净利降七成 华录百纳转型碰壁

　　4月24日，华录百纳(300291) 发布2017年年报，数据显示，公司2017年实现营业收入22.48亿元，较上年同期下降12.71%；净利润为1.1亿元，较上年同期减少70.88%。2004年以电视剧业务起家的华录百纳，曾推出包括《媳妇的美好时代》、《汉武大帝》等知名作品。近两年，华录百纳则在积极拓展自身的业务版图，踏上了转型之路，而这一路上的颠簸也让华录百纳遭遇了成长的烦恼。

　　业绩骤降

　　华录百纳2017年年报显示，报告期内，公司2017年实现营业收入22.48亿元，较上年同期下降12.71%。与此同时净利润为1.1亿元，较上年同期减少70.88%。

　　对于净利润骤降七成的原因，华录百纳在年报中明确指出，“一方面是受行业整体招商和市场竞争加剧影响，报告期内综艺板块利润不达预期；另一方面则是因为公司根据减值测试结果计提商誉减值，对利润亦有一定负面影响”。

　　影评人刘畅表示，“如今，越来越多的影视企业开始频频跨界，哪个领域热就布局哪个领域，但是隔行如隔山，新人入局新领域必然要先交学费。作为老牌的电视剧企业，华录百纳曾经的成绩一直被业内称道，但近两年来业绩的不稳定表现，无疑与转型有着密不可分的联系”。

　　公开资料显示，2014年，华录百纳以25亿元收购曾成功为《快乐大本营》、《天天向上》等项目进行内容营销的蓝色火焰100%股权。2015年，华录百纳开始进军体育领域，并由此开启了一条“电视剧+综艺+体育”的转型道路。

　　2017年，华录百纳投资的综艺节目包括《跨界歌王》(第二季)、《来吧，兄弟》、《国片大首映》(第一季)。有媒体报道称，此前登陆江苏卫视暑期综艺档的《来吧，兄弟》招商收入不达预期，这在一定程度上给华录百纳综艺利润造成负面影响。据华录百纳2017年半年报显示，2017年上半年，综艺业务营收9167万元，同比下降76.06%，毛利率为-8.53%。

　　而说到起家的影视业务，华录百纳也立下了年轻化、网络化的转型标杆。职场励志剧《职场是个技术活》于2017年5月在北京卫视播出，居于同时段电视剧收视榜单TPO 5，网络点击率超10亿。都市情感剧《深夜食堂》 于2017年6月在北京卫视、浙江卫视及爱奇艺网络平台同步播出。古装大戏《秦时丽人明月心》于2017年8月登陆浙江卫视、优酷网。但值得注意的是，《深夜食堂》豆瓣评分仅为2.8分，《秦时丽人明月心》豆瓣评分仅为4.4分。

　　在从业者看来，业绩下滑在一定程度上反映出了华录百纳在转型过程中所遭遇的发展问题，“影视行业最终还要以内容为王，但产出优质内容的关键，还是在于人，对于如今的华录百纳而言，在拓展版图、调整业务完成转型的同时，还需要吸引优质人才，补足创作力”。刘畅强调。

　　风光不再

　　作为国内知名的老牌影视公司，华录百纳曾推出了《汉武大帝》、《媳妇的美好时代》、《永不磨灭的番号》等知名电视剧，获得了广泛的业内赞誉，累计获得五个一工程奖、飞天奖、金鹰奖、白玉兰奖等各级各类奖项260余项。而在2012年登陆A股之前，电视剧业务收入是华录百纳的主要收入来源，一度占总收入的90%以上。现如今的华录百纳虽然在内容的布局上更加多元，却已难现曾经的风光。

　　仅以《深夜食堂》为例，虽然改编自同名漫画，但自开播以来收视口碑皆惨淡。据csm52城数据显示，6月13日晚，《深夜食堂》在北京卫视、浙江卫视的收视率分别为0.537%、0.459%，排行第9位和第13位。口碑更是遭遇断崖式下跌，总体评分2.3，其中79%的观众给1星，创2017年国产剧评分最低。

　　乐正传媒董事彭侃表示，影视剧作为创意产业，存在很大的不确定性。创作过程中也需要编剧、主创人员的共同努力，在改编的方式上并没有统一的定律。就个人角度而言，影视剧改编过程中，不能只是完全照搬原版的剧情和人设，需要结合本土独特的文化、社会背景、生活习惯等，“本土化某种意义上也是双刃剑，不适合所有文化的传播。从叙事角度而言，由于原版作品在观众群体中已经有一定的影响力和认知度，创作者在改编过程中不能损失原有的叙事肌理，否则观众不会买账”。

　　与此同时，华录百纳在2017年9月收购上海嘉娱文化投资有限公司失败后，正式复牌首日便遭遇“一”字跌停，复牌后的3个交易日里，华录百纳的累计跌幅为22.63%，市值在10月期间一度跌到上市几年最低值，3天跌去了36亿元。直至10月10日晚间，华录百纳实控人中国华录集团有限公司抛出一份不超过2亿元的增持计划，股价在10月11日终于止跌。

　　在影视行业从业者鲁明看来，整个2017年，内部股份转让等问题使华录百纳处在内部调整期，影响了业绩和发展状况，而且现在的华录百纳已不再是当初的老字号影视公司，更像是一个电视综艺节目公司，但当下的综艺市场竞争激烈，并非前几年跟风热门题材就能有市场的局面，传统综艺门类大多难以突围，因此华录百纳想要借助综艺重回巅峰并不容易，而根据这两年的营收来看，体育板块同样难以成为华录百纳的业绩增长点，相较之下，华录百纳或许应该将更多的资源倾斜向高质量的影视剧内容制作上。

　　大股东易主

　　“无论是业绩下滑，还是所推出项目的市场反馈不及预期，都是华录百纳在转型过程中遇到的阵痛。”鲁明表示，初期登陆创业板时，华录百纳无疑是明星股，上市成功后，市值也曾长期停留在百亿元之上，但从华录百纳目前的业绩来看，“电视剧+综艺+体育”的转型道路非但没有产生良好的协同效应，反而使得最拿手的电视剧业务也竞争乏力，在此情况下，引入外部实力资本，同时稳定内部股权，对于华录百纳而言未尝不是好事。

　　3月21日，华录百纳发布公告称，控股股东华录文化产业有限公司所筹划协议转让公司股权事宜有了结果，在综合考虑各项因素的基础上择优选择确定盈峰投资控股集团有限公司(以下简称“盈峰集团”)与宁波普罗非投资管理有限公司(以下简称“普罗非”)组成的联合受让方为此次协议转让受让方。华录文化已与盈峰集团、普罗非签署股份转让协议，华录文化拟将持有的约1.43亿股华录百纳，占公司总股本的17.55%股份转让给盈峰集团、普罗非。

　　在上述股份转让完成后，华录百纳控股股东将由华录文化变更为盈峰集团，实际控制人将由华录集团变更为何剑锋。公开资料显示，何享健为美的集团(000333) 创始人，独子何剑锋也是美的集团股东之一。何剑锋此次受让华录百纳股份出现一定的溢价，经受让方报价，双方确认每股受让价格为12.6263元，标的股份转让总价款约18亿元。

　　控股股东易主后，华录百纳又将走向何方？行业人士指出，华录百纳引入新的优质股东资源，带来新的业务资源和市场化的经营机制后，或许可以换个“活法”，对公司以往的经营方式和管理人事做出根本性的改变，简化运营流程，重新调整业务板块，华录百纳或许可以借此完成新的蜕变。