依米康上半年净利下降超八成 财务指标现“贫血”征兆

　　【依米康(300249)、股吧】(300249，SZ)交出了一份难看的半年报。7月30日，依米康披露了2019年半年报：期内公司实现营业收入5.29亿元，同比下降2.40%，归属于上市公司股东的净利润566万元，同比下滑88.54%。

　　去年年报是依米康业绩的分水岭，自此之后公司告别了高成长路径。研究依米康半年报发现，公司现金流紧张，且应收账款庞大。今年上半年，依米康的应收账款高达12.39亿元。

　　这一数字是什么概念？12.39亿元的应收账款是依米康上半年营业收入的2倍多，占总资产比例为42.99%，同时还超过了所有者权益。依米康表示，应收账款总额较大降低公司资金周转速度和运营效率的风险，公司将采取诉讼、加强业务部门应收款考核等方式解决。

　　　　应收账款占比高

　　今年3月曾被热炒的依米康交出了半年报，公司业绩可以用大跌眼镜来形容。依米康今年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下滑88.54%。这是依米康去年年报后，该指标再度大幅下滑。

　　依米康一直以来标榜自身的高科技属性，2014年以来年度归属于上市公司股东的净利润增长不曾低于30%。然而到了2018年，拐点出现，当年公司归属于上市公司股东的净利润同比下滑57.91%。

　　从产品构成来看，依米康的主营领域是ICT和环境治理，前者是属于信息数据类产品。今年上半年，公司环境治理领域产品实现收入1.07亿元，毛利率为16.03%，较去年年报下滑近6个百分点。

　　记者注意到，除业绩下降外，依米康目前的风险点还在于庞大的应收账款。到今年6月底，依米康的应收账款高达12.39亿元。这一数字是什么概念？12.4亿元的应收账款是依米康上半年营业收入的2倍多，占总资产比例为42.99%，同时还超过了所有者权益。

　　值得一提的是，依米康12.39亿元的应收账款，其中13.05%计提了坏账准备，金额达到了1.86亿元。本年按欠款方归集的年末余额前五名应收账款汇总金额5.54亿元，占应收账款年末余额合计数的比例为38.88%。从账龄来看，依米康应收账款的账龄主要集中在4年内。

　　不过依米康并未披露大额应收账款的具体对象。仅是从单项计提坏账准备来看，不乏多个计提比例达到50%的客户。依米康多是因为客户停产清算，收回可能性低而计提。譬如客户1全额计提了坏账准备，数额达到了295.4万元。

　　事实上，依米康近两年饱受应收账款高企的困扰。2017年末、2018年末，依米康的应收账款就分别达到了10.2亿元、11.9亿元，占总资产比例均达到了40%以上。

　　某注册会计师对记者表示：“这要看是不是属于行业通病，行业不同，回款周期不一样。”通常应收账款是由企业赊销形成，是先发货再收钱的模式。而应收账款的大小也能看出企业在产业链中的地位。

　　依米康表示，应收账款总额较大降低公司资金周转速度和运营效率的风险，公司将采取诉讼、加强业务部门应收款考核等方式解决。

　　“客户信息是保密的，出于其他方面考虑，不方便透露。”依米康有关人士7月30日向记者表示，公司2017年应收账款增加还是基于业务的增长，拿到一些大的订单，“公司营收总体是增长的。”

　　　　资产负债率攀升

　　从依米康半年报透露的信息来看，公司的现金流不容乐观。要看企业现金流好坏，主要看期末现金及现金等价物余额、经营现金流量净额、货币资金等指标。

　　今年上半年，依米康的期末现金及现金等价物余额达到了4031.10万元。乍一看，依米康的这一指标还算可以，还有上千万元。然而自从去年上半年以来，依米康的这一指标已经处于衰减状态。去年同期，依米康的期末现金及现金等价物余额达到了3.17亿元。

　　今年上半年，依米康的经营活动产生的现金流量净额达到了-1.49亿元。

　　另外一个是依米康的货币资金，半年期末的数字为1.30亿元。这较期初的3.47亿元减少了2个多亿。这部分钱去了哪里？依米康解释称是支付在建工程款等。

　　“去年同期货币资金增加有股权处置因素。今年货币资金减少也因为公司运作了限制性股票回购，支付了一些股权回购款。另外还有项目本身需要资金投入。”依米康上述有关人士表示。

　　但记者注意到，依米康的在建工程账面价值合计为4692.7万元。主要的在建工程是昌图县曲家店镇生物质发电项目，这是依米康2017年公告披露要投入的项目。但今年上半年，该项目的增加金额为985.4万元，工程累计投入占比预算比例仅有13.32%。依米康上述有关人士表示，项目在正常推进。

　　依米康今年上半年的短期借款达到了4.49亿元，这几乎是去年同期的一倍。依米康的短期借款主要来自于银行借款。

　　借款的增加也抬高了依米康的资产负债率。在2014年第三季度，依米康的资产负债率仅有28.78%。到今年6月底，依米康的资产负债率已达到65.29%。

　　另外，公募基金等为代表的机构似乎也并不看好依米康。今年一季报和中报，依米康的前十大流通股东中没有了公募基金、社保基金的身影。

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