德(002416.SZ)更是上涨了12.57%,远远跑赢获得增持的上市公司。

　　《第一财经日报》记者亦发现,3月29日收盘后,一些上市公司当前股价已经低于这段时间的增持平均价。

　　例如鸿利光电增持平均价在11.34至12.99元之间,当前股价则是每股10.91元。类似这样的上市公司还有千山药机、天喻信息、飞力达、金城医药、拓尔思、英唐智控、建新股份、捷成股份、中电环保、天晟新材、鸿特精密、天银机电、北信源、奥瑞金、雪迪龙、泰豪科技等等。

　　记者进一步发现,其中,当前价格与增持均价存在严重倒挂的有天玑信息和明家联合,前者现价22.92元/股,增持均价33.63元/股;后者现价28.33元∕股,增持均价35.58元∕股。

　　“一个要看增持的量,增持数量足够多时才会对股价有刺激;也要注意,不一定大股东增持就代表对价格的认可,即便大股东认可那个价位,但个股在A股趋势中很难独立于整体趋势,归根结底还是要分析增持的动机是什么。”上述沪上公募基金经理说。