创业板迭创新高背后：平均市盈率逾75倍 近三成业绩开倒车

　　风已转向，吹向创业板。

　　近日，创业板指[0.19%]数频频刷新历史最高点。然而，狂欢过后，创业板公司的业绩真有那么亮丽，支撑得起被风高高吹起的股价吗?

　　“目前，创业板整体市盈率再度上行至70倍上方，每次创业板估值突破70倍即面临着下行的压力，所谓70倍‘魔咒’。”该分析师称。“事实上，创业板从年初反弹至今区间涨幅已经超过20%，考虑到后期供给压力，创业板继续上行的空间较小，投资者尽量不要‘刀口舔血’。”

　　近期，在大盘指数持续调整的情况下，创业板指数却表现强势，并屡屡刷新历史最高点位。

　　2月5日早盘，沪深大盘受央行降准影响双双大幅高开，而创业板在大幅低开后，便遭到抄底盘疯狂涌入，创业板盘中大涨逾2%并突破1800点。截至终盘，创业板指数报收1774.31点，全天逆势大涨0.94%，再度创出历史新高。

　　与此同时，创业板平均市盈也随之水涨船高，再次跃上开板以来的最高水平。截至当天收盘，创业板整体平均市盈率已逾75倍，高达75.11倍。

　　值得一提的是，随着2014年年报披露已拉开帷幕，涨势如虹的创业板公司业绩成色到底如何?能否支撑起节节攀升的股价呢?

　　对此，华南一家券商策略分析师表示，目前，市场焦点仍在创业板，鉴于目前创业板连续大涨，各种高成长题材满天飞，小盘股票已处于亢奋状态。不过，鉴于节后或有针对创业板的注册制利空消息影响，年前创业板或将上演最后的疯狂。

　　“目前，创业板整体市盈率再度上行至70倍上方，每次创业板估值突破70倍即面临着下行的压力，所谓70倍‘魔咒’。”该分析师称。“事实上，创业板从年初反弹至今区间涨幅已经超过20%，考虑到后期供给压力，创业板继续上行的空间较小，投资者尽量不要‘刀口舔血’。”

　　最新统计数据也显示，截至2月5日，在413家创业板公司中，累计已有401家公司披露了2014年全年业绩预告。可以说，其业绩概貌已基本展现出来。

　　从全年业绩预告情况来看，预计大幅预增超过50%以上的创业板公司有94家，占比22.76%，业绩大幅下降或降幅在50%以内的创业板公司也分别有25家和79家，占比分别为6.05和19.13%。

　　兼并收购成增利砝码

　　对此，广发证券[-1.21% 资金 研报]发展研究中心分析师陈杰表示，就创业板公司整体业绩而言，创业板2014年全年的盈利增速已上行至27.4%，大幅高于2014年前三季度的16%和2013年年报的17.6%，去年四季度的单季增速更是高达53.7%。

　　陈杰直言。“主要是创业板许多公司在前两年做了大量兼并收购，被收购资产并表后，对业绩开始产生了正面影响所致。”

　　从创业板行业分布来看，2014年相比2013年明显加速的行业中，既有通信设备、电子、互联网传媒、医药生物等新兴行业，也有玻璃制造、农业等传统行业。

　　其中，医药生物盈利增速从去年同期的25.5%大幅提高2014年的72.4%。电子行业中的电子制造和光学光电子子行业，已经连续三个季度实现高速增长，整体电子行业业绩增速也从去年的27.6%提升至120%。

　　此外，传统行业中公用事业的盈利增速从6%大幅提升至49.4%;下游消费行业中，传媒行业与计算机盈利继续保持高位增长，分别从45.2%、24.3%上升至63.4%、36.6%。

　　相比之下，出现业绩下滑的行业主要集中在化工、建材等原材料行业。如在创业板盈利整体占比较大的行业中，化工行业受原油价格下跌影响出现较明显的顺周期业绩调整，行业业绩增速从去年同期的9.4%下降至-1.3%。

　　此外，21世纪经济报道记者调查发现，截至目前，2014年年报绝对增速200%以上、年报相对三季报加速100%以上以及公司市值在50亿以上的十余家创业板公司在过去两年大多发生过大规模的兼并收购。

　　分别包括东方财富[-1.51% 资金 研报](300059.SZ)、福瑞股份[-6.83% 资金 研报](300049.SZ)、联建光电[-0.81% 资金 研报](300269.SZ)、科大智能[-0.56% 资金 研报](300222.SZ)、金龙机电[-0.78% 资金 研报](300032.SZ)、英唐智控[0.00% 资金 研报](300131.SZ)、兴源环境(300266.SZ)、沃森生物[0.12% 资金 研报](300142.SZ)、维尔利[0.99% 资金 研报](300190.SZ)、旋极信息[0.19% 资金 研报](300324.SZ)、金通灵[-3.86% 资金 研报](300091.SZ)等。

　　近三成业绩“开倒车”

　　不过，尽管创业板公司整体业绩出现大幅增长，但仍有近三成公司业绩“开倒车”。统计数据表明，除了104家创业板公司同比业绩出现下降以外，另有2家和9家创业板公司续亏和首次亏损，合计为115家，占比近三成，为27.85%。

　　其中，吉峰农机[0.00% 资金 研报](300022.SZ)和星河生物(300143.SZ)两家公司业绩出现持续亏损。

　　此外，包括九洲电气[0.00% 资金 研报](300040.SZ)、当升科技[0.00% 资金 研报](300073.SZ)、迪威视讯[0.83% 资金 研报](300167.SZ)、神农大丰[-0.56% 资金 研报](300189.SZ)、北京君正[-0.35% 资金 研报](300223.SZ)、海联讯[0.07% 资金 研报](300277.SZ)、慈星股份[-0.11% 资金 研报](300307.SZ)、科恒股份(300340.SZ)在内的9家创业板公司亦报出首度亏损。

　　值得一提的是，在近期股价飙升位居涨幅榜前列的创业板公司中，也出现了股价与业绩背离的走势。如上海钢联(300226)自今年以来股价节节走高，截至2月5日收盘，其股价已飙升至126.00元，较去年年末股价涨幅已超过一倍，高达108.71%。

　　但是，公司业绩同比仍出现下降，其预计2014年归属于上市公司股东的净利润盈利1500万元-2000万元，比上年同期下降7.37%-30.53%。

　　同样，京天利(300399.SZ)2月5日盘中还摸高至100元以上的上市新高。截至终盘，公司股票报收98.10元，较去年年末股价52.18元相比，区间涨幅亦高达88.00%。

　　不过，就全年业绩而言，公司预计2014年归属于上市公司股东的净利润盈利3649.57万元-4105.76万元，比上年同期下降10%-20%。