捷成股份2018年业绩埋雷：预计提商誉减值7-9亿 净利十余年连增或终结

　　1月29日消息，今日午间，A股上市公司捷成股份(300182)在深交所发布2018年度业绩预告公告，预计去年1-12月实现盈利约9.5亿元-11.5亿元，较上年同期10.7亿元的净利润同比增长-11.58%~7.04%。

　　捷成股份在业绩预告中提到，根据初步数据测算和沟通，公司预计合计计提2018年度商誉减值准备区间为7-9亿元左右。而上述业绩预告尚未考虑上述减值情况。

　　事实上，对于捷成股份这家成立5年就登陆A股市场，10余年时间资产总额近180亿元，且净利润始终保持连续增长的上市公司而言，2018年或将是其具有转折意义的一年。

　　捷成股份2018年度业绩预告(wabei.cn配图)

　　扩张：总资产增10倍商誉增幅114倍

　　捷成股份是一家成立于2006年8月，主营新媒体版权运营、影视内容制作与发行、音视频技术服务的影视公司，于2011年2月22日在中国A股创业板上市。

　　据其介绍，2012年起捷成股份通过外延式和内生式发展，延伸产业链，通过几次并购重组丰富战略布局，业务结构由传统“音视频技术服务”为主变更为“新媒体发行和版权运营、内容制作、音视频技术服务”为主。

　　几番并购重组后，捷成股份的子公司数量逐渐增加，2017年其子公司数量为7家，2014年18家，截止2017年底达到36家。

　　在此过程中捷成股份的资产规模快速增长，截止2017年末，捷成股份总资产从2012年的12.66亿增加到151.51亿元，增长了10.9倍。

　　同时公司的业绩表现逐年走高。2012年-2017年期间上市公司营业收入也从7.27亿元飙升至43.66亿元，增幅在5倍以上；同期净利润从1.44亿元上涨到10.74亿元，增速高达645%。

　　伴随着捷成股份持续的并购重组扩张，“商誉”一词也出现在其财报中。 2012年以前，公司商誉为0,2012年商誉达到4865万元。截止2017年底，捷成股份商誉余额为55.47亿元。简单来说，6年时间捷成股份商誉增速超过114倍。

　　捷成股份在2017年财报中提到，公司持续开展了收并购战略，通过并购业内优质企业扩宽业务领域，完成全产业链布局。如果被收购公司未来经营状况未达预期，则存在商誉减值的风险。商誉减值会直接影响公司的经营业绩，减少公司的当期利润。

　　埋雷：商誉占资产比超30% 预计提商誉减值7-9亿

　　根据捷成股份今日披露的2018年业绩预告，公司2018年的两大风险浮出水面。其一，去年全年净利润预计变动区间在-11.58%~7.04%之间，捷成股份净利润可能结束此前连续11年增长的记录，迎来十余年内首个利润下滑。

　　其二，捷成股份埋藏已久的“商誉雷”将爆发。根据上市公司2018年半年度报告，截止去年6月底其商誉为55.47亿元，占总资产162.65亿元的比重超过34%，并且所有商誉都尚未计提减值损失。

　　捷成股份在业绩预告中提到，根据初步数据测算和沟通，公司预计合计计提2018年度商誉减值准备区间为7-9亿元左右。而上述业绩预告尚未考虑上述减值情况。

　　捷成股份称，受制于影视内容制作行业的客观因素和公司主动战略调整，公司计划在年末计提相应的商誉减值准备，虽较严重拖累了上市公司当期业绩，但从另外一个角度来看，商誉的部分减值，为公司后续轻装上阵，能更好保持新媒体版权领域发展的领先优势。

　　捷成股份2018年度业绩预告中商誉减值情况说明(wabei.cn配图)

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